8月、ガス価格の再評価が全ての欧州電力市場に影響を与えました。オランダTTF先月物は9月3日に€72.44/MWhで決済され、6月25日の安値から79%上昇。翌日物平均も、ポーランドで50%、フランスで126%と2025年8月比で上昇しました。

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卸電力価格の上昇は太陽光のキャプチャ価格を押し上げますが、カニバリゼーションでキャプチャレートが下がっても同様です。ただし、ガスが価格決定をしない時間帯では、ガス価格はほとんど影響しません。キャプチャレートはカニバリゼーションの定義には有用ですが、実際に太陽光が得るのはキャプチャ価格です。

8月は7月よりも太陽光発電量が少なく、ほぼすべての国で日中にガスが価格を決定する日がありました。これが全体的に太陽光のキャプチャレートと価格の改善につながりました。スペインだけが例外で、唯一キャプチャレートが5ポイント以上低下した市場です。

主なポイント

• スペインは、8月の太陽光収益が前年同月を下回った唯一の欧州市場です。キャプチャ価格は€53.19/MWhに下落した一方、翌日物平均は73%上昇しました。€49.88/MWhの上昇のうち、太陽光発電が稼働する時間帯に届いたのはわずか€2.73/MWhでした。
• ガス依存度の高い市場は上昇分を多く維持。イタリアは€69.78/MWhの上昇のうち€56.95/MWhを日中時間帯に、英国は€49.00/MWhのうち€39.09/MWhを維持し、8月はどちらもマイナス価格の時間がありませんでした。
• イタリアの太陽光は€150.17/MWhを記録し、過去2年で最も高い月間収益となりました。グループ内で最もガス依存度が高いシステムです。
• ドイツの年間キャプチャレートは50.7%から57.5%へ上昇し、唯一持続的な改善を示しました。マイナス価格時間帯の補助金ルール強化と夏の需要増が、容量制限よりも影響を与えています。
• スペインは5月22日に2025年通年のマイナス価格時間を超え、現在はそれより242時間多い状態で、残り4か月を残しています。

欧州全体で8月は太陽光キャプチャ価格が上昇―スペインを除く

キャプチャ価格は、太陽光がどれだけ稼げたかを示す指標です。太陽光カニバリゼーションの動向と市場全体の動きを合わせたものとなります。

8月は、スペインを除く全欧州で太陽光キャプチャ価格が上昇しました。主な要因はガス価格の上昇です。最も顕著なのはイタリアで、8月の太陽光キャプチャ価格は€150.17/MWhと過去2年で最高を記録しました。イタリアの電力システムは欧州の中でも最もガス依存度が高く、ガス価格の影響を強く受けます。

月間キャプチャ価格はガス価格変動をより直接的に示しますが、プロジェクト資金調達で重要なのは年間キャプチャ価格です。

イタリア、英国、ポーランドのみが、直近12か月のキャプチャ価格で€70/MWhを超えています。今年はガス価格が昨年より高く、スペイン以外のすべての国で年間太陽光キャプチャ価格が改善しました。スペインの直近12か月キャプチャ価格は€34.85/MWhで、昨年の€35.76/MWhを下回っています。ガス依存度が低いシステムでは、ガス価格上昇の影響が弱まるためです。

キャプチャ価格上昇の背景は、やはりガス価格です。8月全体でガス価格はさらに24%上昇し、ほぼ€70/MWhに達しました。これはイランでの戦闘再燃や欧州の貯蔵残量懸念が要因です。

ガス貯蔵を満たすための国家介入が市場に織り込まれつつあり、冬よりも秋に価格が上昇しています。 夏のガス価格上昇は太陽光キャプチャ価格を押し上げています。冬にガス価格が急騰するよりも、夏の上昇の方が、もし国家が貯蔵を空にしておくことを選択すれば、太陽光への恩恵が大きいです。

多くの国でガス価格の上昇が日中価格にも波及

ガス価格が影響するのは、ガスやその他の火力発電が価格を決定する時間帯のみです。太陽光が価格を決定する場合、ガス価格が高くてもカニバリゼーションは防げません。

しかし、日ごとの価格推移を見ると、月間平均価格への影響が明らかです。7月と8月は、ある日には価格がゼロまで下がらず、その数日間は日中もガスが価格を決定していたことを意味します。

イタリアや英国など他の国では、日中でもガスが価格を決定することが多く、ガス価格上昇が自動的に日中価格を押し上げます。