Benchmarking dei ricavi delle batterie europee con gli spread Top-Bottom (TB)

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Benchmarking dei ricavi delle batterie europee con gli spread Top-Bottom (TB)

Se operi nel settore dello stoccaggio di energia a batteria, hai bisogno di un metodo chiaro e coerente per valutare il potenziale ricavo. È qui che entrano in gioco gli spread Top-Bottom (TB). Questi spread offrono una scorciatoia efficace per comprendere le opportunità di arbitraggio energetico nei mercati all'ingrosso.

Gli spread TB sono ora disponibili direttamente nel Modo Energy Terminal.

Cosa sono gli spread TB?

Gli spread Top-Bottom misurano la differenza tra i prezzi dell'energia più alti e più bassi in una giornata.

Ad esempio, uno spread TB3 somma la differenza tra i tre prezzi orari più alti e i tre più bassi in una giornata. Questo fornisce un indicatore pratico di quanto una batteria potrebbe guadagnare spostando energia dai momenti di prezzo minimo a quelli di picco.

Impatto della generazione solare sugli spread TB

Nei mercati volatili, il TB1 - lo spread tra il prezzo orario più alto e quello più basso - può rappresentare una parte significativa dell'opportunità di arbitraggio.

In Germania, ad esempio, i prezzi estremamente negativi (fino a -300 €/MWh) durante i picchi di generazione solare rendono il TB1 uno dei più alti d’Europa. Questo accade perché il 90% dell’energia solare tedesca è sovvenzionata, quindi continua a produrre anche quando i prezzi scendono sotto lo zero.

In Spagna, la penetrazione del solare è quasi il doppio rispetto alla Germania. Tuttavia, solo il 30% è sovvenzionato. La rapida diffusione del solare ha portato a un aumento dei prezzi a 0 €/MWh negli ultimi due anni. Tuttavia, i prezzi raramente scendono sotto lo zero, poiché la maggior parte degli impianti solari si autoregola per evitare perdite di ricavo.

Questo crea lunghi e piatti periodi di prezzo minimo giornaliero. Di conseguenza, il valore dei TB in Spagna continua a crescere oltre il TB5, mentre quello di Germania e Gran Bretagna diminuisce più rapidamente.

Monitorare l’arbitraggio nel tempo

Gli spread TB descrivono l’attuale andamento dei prezzi, ma possono anche mostrare come le opportunità di arbitraggio evolvono nel tempo.

In Germania e Spagna, gli spread TB sono aumentati costantemente negli ultimi cinque anni a causa della crescita del solare e dell’incremento di prezzi negativi o pari a 0 €/MWh.

In Gran Bretagna, invece, i TB hanno raggiunto il picco nel 2021, per poi diminuire con la riduzione dei picchi di prezzo nelle ore di punta. Il TB1 in Gran Bretagna è calato del 53% dal 2021, nonostante l’aumento dei prezzi negativi.

Ma questo significa che i ricavi delle batterie in Gran Bretagna hanno seguito l’andamento degli spread TB negli anni?

L’arbitraggio energetico è in crescita

Tra il 2020 e il 2022 in Gran Bretagna, quando lo sviluppo dello stoccaggio a batteria era agli inizi, le batterie ottenevano circa il 90% dei ricavi da servizi ancillari, come la risposta di frequenza, che non sono riflessi negli spread TB.

Ma con la saturazione di questi mercati, sempre più batterie hanno iniziato a commerciare energia e rispondere ai segnali di prezzo. Oggi le batterie spostano fino a 2 GW di potenza dai minimi di domanda di mezzogiorno ai picchi serali, rispondendo ai segnali dei prezzi all'ingrosso.

Accuratezza degli spread TB come indice di ricavo

La crescita dell’arbitraggio energetico significa che il 65% dei ricavi delle batterie ora proviene dai mercati energetici, come il Balancing Mechanism e il trading all’ingrosso. Nel 2020, questa quota era solo del 17%.

Di conseguenza, i TB stanno diventando un indicatore sempre più accurato dei ricavi in Gran Bretagna. Tra il 2020 e il 2022, le batterie da un’ora in GB occasionalmente guadagnavano 10 volte più del TB1, e altre volte il 50% in meno.

Nel 2025, l’intervallo di aumento dei ricavi si è ridotto, con le batterie che guadagnano tra il -50% e il 300% del TB1. In media, le batterie da un’ora ora tendono a guadagnare circa il doppio del TB1, mentre i sistemi da due ore ottengono circa il 42% in più rispetto al TB2. In altre parole, i TB stanno diventando un indice affidabile delle performance.

La Gran Bretagna è uno dei mercati delle batterie più maturi d’Europa. Con lo sviluppo di mercati più recenti come Spagna e Germania, ci si aspetta che emerga una simile evoluzione degli spread TB e del loro rapporto con i ricavi reali.