NYISOのバッテリー市場機会はゆっくりと拡大し、遅れてピークを迎え、その後安定します。TB4スプレッドは$50k/MW年から始まり、2030年には$39k/MW年まで下落、2041年には$55k/MW年まで回復し、2049年まで$50k/MW年を上回って推移します。卸電力価格も同様の傾向を示し、ATC（終日平均）価格は$38.5/MWhから2028年には$33/MWhまで下落、2041年には$49/MWhまで上昇し、その後$37/MWhで落ち着きます。

年間需要は予測期間を通じて55%増加し、ピーク需要は28.5GWから44.6GWまで上昇します。システム全体ではガス依存が継続し、天然ガスの供給比率は42%から53%へと増加します。

アップステートのゾーンでは、屋根置き太陽光による日中の価格下落が大きく、最も広いアービトラージ・スプレッドが生まれています。一方、ダウンステートのニューヨーク市では送電制約が続くため、最も高い容量価格が維持されています。

主なポイント

• 2030年頃に系統連系待ち行列が解消した後、Modo Energyの拡張モデルは次の10年間ガス発電の新設が中心となります。フロントオブメーターの新規太陽光やバッテリー容量は2040年代初頭まで増加せず、価格上昇により第2波の投資が経済的に成立する見込みです。
• CHPEを含む新規送電線により、2030年代後半には年間29TWhの純輸入が支えられます。その後、2049年には輸入量が4TWhまで減少し、地元供給が需要を吸収します。
• 2030年代後半にはシステムのピークが冬に移り、バッテリーにとって第2の収益期が生まれますが、夏の機会が失われることはありません。Modo EnergyのNYISO需要記事でこの変化を詳しく解説しています。
• 平均TB4スプレッドは2049年まで$39k～$55k/MW年の範囲で安定。バッテリー所有者は予測期間全体を通じて安定した収益を見込めます。
• 西部ゾーン（AおよびB）は2041年に$77k/MW年のTB4に到達し、NYCの$41k/MW年のほぼ2倍となります。ただしNYCの容量価格は$62/kW月に達し、アービトラージ収入の不足を補う第2の収益源となります。

2030年代は再エネ停滞でガスが新規供給の主役に

年間天然ガス発電量は59TWhから114TWhへとほぼ倍増します。供給全体に占める割合も42%から53%へ上昇。ガス発電所の設備利用率も26%から42%に上がり、需要増に対応するため稼働が増えます。

原子力（25TWh）と水力（26TWh）は予測期間を通じて横ばいです。

太陽光は2.0TWhから14.8TWh、風力は8.8TWhから32.0TWhへと拡大。両者合わせて2049年には供給の22%を占めますが、予測期間全体を通じて再エネは発電構成の少数派にとどまります。

現在の系統連系待ち行列が2030年頃に解消した後、Modo Energyの拡張モデルでは新規導入の主役がガスとなります。フロントオブメーター太陽光は2040年まで現れません。バッテリー容量も2040年代初頭まで5.6GWで停滞し、その後第2波で7.4GWまで増加します。

NYISOへの純輸入も2030年代後半には29TWh近くまで増加し、CHPEによりカナダの水力がニューヨーク州南部に供給されます。その後は地元需要の増加に国内新規供給が追いつくことで、2049年には輸入が4TWhまで減少します。

この発電構成の結果、多くの日でガスがピーク・ボトム両方の価格を決定します。したがってバッテリーのアービトラージ機会は、ガスの稼働が最大となる時間帯や、屋根置き太陽光により日中需要が抑制される時間帯に左右されます。

供給が需要に追いつくまで価格は長い山型推移

ATC価格は2026年の$38.5/MWhから2028年には$33/MWhまで下落、2041年には$49/MWhまで上昇し、その後$37/MWhで安定します。モデル上、ガスが最も安価な確実な容量供給源として需要増に合わせて新設されるため、急激な供給逼迫は発生しません。

2041年以降の価格下落は供給の追いつきと一致します。太陽光・風力の増加で2041年から2049年にかけて再エネ容量が約50%拡大。ガス容量も冬ピーク対応で30%増加し、余裕が生まれます。一方、需要増加率は年3%から2%未満へと減速します。

