​Este artÃculo reúne la investigación y el análisis de Modo Energy enfocados en EE. UU. del tercer trimestre de 2025, abarcando ingresos de BESS, cambios en el diseño del mercado, tendencias de despliegue y actualizaciones de contratos en ERCOT, CAISO, PJM y NYISO.
En resumen:
- Los ingresos de BESS en mercados maduros siguen siendo limitados: Con mercados de Servicios Complementarios saturados, las baterÃas en ERCOT y CAISO han tenido que depender de la volatilidad del mercado, que aún no se ha materializado en 2025: los ingresos promedio en cada región son inferiores a $45/kW-año en lo que va del año.
- El crecimiento de la demanda se siente en todas partes: Aunque los ingresos en ERCOT y CAISO han sido limitados en 2025, esto podrÃa cambiar si la demanda crece incluso una fracción de lo pronosticado recientemente. Esto también afecta a mercados con almacenamiento menos desarrollado, como PJM, donde los precios de capacidad superaron los cientos de dólares por MW-dÃa por segunda subasta consecutiva.
- El diseño del mercado sigue evolucionando: En ERCOT, el cambio de diseño de mercado más importante desde la transición de un mercado zonal a uno nodal traerá mayor eficiencia a los precios y abrirá nuevas oportunidades y desafÃos para los operadores de BESS. Mientras tanto, el Index Storage Credit de NYISO abre la puerta al desarrollo de BESS en la región.
- El despliegue se encuentra en diferentes etapas a nivel nacional: Las baterÃas continúan entrando en operación rápidamente en CAISO y ERCOT, mientras que el desarrollo avanza lento en otros lugares. Sin embargo, las reformas en la cola de interconexión, el Index Storage Credit y la mejora de oportunidades de ingresos comenzarán a cambiar esto en mercados como PJM y NYISO. Por otro lado, la reciente aprobación de la ley federal de impuestos (OBBBA) es uno de los varios factores de polÃtica que podrÃan frenar el despliegue en los próximos años.
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La OBBBA modifica los plazos de desarrollo de proyectos y expectativas de CapEx
Mientras que la Ley de Reducción de la Inflación (IRA) utilizó la polÃtica federal para apoyar el desarrollo de eólica, solar y sistemas de almacenamiento de energÃa con baterÃas (BESS) en EE. UU., la Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA) reduce ese efecto: acelera la caducidad de los créditos fiscales y endurece las reglas de construcción y cadena de suministro.
Aunque las baterÃas quedaron protegidas de la caducidad explÃcita de los créditos fiscales, las restricciones de adquisición limitan la capacidad de los desarrolladores de utilizar proveedores de BESS locales a 'Entidades Extranjeras de Preocupación' y mantener acceso al Crédito Fiscal a la Inversión.
Los desarrolladores exitosos actuarán rápidamente para asegurar créditos fiscales antes de la entrada en vigor de las reglas FEOC. Los desarrolladores que no puedan acelerar los plazos de sus proyectos deberán considerar cuidadosamente si el valor de asegurar los créditos fiscales compensa el costo adicional de la adquisición extranjera antes de decidir qué proveedor utilizar.
Lee el artÃculo completo para comprender mejor los puntos de decisión que enfrentan los desarrolladores de eólica, solar y almacenamiento aquÃ.
​Cómo valorar un acuerdo de peaje (tolling agreement)
Asegurar un acuerdo de compra a largo plazo es cada vez más crucial para que los nuevos proyectos BESS obtengan financiación en mercados maduros como CAISO y ERCOT. El mercado ha utilizado principalmente peajes fÃsicos tradicionales, pero está comenzando a pasar a estructuras contractuales alternativas.
Los acuerdos de peaje permiten a los inversores intercambiar ingresos inciertos del mercado por flujos de efectivo contractuales y predecibles. En esencia, estos acuerdos buscan alcanzar una tasa interna de retorno (TIR) objetivo.
Al pronosticar los ingresos de un BESS y compararlos con el umbral de la TIR, se puede identificar un precio de peaje que asegure el retorno deseado y aún deje potencial de ganancia para el comprador del contrato.
En ERCOT, actualmente hay cinco proyectos operativos bajo acuerdos de peaje conocidos, y se espera que siete activos adicionales entren en operación bajo este esquema antes de finales de 2026.
