直近2回のT-1キャパシティマーケットオークションは、£75/kW/年および£60/kW/年という非常に高い価格で落札されました。次回のオークションは2月20日に開催され、過去最高となる7.7GWのターゲットキャパシティが設定されています。今年も同じような高価格が見られるのでしょうか？

2024/25年度のT-1キャパシティマーケットオークションには、9.9GWのデリューテッドキャパシティが参加資格を獲得しており、そのうち9.5GWが実際に参加を確定しています。オークションのターゲットキャパシティは過去最高の7.7GWで、最終的には最大8.7GWが調達される可能性があります。

• 過去2年間のT-1オークションは£75/kWと£60/kWで落札されましたが、今年同様の価格になる可能性は低いと見られます。過去のオークション動向から、£15～25/kWの範囲が最も有力です。
• 価格上昇の鍵を握るのは、3つのガス火力発電所のオークション戦略です。Corby（267MWデリューテッド）と、復帰するCCGTのSutton BridgeおよびSevern（各779MW）は、早期にオークションから退出する可能性が高く、その場合は最大£55/kWまで価格が上昇することも考えられます。
• デリューティングファクターの低下と合わせて、£21/kWの場合、T-1契約の価値は今年度比で75%減となり、来冬稼働開始予定のT-4契約の価値を下回ります。

360MWが辞退し、9.5GWがオークションに参加

当初事前資格を得ていた360MWが参加を辞退し、9.5GWが残りました。

このため、目標キャパシティに達するには1.8GWがオークションから退出する必要があり、その場合の価格は£50/kWとなります。£75/kWのキャップで落札するには2.8GWの退出が必要です。

このうちガス由来が4GW、原子力が2.7GWを占めています。参加するほとんどのキャパシティは既存設備ですが、DSRキャパシティの76%は未実証、バッテリーキャパシティの77%は新設ユニットです。

4GWのバッテリーが事前資格取得

バッテリー接続キャパシティ4GW（デリューテッド713MW）が2月20日のオークションに参加します。そのうち70%が新設ユニットです。これには、Penso PowerのBramley（99MW）、Semcorpの旧Teesside発電所跡地（144MW）、ZenobeのBlackhillock（200MW）など、100MW超の新設サイト3つが含まれます。

過去の傾向がT-1オークションの動向を最もよく示す

キャパシティマーケットT-1オークションに参加するほとんどのユニット（新設も含む）は、オークション開始時点ですでに稼働中、または完成間近です。そのため、オークション結果によって運用計画を大きく変更する可能性は低く、非常に低い価格でも入札することができます。2019年には£0.77/kWという低価格も記録されています。

多くのユニットは第1ラウンドまたはプライステイカー閾値後に退出

過去のT-1オークションは、今年の入札行動を予測する上で参考になります。一般的に£10/kWを下回るまでは、多くのユニットが第1ラウンドまたは£25/kWで退出します。これが「プライステイカー閾値」であり、これを超えると既存ユニットの多くがオークションから退出できなくなります。

例外は、引退間近の発電所で、高価格契約を狙ってオークションの高値ラウンドで退出するケースです。過去にもこれにより高価格ラウンドでの退出が増加しています。

過去の傾向から、今年のオークションは£15～25/kWで落札される可能性が高い

キャパシティマーケットオークションの需要曲線は、今年価格が極端に下がるのを防ぐ役割を果たすかもしれません。ESOは最大8.7GWまで£0/kWで調達可能で、わずか800MWが退出すれば成立します。

過去の各ラウンドでの平均退出量を使うと、今年は£15～25/kW（下記シナリオでは£21/kW）で落札されると見込まれます。

各ラウンドで過去の最小・最大退出キャパシティを当てはめると、£4/kWから£45/kWまで幅広い結果となる可能性があります。

過去のオークションは類似した傾向を示してきましたが、大型ユニットの引退タイミングが最終落札価格を大きく左右することもあります。2021/22年のオークションでは、1.7GWのWest Burton A石炭火力の引退がその例です。

大型ユニットが早期退出すれば、£50/kWで落札の可能性も

オークションに事前資格を持つキャパシティのうち、200MW以上の大型ユニットは12基で6.7GWを占めます。これらが早期退出すれば、価格上昇の引き金となり得ます。

EDFは4基の原子力ユニットが2025年以降も稼働を継続する方針を示しており、これらはオークションに残る見込みです。