​La prima fase della revisione del mercato Regulation di PJM è entrata in vigore a ottobre: per le batterie, si tratta della più grande modifica del design di mercato dal lancio di RegD nel 2012.

La riforma semplifica il mercato in un unico segnale Regulation, sostituendo il precedente sistema a doppio segnale. Cambia anche il metodo di valutazione delle risorse e modifica gli intervalli e i requisiti di clearing che definiscono come le batterie generano ricavi in questo mercato dei servizi ancillari.

L’obiettivo? Rendere il mercato più efficiente e risolvere problemi storici legati a neutralità energetica, equità nelle prestazioni e sovraprocuramento.

​I primi dati mostrano grandi opportunità per le batterie, con prezzi di clearing elevati e forte volatilità. A ottobre, i prezzi Regulation hanno registrato una media di 129 $/MW/h, oltre 2,5 volte i prezzi dell’energia e più del 230% rispetto ai livelli di settembre.

1. La riforma Regulation di PJM crea vantaggi a breve termine, ma una pressione sul lungo periodo

La Fase 1 della riforma del mercato Regulation di PJM è entrata in vigore il 1° ottobre 2025. I seguenti cambiamenti definiscono questa prima fase della revisione, mentre la Fase 2 è prevista per il prossimo ottobre.

Segnale

• ​PJM sta unificando RegA e RegD in un unico segnale Regulation bidirezionale.
• RegA è un segnale più lento pensato per impianti termici, mentre RegD è più rapido e dinamico, ottimizzato per le batterie.
• Questo elimina il tetto artificiale che di solito limitava le batterie alla sola quota RegD.
• Nel breve termine:
• Le batterie ne beneficiano, poiché la dimensione del mercato raddoppia da ~320 MW a ~750 MW.
• Più batterie parteciperanno, soprattutto con l’entrata in funzione dei progetti fast lane in coda presso PJM.
• Nel lungo termine:
• Le batterie domineranno il mercato Regulation con offerte a basso costo.
• Più concorrenza → prezzi di clearing più bassi → ricavi ridotti.

​​Scopri di più su cosa sono RegA e RegD, come funzionano questi segnali e come vengono calcolati i pagamenti Regulation nella nostra guida ai pagamenti Regulation.

Valutazione delle prestazioni

• ​Vecchio sistema: ponderazione al 33% per accuratezza, ritardo e precisione.
• Nuovo sistema: singola metrica basata sulla precisione.
• Le batterie sono la tecnologia con le migliori prestazioni secondo la metrica di precisione, rispetto a unità termiche più lente come carbone o idroelettrico.

Clearing e Impegno

• Gli intervalli si riducono da orari → a 30 minuti.
• Le batterie guadagnano flessibilità:
• Possono modificare le offerte più spesso in base allo stato di carica.
• Più semplice combinare Regulation con arbitraggio energetico.

Requisito Regulation

• ​I bisogni Regulation di PJM restano abbastanza stabili, anche se le differenze tra ore di rampa e non-rampa si riducono.
• PJM aggiornerà ora i requisiti più frequentemente per riflettere le condizioni del sistema.
• Con la crescita delle rinnovabili, aumentano le fluttuazioni di frequenza → leggero aumento della domanda Regulation.
• Tuttavia, l’aumento della dimensione del mercato resta incrementale, non rivoluzionario.

Tutti i punti sopra sono cambiamenti della Fase 1 entrati in vigore il 1° ottobre 2025.

La Fase 2, prevista per ottobre 2026, dividerà il segnale bidirezionale in prodotti separati per ciascuna direzione - RegUp e RegDown. Sebbene l’impatto di mercato sia ancora incerto, questa modifica potrebbe permettere alle batterie di fare offerte più strategiche in base allo stato di carica e alla direzionalità.

2. Il nuovo segnale Regulation è più veloce del vecchio RegA, ma più lento del vecchio RegD

Il nuovo segnale Regulation è più rapido rispetto al vecchio segnale RegA, catturando la variabilità intra-oraria, ma più lento rispetto a RegD. Questo dovrebbe portare a meno cicli profondi e a una gestione più fluida per le batterie.

Tutte le risorse RegD, principalmente batterie e peaker, hanno dovuto aggiornare i propri punti di telemetria a RegA per continuare a partecipare. In caso contrario, una risorsa non sarebbe in grado di ricevere o seguire il nuovo segnale e quindi non potrebbe essere selezionata o remunerata nel mercato Regulation.

La riforma ha anche eliminato il moltiplicatore di mileage più alto di RegD, sostituendolo con un unico rapporto di mileage normalizzato che uniforma i pagamenti ed elimina il precedente premio RegD.

3. Grandi guadagni per i fornitori Regulation: prezzi oltre 100 $/MW/h dopo la riforma

A ottobre 2025, i prezzi medi mensili Regulation hanno raggiunto i 129 $/MW/h - il valore più alto degli ultimi tre anni. E per la prima volta dal 2022, i prezzi si sono scollegati dai prezzi dell’energia.

Il picco riflette probabilmente una scarsità a breve termine, dovuta alla ricertificazione di alcune flotte e all’obbligo per gli operatori di ricalibrare le offerte in base al nuovo sistema di valutazione. Questa transizione potrebbe aver ridotto l’offerta, dato che alcune risorse potrebbero non essere riuscite a riqualificarsi o ad aggiornare la telemetria in tempo, riducendo la concorrenza per fornire Regulation e contribuendo ai prezzi elevati osservati a ottobre.

​Il Regulation rimane il prodotto ancillare più prezioso di PJM - almeno per ora.

​Una batteria da 1 MW che fornisce Regulation per 12 ore al giorno a ottobre avrebbe guadagnato circa 48 $/kW-mese con prezzi di 129 $/MW/h, rispetto a 20 $/kW-mese a giugno con prezzi di 55 $/MW/h - un aumento di 2,4 volte.

4. Ottobre ha registrato una forte volatilità dei prezzi, soprattutto nelle ore di rampa

Un’analisi dettagliata dei dati di ottobre mostra una volatilità estrema nei prezzi Regulation in tempo reale ogni 5 minuti, in particolare durante i periodi di rampa mattutini e serali, nonostante i requisiti Regulation di PJM siano rimasti in gran parte invariati prima e dopo la riforma.

I prezzi in tempo reale ogni 5 minuti hanno raggiunto picchi di 750 $/MW/h intorno alle 8 del mattino e 1.800 $/MW/h verso le 18. In confronto, i prezzi medi giornalieri da gennaio a settembre 2025 si sono attestati tra 66 e 83 $/MW/h.

Per gli operatori BESS, questa volatilità genera forti rendimenti a breve termine, ma segnala anche un mercato ancora in fase di assestamento rispetto alle nuove dinamiche di clearing. Una volta che la partecipazione si stabilizzerà e più capacità concorrerà per fornire Regulation, questi squeeze nelle ore di rampa si attenueranno, riducendo la finestra di opportunità per rendimenti eccezionali.

In sintesi

La riforma di PJM offre maggiore spazio alle batterie per competere e sfruttare la volatilità. Per le batterie già operative, essere pronti a cogliere questi cambiamenti di mercato può sbloccare grandi opportunità di ricavo se si riesce a reagire tempestivamente.

Ma una volta che il mercato si adatterà e più batterie entreranno in funzione, i rendimenti si ridurranno man mano che il Regulation si saturerà.

Per sviluppatori e operatori, il Regulation resta una forte prima scelta, prima che le strategie si orientino verso i mercati di arbitraggio e capacità.