Para más información sobre el estado del mercado de contratos en ERCOT, haz clic aquÃ. Para aprender más sobre cómo pensar en la valoración de acuerdos de compra, sigue leyendo aquÃ.
Por qué los generadores eólicos y solares no pueden depender solo de un PPA
A medida que la capacidad instalada total de generación eólica y solar ha crecido en ERCOT, el precio promedio al que venden energÃa - o 'precio de captura' - ha disminuido.
En 2025, este valor ronda los $17/MWh para ambas tecnologÃas, en el extremo inferior del costo nivelado de la energÃa: el precio al que una tecnologÃa debe vender energÃa a lo largo de su vida útil para obtener ganancias.
Sin embargo, los Acuerdos de Compra de EnergÃa (PPA) reducen la dependencia de un precio de captura alto.
Al igual que los acuerdos de peaje para almacenamiento con baterÃas, los PPA ofrecen a los proyectos eólicos y solares una vÃa al mercado mediante un comprador.
El comprador proporciona retornos más estables y ajustados al riesgo, permitiendo a los desarrolladores acceder a capital más barato para financiar y construir proyectos, al acordar pagar un valor fijo por cada MWh producido por el generador.
Sin embargo, una de las principales razones por las que los precios de captura han caÃdo en los últimos años es el aumento de la limitación (curtailment). A medida que más generación eólica y solar entra en operación, las lÃneas de transmisión en ERCOT corren mayor riesgo de sobrecarga, y como resultado parte de esa energÃa es limitada.
Cuando ERCOT ordena a un generador limitar su producción para mantener la confiabilidad de la red, esa energÃa no se entrega y, por tanto, no se paga bajo el PPA.
La limitación es uno de los mayores desafÃos que los PPA no resuelven: los proyectos no reciben pago por la energÃa que no producen.
Una de las formas en que los recursos pueden aliviar la preocupación por la limitación - al menos para la solar - es la co-ubicación con almacenamiento con baterÃas.
Los sistemas de almacenamiento con baterÃas co-ubicados permiten desplazar la energÃa solar más allá del atardecer, mejorando los ingresos de dos maneras.
En primer lugar, permite a los sitios vender energÃa durante los precios máximos, cargando la baterÃa en periodos de exceso de generación solar y precios bajos.
En segundo lugar, brinda flexibilidad en la salida, permitiendo contratos PPA de base moldeada que se extienden más allá del atardecer. Esto mejora los retornos generales al vender energÃa bajo contrato.
Aunque este artÃculo se basa en datos de ERCOT, los análisis se aplican a todas las regiones de EE. UU.
Lee más sobre la limitación aquÃ.
Benchmarking de ingresos BESS con spreads top-and-bottom
Los spreads Top-Bottom (TB) sirven como referencia para los ingresos que una baterÃa puede obtener mediante arbitraje de energÃa. Al comparar los spreads TB en diferentes duraciones y ubicaciones, los actores pueden identificar estrategias y sitios óptimos para el despliegue de almacenamiento.
Cuando los Servicios Complementarios se saturan con capacidad de almacenamiento - como en ERCOT y CAISO hoy - el arbitraje de energÃa compone la mayorÃa de los ingresos de mercado para las baterÃas.
Un spread TB es una forma simple pero poderosa de cuantificar esta oportunidad. Mide la diferencia entre el precio más alto y el más bajo de la electricidad en un dÃa determinado.
- Un spread TB1 es el precio horario más alto menos el más bajo.
- Un spread TB4 es la suma de los cuatro precios horarios más altos menos los cuatro más bajos.
Los spreads TB ofrecen rendimientos decrecientes a medida que aumenta la duración. TB1 captura las oportunidades más lucrativas reflejando la volatilidad máxima de precios, mientras que cada hora adicional aporta progresivamente menos valor.
Mercados como ERCOT, que carecen de un mercado de capacidad, tienden a mostrar mayor volatilidad de precios en comparación con regiones como PJM que dependen de mecanismos de mercado más estructurados.
En ERCOT, ahora se pone a prueba a los optimizadores para extraer valor de los mercados de energÃa Day-Ahead y Real-Time, que son volátiles.
Las tasas de captura se están volviendo una métrica cada vez más importante a medida que el arbitraje compone una mayor proporción de los ingresos.
Las tasas de captura miden qué tan cerca está una baterÃa de una definición de rendimiento "perfecto". Se calculan dividiendo los ingresos por un máximo teórico. En este análisis, esa medida ideal se define usando los spreads TB en tiempo real.
