​La prima fase della riforma del mercato Regulation di PJM è entrata in vigore a ottobre: per le batterie, si tratta del più grande cambiamento nel design di mercato dalla nascita di RegD nel 2012.

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La riforma semplifica il mercato in un unico segnale Regulation, sostituendo la precedente configurazione a doppio segnale. Cambia inoltre il sistema di punteggio delle risorse e modifica gli intervalli di clearing e i requisiti che determinano come le batterie generano ricavi da questo servizio ancillare.

L’obiettivo? Rendere il mercato più efficiente e risolvere problemi storici legati a neutralità energetica, equità nelle performance e sovrapprocurement.

​I primi dati mostrano grandi opportunità per le batterie, con prezzi di clearing elevati e forte volatilità. A ottobre, i prezzi Regulation hanno registrato una media di 129 $/MW/h, oltre 2,5 volte quelli dell’energia e più del 230% rispetto a settembre.

1. La riforma Regulation di PJM: vantaggi nel breve, pressione nel lungo termine

La fase 1 della riforma del mercato Regulation di PJM è partita il 1° ottobre 2025. Ecco i cambiamenti chiave di questa prima fase; la fase 2 è prevista per il prossimo ottobre.

Segnale

• ​PJM unisce RegA e RegD in un unico segnale Regulation bidirezionale.
• RegA è un segnale più lento pensato per impianti termici, mentre RegD è più rapido e dinamico, ottimizzato per le batterie.
• Questo elimina il limite artificiale che di solito confinava le batterie alla porzione RegD.
• Nel breve termine:
• Le batterie ne traggono vantaggio, poiché il mercato si amplia da circa 320 MW a circa 750 MW.
• Più batterie parteciperanno, soprattutto quando entreranno in funzione i progetti fast lane in coda di PJM.
• Nel lungo termine:
• Le batterie domineranno il mercato Regulation con offerte a basso costo.
• Più concorrenza → prezzi di clearing più bassi → ricavi inferiori.

​​Scopri di più su cosa sono RegA e RegD, come funzionano questi segnali e come vengono calcolati i pagamenti Regulation nella nostra guida ai pagamenti Regulation.

Punteggio di performance

• ​Vecchio sistema: 33% di peso per accuratezza, ritardo e precisione.
• Nuovo sistema: Un unico parametro basato sulla precisione.
• Le batterie sono la tecnologia con le performance migliori secondo il nuovo parametro, rispetto a unità termiche più lente come carbone o idroelettrico.

Clearing e impegno

• Gli intervalli si accorciano da orari → 30 minuti.
• Le batterie ottengono maggiore flessibilità:
• Possono modificare le offerte più spesso in base allo stato di carica.
• Più semplice combinare Regulation con arbitraggio energetico.

Requisito Regulation

• ​I requisiti Regulation di PJM restano abbastanza stabili, anche se le differenze tra ore di rampa e non rampa si riducono.
• PJM aggiornerà ora i requisiti più spesso per adeguarli alle condizioni del sistema.
• Con la crescita delle rinnovabili, aumentano le fluttuazioni di frequenza → un leggero aumento della domanda Regulation.
• Tuttavia, l’aumento complessivo del mercato è incrementale, non rivoluzionario.

Tutti i cambiamenti sopra descritti sono parte della fase 1, in vigore dal 1° ottobre 2025.

La fase 2, prevista per ottobre 2026, dividerà il segnale bidirezionale in due prodotti separati per ciascuna direzione: RegUp e RegDown. Anche se l’impatto sul mercato non è ancora chiaro, questo cambiamento potrebbe permettere alle batterie di fare offerte più strategiche in base allo stato di carica e alla direzione richiesta.

2. Il nuovo segnale Regulation è più veloce del vecchio RegA, ma più lento del vecchio RegD

Il nuovo segnale Regulation è più rapido del vecchio RegA, in grado di cogliere la variabilità infra-oraria, ma più lento rispetto a RegD. Questo dovrebbe ridurre i cicli profondi e rendere la gestione delle batterie più fluida.

Tutte le risorse RegD, principalmente batterie e impianti di picco, hanno dovuto aggiornare i punti di telemetria a RegA per continuare a partecipare. In caso contrario, la risorsa non sarebbe in grado di ricevere o seguire il nuovo segnale e non potrebbe quindi essere selezionata o remunerata nel mercato Regulation.

La riforma ha anche eliminato il moltiplicatore di mileage più alto di RegD, sostituendolo con un unico rapporto di mileage normalizzato che uniforma i pagamenti ed elimina il premio RegD precedente.

3. Grandi guadagni per i fornitori Regulation: prezzi oltre i 100 $/MW/h dopo la riforma

A ottobre 2025, il prezzo medio mensile Regulation ha raggiunto i 129 $/MW/h - il valore più alto degli ultimi tre anni. E, per la prima volta dal 2022, i prezzi si sono separati da quelli dell’energia.

Il picco riflette probabilmente una scarsità temporanea, mentre alcune flotte si sono ricertificate e gli operatori hanno dovuto aggiornare le offerte secondo il nuovo sistema di punteggio. Questa transizione potrebbe aver ridotto l’offerta, dato che alcune risorse non sono riuscite a riqualificarsi o ad aggiornare la telemetria in tempo, diminuendo la concorrenza e contribuendo ai prezzi elevati osservati a ottobre.

​Il mercato Regulation rimane il servizio ancillare più redditizio di PJM - almeno per ora.

​Una batteria da 1 MW che abbia fornito Regulation per 12 ore al giorno a ottobre avrebbe guadagnato circa 48 $/kW-mese a prezzi di 129 $/MW/h, contro i 20 $/kW-mese di giugno a 55 $/MW/h - un aumento di 2,4 volte.

4. Ottobre ha visto forte volatilità dei prezzi, soprattutto nelle ore di rampa

Un’analisi dettagliata dei dati di ottobre mostra una volatilità estrema nei prezzi Regulation in tempo reale ogni 5 minuti, in particolare durante le fasce di rampa mattutina e serale, anche se i requisiti Regulation di PJM sono rimasti sostanzialmente invariati prima e dopo la riforma.

I prezzi in tempo reale ogni 5 minuti hanno raggiunto picchi di 750 $/MW/h intorno alle 8 del mattino e 1.800 $/MW/h verso le 18. In confronto, i prezzi medi giornalieri da gennaio a settembre 2025 hanno toccato massimi tra 66 e 83 $/MW/h.

Per gli operatori BESS, questa volatilità offre ritorni interessanti nel breve periodo, ma segnala anche un mercato ancora in fase di assestamento dopo il cambio nelle dinamiche di clearing. Una volta che la partecipazione si stabilizza e aumenta la capacità in concorrenza per fornire Regulation, questi squeeze nelle ore di rampa si attenueranno, riducendo la finestra di opportunità per ritorni eccezionali.

In sintesi

La riforma di PJM apre più spazio alle batterie per competere e sfruttare la volatilità. Per chi è già operativo, seguire da vicino questi cambiamenti di mercato può sbloccare grandi opportunità di ricavo, se si riesce a reagire rapidamente.

Ma quando il mercato si adatterà e più batterie entreranno in funzione, i rendimenti si ridurranno man mano che la Regulation si saturerà.

Per sviluppatori e operatori, Regulation resta una strategia iniziale interessante, prima di puntare su arbitraggio e capacità di mercato.