ゾーンJ（NYC）はアップステートゾーンよりも一貫して高いプレミアムを維持し、その差は2026年の$1/MWh未満から2049年には$17/MWhまで拡大。送電制約によりダウンステートの価格が高止まりし、アップステートの価格は約17%下落します。

日中価格は下落、夜間価格は上昇し、2040年代初頭にピーク

電化の進展で負荷が夕方・夜間に移動し、時間帯ごとの価格差が拡大します。2026年の通年TB1スプレッドは約$31/MWh、2040年には$37/MWhまで拡大し、夜間価格は$63/MWhに達する一方、日中の底値は$26/MWh付近を維持します。

2040年以降は新規供給の導入で夜間高値も日中安値も下落。スプレッドはやや縮小しますが2049年まで$30/MWh超を維持し、価格水準が下がってもアービトラージの核となる時間帯は残ります。

季節によって価格プロファイルは大きく異なります。冬は全期間を通じて勾配が急で価格も高く、2040年には夜間価格が$100/MWhを超えます。対照的に夏は、屋根置き太陽光の影響で日中の価格が大きく下落し、2040年代後半には一部の年で$11/MWh未満となることもあります。

Modo Energyの需要記事では、建物の電化とEV充電が組み合わさることで2050年には冬季に9時間の放電ウィンドウが生まれる仕組みを詳述しています。上記の価格プロファイルは、この負荷構造の変化を反映しています。

TB4スプレッドは2049年まで$39k～$55k/MW年で安定

卸電力価格の動きがTB4スプレッドを左右します。これはNYISOにおけるバッテリーの主要なアービトラージ収益です。

NYISO全体のTB4は緩やかなU字カーブを描き、2026年に$50k/MW年、2030年に$39k/MW年まで下落、2041年に$55k/MW年まで回復し、2049年まで$51k/MW年を維持します。

ゾーンごとの差も大きく、A・Bゾーンは2041年に$77k/MW年まで上昇し、その後$61k/MW年まで緩やかに低下。ゾーンJ（NYC）はよりフラットで、2041年に$41k/MW年まで回復。NYCではガスがピーク・ボトム両方の価格を決定し、日中の圧縮が小さくなっています。

参考までに、NYISO全体のTB4は2019～2024年で平均$34k/MW年（2020年の$18kから2022年の$66kまで変動）。今後の予測レンジ$39k～$55k/MW年は過去平均を一貫して上回ります。

NYC容量価格は$62/kW月に到達、ただしバッテリー収益は認定値で決まる

容量価格は独自の収益源を形成します。NYCは2026年に$20.7/kW月、2044年には$62/kW月に達し、他地域の約5倍のプレミアムを維持します。

ロングアイランドは最も変動が大きく、$2/kW月未満から$30/kW月超まで上下し、2040年代には他の非NYCゾーンと収束します。

ただし、見出しとなる容量価格がバッテリーの実際の収益を示すわけではありません。Capacity Accreditation Factor（CAF）は、持続時間やピーク時の利用可能性に基づき資源の貢献度を割引きます。4時間バッテリーのCAFは1.0を大きく下回るため、実際の収益はクリアリング価格より大幅に低くなります。Modo Energyの予測ではゾーン・年別の持続時間ごとのCAFも提供しています（要購読）。

開発者・投資家・金融機関にとっての意味

NYISOへの投資判断はピークのタイミングを狙うものではありません。TB4スプレッドは24年間$39k/MW年超を維持します。重要なのは、アービトラージ・容量・Index Storage Credit（ISC）契約など複数の収益源を、往復損失・劣化・不完全な運用を考慮しても十分な収益が得られるかどうかです。

地理的に収益構成は異なります。NYCは容量収入とISC対象性で総収益が最も高くなります。アップステートゾーンはTB4スプレッドが広い一方、エネルギー市場のパフォーマンスへの依存度が高いです。

Modo Energyの予測では、これら3つの収益源に加え、補助サービスもゾーン・年別にカバーしています。こうした前提がプロジェクト収益にどのように反映されるかの詳細は、aaron@modoenergy.comまでお問い合わせください。