La maduración del mercado ERCOT ha creado un nuevo escenario para las baterÃas. Ahora es más difÃcil lograr tasas de captura consistentemente altas, ya que las fuentes de ingresos alternativas se han vuelto menos accesibles.
Para aprender más sobre cómo usar los spreads TB para entender oportunidades de ingresos de BESS, y cómo se han comportado en diferentes ISOs de EE. UU. este año, haz clic aquÃ. Lee más aquà sobre cómo aplicar los spreads TB a los ingresos reales para determinar una 'tasa de captura', y cómo han operado los optimizadores de baterÃas en ERCOT en 2025 usando este indicador.
Se avecina el crecimiento de la demanda, ¿pero cuán realista es?
​En abril de 2025, ERCOT revisó su proyección de crecimiento de demanda para incluir 35 GW de demanda máxima de centros de datos para 2035, una cifra que representa casi la mitad del pico actual del sistema.
​Este cambio es parte de una ola que impacta los sistemas eléctricos en todo el paÃs. Gigantes tecnológicos están llegando a estados como Texas y Virginia para construir centros de datos a gran escala, atraÃdos por factores como electricidad barata, abundancia de terreno o cercanÃa a centros de demanda crÃtica para computación.
El pronóstico de PJM para 2025 proyecta un aumento de la demanda máxima de 160 GW a 210 GW para 2035. Este crecimiento proyectado se debe casi por completo a la continua construcción de centros de datos.
​Pero la realidad de conectarse al sistema eléctrico no es tan sencilla.
¿Qué tan rápido puede crecer realmente la demanda?
Restricciones como la velocidad a la que puede crecer la oferta para atender nueva demanda, o cuellos de botella en la cadena de suministro de infraestructura crÃtica como chips, transformadores o incluso terreno, impedirán que el crecimiento sea tan rápido como lo indican los pronósticos base de ERCOT y PJM.
Continúa leyendo para conocer la visión de Modo Energy sobre cuán factible es realmente el crecimiento de la demanda en ERCOT y PJM. Para más información sobre la propuesta de PJM de Non-Capacity Backed Load, que permitirÃa conectar más centros de datos a la red, haz clic aquÃ.
Perspectivas por ISO en EE. UU.
ERCOT
Los ingresos de BESS han caÃdo aún más en 2025, desde el mÃnimo histórico de $55/kW-año en 2024. En lo que va del año, la baterÃa promedio ha obtenido apenas más de $30/kW-año en ERCOT.
Esto se debe a la continua saturación de los Servicios Complementarios. Además de la reducción de oportunidades en estos servicios, 2025 ha tenido poca volatilidad en los precios de la energÃa, ya que las baterÃas ofrecen de forma más competitiva en los mercados Day-Ahead y Real-Time de ERCOT, mientras que las condiciones climáticas han sido más normales que en 2022 y 2023.
​​Encuentra más información sobre los ingresos de BESS en ERCOT en nuestros informes mensuales de referencia:
Otro cambio clave que llega al mercado ERCOT es la implementación de la Co-optimización en Tiempo Real (RTC+B, la 'B' es de baterÃas), que entrará en vigor el 5 de diciembre de 2025.
RTC+B transformará la competencia de las baterÃas por Servicios Complementarios y la gestión de posiciones en el Mercado en Tiempo Real, ya que la adquisición de servicios pasará de realizarse solo en el mercado Day-Ahead a hacerlo también en el mercado Real-Time.
El cambio mejorará la eficiencia del mercado y creará nuevas oportunidades y desafÃos para las baterÃas.
Las baterÃas tendrán más flexibilidad para moverse entre posiciones de EnergÃa y Servicios Complementarios en Tiempo Real, pero también enfrentarán restricciones más estrictas sobre el estado de carga (SoC).
​Para más información sobre por qué RTC será el mayor cambio en el diseño del mercado de ERCOT en más de una década y cómo prepararse, haz clic aquÃ.
Otros puntos destacados del tercer trimestre:
- El despliegue de BESS alcanza 10 GW de capacidad operativa comercial y 15 GWh de capacidad energética
- Aunque los ingresos han estado en mÃnimos históricos en 2024 y 2025, ¿qué está cambiando que podrÃa mejorar la perspectiva para las baterÃas y su caso de inversión en los próximos años?
