El 17 de diciembre de 2025, PJM publicó los resultados de su subasta de capacidad para el periodo de entrega del 1 de junio de 2027 al 31 de mayo de 2028.

Los precios se fijaron en el máximo permitido por la Comisión Federal Reguladora de Energía ($333/MW-día), lo que indica que los requisitos de confiabilidad futuros superan a la generación disponible. Este resultado señala que PJM está dispuesto a pagar una prima por nuevos recursos que puedan respaldar la confiabilidad del sistema.

Esta fue la segunda subasta consecutiva que expone un desequilibrio creciente entre generación y demanda, después de la subasta de entrega 2026/2027, que también se cerró en el tope de precio. Sin embargo, las baterías podrían obtener mayores ingresos en esta subasta, ya que la acreditación de capacidad actualizada y un tope de precio más alto aumentaron los posibles retornos para sistemas de 4 horas en un 17,5%.

Sin el tope, la subasta 2027/2028 habría cerrado en $530/MW-día

PJM establece su precio de liquidación de capacidad en la intersección entre la oferta disponible y una curva de demanda predeterminada, que refleja el valor marginal de cada unidad adicional de capacidad. Cuando la oferta no alcanza el objetivo de confiabilidad, el precio de liquidación sube en la curva y puede alcanzar un tope regulado.

En las dos subastas de capacidad más recientes, los precios alcanzaron este tope. Ambas subastas también se liquidaron a un precio uniforme en toda la zona de PJM, a diferencia de subastas anteriores que producían precios diferenciados por zona de carga.

Sin el tope de precio, la subasta 2026/27 habría cerrado un 18% más alto, en $389/MW-día. Más llamativo aún, la subasta 2027/28 habría cerrado un 59% más alto sin el tope, en $530/MW-día.

Ahora los precios de capacidad están siendo suprimidos administrativamente en lugar de reflejar plenamente las necesidades de confiabilidad de PJM.

La capacidad adjudicada total queda 6,6 GW por debajo del requisito de confiabilidad

La subasta de capacidad de PJM asegura que haya suficientes recursos disponibles para satisfacer las necesidades de confiabilidad durante la demanda máxima. La subasta apunta a un estándar de confiabilidad basado en la carga máxima pronosticada más un margen de reserva instalado (IRM), normalmente del 15–20%.

Este año, PJM elevó el IRM objetivo al 20%. Atribuyen el aumento más reciente a “mayor riesgo del sistema debido a cargas invernales más altas”. El mayor IRM también coincide con el aumento de la demanda de los centros de datos.

La subasta 2027/2028 estableció un requisito total de confiabilidad de 152 GW (127 GW de carga máxima pronosticada más un IRM de 25 GW). La capacidad adjudicada quedó 6,6 GW por debajo de este requisito, resultando en un IRM solo un 15% por encima de la carga máxima.

Aunque el IRM adjudicado alcanza solo el 74% del IRM objetivo, varios factores aún podrían respaldar la confiabilidad del sistema en el año de entrega 2027/2028. Estos factores incluyen retrasos en el retiro de generadores, subastas incrementales y una demanda menor a la pronosticada.

Por el lado de la oferta, solo 774 MW de nueva capacidad no forzada (UCAP) fueron adjudicados entre las subastas 2026/2027 y 2027/2028. La composición de recursos se mantuvo en general consistente con años anteriores, con aumentos modestos en la respuesta a la demanda impulsados por valores actualizados de Capacidad Efectiva de Carga (ELCC).

Las ELCC actualizadas aumentaron los premios de capacidad para la respuesta a la demanda

Para asegurar que los recursos puedan atender de manera confiable la carga máxima, PJM asigna a cada tecnología una ELCC, que descuenta la capacidad instalada a la UCAP ofrecida en la subasta.

Por ejemplo, una planta de gas de ciclo combinado con 100 MW de capacidad nominal solo puede ofrecer 74 MW de UCAP si su ELCC es del 74%.

Los cambios en los valores de ELCC señalan qué tecnologías considera PJM como contribuyentes más confiables a las necesidades de capacidad del sistema y, en consecuencia, su combinación de recursos preferida.

Lo más destacado es que la ELCC de la respuesta a la demanda aumentó del 69% al 92% entre la última subasta y esta.

Las ELCC de baterías también aumentaron en aproximadamente 6–9 puntos porcentuales, dependiendo de la duración, incrementando la cantidad de capacidad acreditada que cada recurso puede ofrecer en futuras subastas.

En conjunto, estos aumentos de ELCC apuntan a un papel creciente de la respuesta a la demanda y el almacenamiento de energía para aportar confiabilidad a PJM, en contraste con los generadores convencionales y las renovables intermitentes en la mezcla de capacidad.

La participación de baterías en las subastas de capacidad sigue creciendo

Los recursos de baterías registraron el mayor aumento porcentual de participación de todas las tecnologías entre las dos últimas subastas.

Las baterías ofrecieron 35 MW de UCAP para el año de entrega 2026/27, en comparación con 205 MW en la subasta más reciente, un aumento de casi el 500%. Suponiendo que todos los recursos son baterías de 4 horas, esto equivale a 75 MW de capacidad instalada elegible para la subasta 2026/27 y 350 MW de capacidad nominal en la última subasta.

Los precios de liquidación más altos y los mayores valores de ELCC también han incrementado los retornos para estas baterías.

Una batería hipotética de 10 MW y 4 horas que cierre en la subasta 2026/27 ganaría $1,646 por día ($600,790 por año), basado en 5 MW de UCAP a un precio de liquidación de $329.17/MW-día ($120,147.05/MW-año).

La misma batería ganaría $1,934 por día ($705,910 por año) en la subasta 2027/28, reflejando 5.8 MW de UCAP a un precio de liquidación de $333.44/MW-día ($121,705.60/MW-año).

Esto representa un aumento del 17,5% en los ingresos por capacidad para el mismo activo.

El aumento de las ELCC y el estrechamiento de los márgenes de reserva muestran que PJM necesita más recursos despachables y flexibles como las baterías. Como resultado, los ingresos por capacidad ahora representan una parte más significativa de la rentabilidad del almacenamiento.