La diffusione dei sistemi di accumulo a batteria (BESS) nel NEM sta accelerando, ma la volatilità in evoluzione sta cambiando il caso di investimento per i nuovi progetti. La giusta combinazione tra ricavi da attività di mercato e ricavi da contratti è fondamentale per massimizzare i rendimenti e la bancabilità dei nuovi BESS.
Il 23 ottobre abbiamo tenuto una diretta streaming per esplorare gli ultimi risultati delle nostre previsioni a lungo termine sui prezzi e ricavi del NEM e cosa significano per il caso di investimento nei sistemi di accumulo a batteria.
La registrazione della diretta è disponibile qui sotto e gli abbonati a Modo Energy possono consultare la presentazione completa e interattiva alla fine dell'articolo.
Riassumiamo di seguito i cinque punti chiave emersi dalla diretta.
1. Una lunga lista di progetti BESS è in cerca di finanziamento
Attualmente, il NEM dispone di 3,6 GW di capacità BESS operativa a livello commerciale, ma ci sono ulteriori 9,7 GW già approvati dopo la Decisione Finale di Investimento (FID). Con 3,1 GW già in fase di commissioning, il NEM è destinato a superare i 5 GW operativi entro la fine del 2025, e oltre 13 GW quando tutti questi progetti entreranno in funzione.
Oltre a questo, 15,3 GW di progetti sono nelle prime fasi di sviluppo, con date previste di messa in servizio entro la fine del 2028. Gran parte di questa capacità richiederà finanziamenti privati e, in definitiva, questo - insieme alla disponibilità di contratti di off-take - limiterà quanto potrà essere effettivamente costruito. Prevediamo che la capacità BESS raggiungerà i 16,9 GW entro la fine del 2028.
2. I contratti di off-take a lungo termine restano fondamentali per la bancabilità dei progetti
Il 40% della capacità BESS già approvata e in arrivo entro la fine del 2028 dispone di un contratto di off-take a lungo termine. Sebbene storicamente si sia trattato di contratti fisici, sempre più spesso vengono stipulati contratti basati su derivati, come i virtual tolls.
Del restante, un ulteriore 22% è supportato dal governo, tramite contratti come i SIPS o finanziamenti diretti come quelli della SEC del Victoria. Un altro 23% è di proprietà dei gentailer AGL, EnergyAustralia e Origin Energy, oltre a CS Energy e Stanwell nel Queensland.
Ciò significa che, della capacità BESS costruita e sviluppata privatamente (e non dai gentailer), il 75% che ha raggiunto la FID dispone di un contratto di off-take a lungo termine. Questo mostra quanto questi contratti siano ancora fondamentali.
3. L'aumento dei BESS riduce la volatilità storica, ma il phase-out degli impianti termici stabilizza gli spread a lungo termine
L'aumento della capacità BESS operativa nei prossimi tre anni dovrebbe ridurre la volatilità dei prezzi rispetto agli anni recenti. Tuttavia, il ritiro delle centrali a carbone e gas verso la fine degli anni 2020 inizierà a invertire questa tendenza. Ulteriori dismissioni negli anni 2030 e 2040 sosterranno gli spread nonostante la continua crescita degli accumuli a batteria e di altri sistemi di accumulo di lunga durata.
In definitiva, la diminuzione della volatilità nel mercato spot del NEM dovuta all'aumento degli accumuli implica che sviluppatori e investitori dovrebbero esplorare strutture di ricavo diversificate per massimizzare i rendimenti a lungo termine.
4. Diversificare i ricavi e la struttura contrattuale può migliorare i rendimenti dei progetti
Il trading nel mercato spot del NEM sosterrà i ricavi dei BESS, ma la volatilità può essere gestita attraverso i contratti. I contratti di off-take a lungo termine sono fondamentali per la bancabilità , ma possono anche aumentare i rendimenti in scenari a bassa volatilità . Le aziende con capacità di trading possono utilizzare le batterie per vendere e coprire cap contracts nel mercato dei derivati forward.
Le batterie posizionate correttamente, dotate di inverter grid-forming, possono anche vendere contratti di supporto di rete. Questo offre una fonte aggiuntiva di ricavi contrattualizzati a lungo termine, se accessibile. Questi tre tipi di contratti possono essere combinati, fornendo una combinazione di ricavi garantiti e un incremento di valore per il progetto.
5. Strategia di ricavo e localizzazione giocano un ruolo chiave nel caso di investimento di un progetto
La posizione sulla rete può influenzare il potenziale di guadagno di una batteria. A livello statale, a causa della diversa volatilità tra le regioni, o a livello sub-statale, a causa dei fattori di perdita marginale e delle limitazioni di rete. Questi elementi possono modificare l’IRR non leva di una batteria da 4 ore di quasi il 2%. Tuttavia, l’integrazione di diverse strutture contrattuali e fonti di ricavo alternative può compensare questa differenza.
Le batterie che adottano una strategia di ricavo diversificata, soprattutto se possono accedere a contratti di supporto di rete, possono migliorare l’IRR del progetto del 2% o più. Questo può essere sufficiente per rendere investibili progetti in determinate località .
