​Modo Energyは2026年第1四半期において、53件の蓄電池エネルギー貯蔵システム（BESS）取引を追跡しました。これは2025年第4四半期から50%増加し、11GWの容量が追加されました。公開されたプロジェクトファイナンス（PF）債務は、独立型および太陽光発電併設型BESSを含む12件の取引で合計30億ユーロを超えました。5件のオフテイク契約は、5カ国にわたって個別に追跡されています。

本レポートはModo Energyによる四半期ごとの欧州BESS取引トラッカーの第2版です。2025年の活動の詳細なレビューについては、2025年欧州BESSファイナンスレポートをご参照ください。

主なポイント

• 取引件数と容量は前四半期比で50%増加し、過去最多の53件・11GWに達しました。独立型・太陽光併設型BESSプロジェクトで31億ユーロの債務が公開されています。
• 独立型BESSは全体の66%を占め、2025年の88%から減少。太陽光キャプチャレートの低下や欧州全域の系統接続ボトルネックが、開発者を併設型プロジェクトへと促しています。
• 500MW以上の大型案件は7件成立。PPC/Metlenの1.5GW東南欧JV、FRVの1.2GWスペインポートフォリオ、Low Carbonの1GW英国リファイナンスが主導。
• ドイツが13件でトップ、英国（6件）の2倍以上。フランスとポーランドは各4件、イタリア・スペイン・ポルトガルは各3件。セルビアとハンガリーは初めてトラッカーに登場。
• 収益構造は多くの取引で非公開（53件中43件）。公開された10件のうち、3件が完全マーチャント（ドイツ・ギリシャ）、5件が完全契約型、2件が混合型。ドイツのみ3つ全てのカテゴリーで取引が成立。

四半期ごとに代表的な取引を追跡しています。未掲載の取引やご質問がある場合は、cosima@modoenergy.comまでご連絡ください。

追跡取引件数が四半期で過去最高を記録

下のグラフは、追跡した各イベントを種類・容量・カウンターパーティ別に分類しています。

2026年第1四半期の53件は、前四半期の35件を大きく上回りました。容量は19カ国で11GWに達し、2025年第4四半期の7.2GWから51%増加しています。

ドイツがリードを拡大、新興市場も登場

ドイツは13件で単独トップ、英国（6件）の2倍以上、他市場の3倍以上となりました。上位2市場だけで2026年第1四半期の活動の36%を占めています。19カ国中13カ国は1〜2件のみの取引でした。

フランスとポーランドは各4件ですが、内容は異なります。フランスは全て商業案件（エクイティ調達、リファイナンス1件、オフテイク1件）。ポーランドは4件中3件が補助金付きです。

セルビアとハンガリーは今回初めて1件ずつトラッカー入り。ハンガリーは10年CfDを公開入札で獲得し、UniCredit Hungaryから5,890万ユーロの債務を調達。このCfD＋商業債務の構造は他の新興市場でも注目されます。

プロジェクトファイナンスが主導、エクイティ・M&Aも拮抗

プロジェクトファイナンスは32件・7.3GWで首位。公開資本は上位案件に集中しています。3件で全体の約2/3（20.7億ユーロ）を占めます：Enerparcの独仏西横断1億ユーロ太陽光+BESSパッケージ、Low Carbonの英国5.81億ユーロリファイナンス、Project SophoclesのイタリアEIB主導グリーンローン4.87億ユーロ。いずれも太陽光+BESS一括調達で、純粋なBESS債務は31億ユーロより小さいと見られます。