- A medida que los ingresos se obtienen cada vez más mediante arbitraje energético y en más horas del dÃa, ¿se están volviendo más rentables las baterÃas de cuatro horas?
CAISO
En CAISO, los ingresos de BESS merchant también se han estancado. Hasta septiembre de 2025, la baterÃa promedio en CAISO ganó $32/kW, o $42/kW-año anualizado.
Esto representa una caÃda desde $80/kW-año y $51/kW-año en 2024 y 2023 respectivamente. Este cambio se debe a las mismas razones que en ERCOT: saturación de Servicios Complementarios y ofertas energéticas de BESS cada vez más competitivas.
A medida que el crecimiento del despacho de BESS durante el dÃa a precios competitivos supera al crecimiento de la capacidad solar instalada y la demanda máxima, la curva de precios de la energÃa comienza a aplanarse.
Sin embargo, los ingresos de BESS en CAISO no están exclusivamente a la baja. Los precios de los contratos de Resource Adequacy han subido de forma constante año tras año durante la década.
Con un contrato de Resource Adequacy, la baterÃa promedio podrÃa haber obtenido ingresos mayoristas totales de casi $14.83/kW-mes, o $178/kW-año en promedio, hasta ahora en 2025.
​Encuentra más información sobre los ingresos de BESS en ERCOT en nuestros informes mensuales de referencia:
​Otros puntos destacados del tercer trimestre:
- El producto Flexible Ramping de CAISO está enfocado en BESS, pero la oportunidad es limitada
- La capacidad instalada total de BESS supera los 50 GWh, con expectativas de más de 20 GW y 75 GWh para mediados del próximo año
- El mercado Extended Day-Ahead de CAISO está cerca de implementarse, asà funcionará
PJM
En PJM, las baterÃas son una tecnologÃa mucho más incipiente que en mercados más maduros como ERCOT y CAISO. Menos de 450 MW de capacidad BESS están operativos comercialmente en el mayor mercado eléctrico desregulado de EE. UU.
Esto se debe principalmente a una cola de interconexión saturada en los últimos años: los proyectos de todo tipo han tenido grandes dificultades para conectarse a la red en esta década.
Sin embargo, esto está por cambiar en los próximos años. La reforma de la cola de interconexión de PJM y un mercado de capacidad con precios que permitirÃan ingresos de BESS superiores a $75/kW-año varios años consecutivos están despejando el camino para el desarrollo de BESS.
La primera fase de proyectos que saldrá de la reforma de la cola permitirá más de 4 GW de capacidad instalada en PJM para finales de la década.
Descubre más sobre la reforma de la cola de interconexión de PJM y los proyectos BESS que generará en los próximos años.
​​Otros puntos destacados del tercer trimestre:
- Servicios Complementarios de PJM: GuÃa para principiantes
- ¿Cómo se paga a los recursos por proveer Regulación en PJM?
- ¿Qué significa para BESS que el mercado de capacidad de PJM alcance precios récord?
NYISO
De manera similar a PJM, aunque hoy hay menos de 300 MW de capacidad de almacenamiento con baterÃas operativa en NYISO, el resto de la década probablemente verá un fuerte aumento en el despliegue.
En Nueva York, esto se debe principalmente al programa Index Storage Credit (ISC). El programa fue creado para abordar la incertidumbre de ingresos de los desarrolladores BESS, con el objetivo de lograr 3 GW de almacenamiento a gran escala conectado a la red en el estado para 2030.
​Cada mes, los contratos ISC requerirán que la Autoridad de Investigación y Desarrollo Energético del Estado de Nueva York (NYSERDA) cubra posibles déficits entre un Precio de Referencia y los Precios de Ejecución para los titulares de contratos.
​Los Precios de Ejecución se determinan según las ofertas presentadas por los propietarios de baterÃas al solicitar los ISC y, en general, representan un umbral objetivo de ingresos para un proyecto. El Precio de Referencia se calcula mensualmente para estimar el ingreso potencial diario promedio para las baterÃas en cada zona.
​Sin embargo, debido a cómo se calcula el Precio de Referencia, una baterÃa puede obtener ingresos mayoristas superiores o inferiores a ese valor.
Para más información sobre la estructura del programa Index Storage Credit y el estado del desarrollo BESS en NYISO, haz clic aquÃ. Para aprender cómo los desarrolladores pueden aprovechar al máximo el diseño del Index Storage Credit, lee más aquÃ.
