Les prix du Dynamic Containment Low ont fortement augmenté début juillet. En effet, ils atteignent leur niveau moyen le plus élevé depuis novembre 2022. Cette hausse des prix coïncide avec une explosion des volumes requis : +65 % par rapport à juin.

• En mai et juin, les prix du service avaient atteint leur niveau le plus bas jamais enregistré : en moyenne seulement 1,38 £/MW/h.
• Avant cela, en mars, les prix du Dynamic Containment High ont dépassé ceux du Low pour la toute première fois.
• Et cette situation a perduré pendant quatre mois – jusqu'à présent.

Cependant, le marché reste saturé. Alors, pourquoi les prix augmentent-ils ?

Les prix du Dynamic Containment peuvent descendre très, très bas

La baisse des prix du Dynamic Containment Low ces derniers mois montre à quel point le marché a pu dévaluer ce service – les prix sont parfois passés sous la barre de 1 £/MW/h.

Deux raisons principales expliquent cela :

1. Les enchères en boucle masquent la vraie valeur du Dynamic Containment

Une grande partie du marché (43 %) utilise désormais une stratégie d’enchères « en boucle » – qui relie les offres sur le Dynamic Containment Low et High.

Les participants proposent un prix individuel pour chaque service, et l’ESO évalue si ces offres représentent une valeur combinée pour les deux services.

Une offre en boucle peut donc être acceptée dans le Dynamic Containment Low à un prix inférieur à celui demandé, tant que le prix d’équilibre dans le bloc Dynamic Containment High connecté compense la différence.

Depuis mars, le Dynamic Containment High se négocie à des prix plus élevés, ce qui a tiré les prix du Low vers le bas – jusqu’à maintenant.

2. Le Dynamic Containment est cumulé avec l’activité de trading

La plupart des batteries combinent désormais régulièrement un peu de trading (et d’activité sur le Balancing Mechanism) avec des contrats Dynamic Containment.

Le Dynamic Containment nécessite peu d’énergie stockée (seulement 25 % de la puissance contractée) et peu de cycles. Cela signifie que contracter une partie de la capacité a peu d’impact sur les revenus potentiels du trading.

Les participants acceptent donc de vendre une partie de leur volume à un prix très bas, sachant qu’ils peuvent trader autour de ce contrat. Ils peuvent ensuite proposer le reste de leur volume à un prix plus élevé, ou pas du tout.

D’étranges oscillations de fréquence en Écosse entraînent une hausse des besoins en volume

La flambée des prix du Dynamic Containment Low s’explique par une augmentation importante des volumes requis. Les volumes d’achat ont progressé en moyenne de près de 600 MW – soit 65 % – par rapport à juin.

Cette augmentation est liée aux risques posés par les récentes oscillations de fréquence en Écosse. National Grid ESO n’a pas donné plus de détails – il pourrait s’agir d’une hausse temporaire.

(C’est la deuxième hausse soudaine des volumes d’achat pour le Dynamic Containment cette année. Précédemment, les volumes du service High avaient augmenté de 450 MW en moyenne, quasiment du jour au lendemain. Cette hausse avait fait du Dynamic Containment High le service le plus rentable, et, par effet de boucle, avait fait chuter les prix du Low.)

Cependant, malgré cette hausse des volumes d’achat, le marché reste saturé. Alors, pourquoi observe-t-on une telle augmentation des prix ?

Des offres plus élevées fixent désormais le prix

Le marché ne propose pas uniformément des offres sur le Dynamic Containment Low, et chaque bloc EFA voit une grande variété de stratégies de prix. Les prix varient selon l’appétit pour le risque, la stratégie de trading et la durée des actifs. Cela dessine une courbe d’offre. Le prix est fixé à l’intersection entre le besoin d’achat de National Grid ESO et le volume total proposé.

L’augmentation des volumes d’achat a déplacé la demande vers le haut de cette courbe. Cela signifie que l’on observe désormais des prix plus élevés sur le marché, même s’il reste saturé.

Découper le marché en différentes tranches de prix permet de voir l’effet historique sur les prix.

• Avant la récente hausse des volumes requis, les prix étaient systématiquement fixés par des offres autour de 1 à 2 £/MW/h.
• L’augmentation des volumes fait que le prix est désormais déterminé par des offres plus élevées.
• Le prix le plus élevé observé, 50 £/MW/h le 4 juillet, s’est produit lorsque le marché n’était pas totalement saturé. Le prix d’équilibre a été fixé par une offre d’1 MW tout en haut de la pile d’offres.

Si les besoins restent aussi élevés, la nouvelle capacité déterminera la durée de ces prix

Par moments, 75 % des offres sur le Dynamic Containment Low cette année étaient inférieures à 2 £/MW/h. Si ce ratio reste stable, toute nouvelle capacité entrant sur le marché devrait faire baisser les prix sur la courbe d’offre, même si les besoins en volume restent élevés.

Si les volumes d’offres atteignent 2 GW, même un besoin de 1,5 GW pourrait entraîner des prix d’équilibre très bas.

La fin du FFR va pousser plus de capacité à concourir pour les contrats Dynamic Containment

La dernière enchère Firm Frequency Response (FFR) aura lieu en septembre pour une livraison en octobre. Cela signifie que les batteries fournissant du FFR sur des contrats mensuels vont probablement entrer sur les marchés day-ahead, où elles rivaliseront pour les contrats Dynamic Containment.

Cela pourrait être partiellement compensé par l’augmentation prévue des besoins en Dynamic Regulation – mais ce sont surtout les batteries deux heures qui prendront ce volume.

Globalement, davantage de volume viendra donc concurrencer les contrats Dynamic Containment. Pour les actifs moins capables de générer des revenus ailleurs, cela pourrait signifier des offres à bas prix pour décrocher des contrats.

Au moins 100 MW de volume supplémentaire devraient donc entrer en concurrence pour les contrats Dynamic Containment d’ici la fin du FFR en novembre – sans compter toute nouvelle capacité mise en service d’ici là.

Plus de 1 GW de nouvelles batteries attendues d’ici la fin de l’année

Selon nos projections, au moins 550 MW de nouvelles capacités de stockage batterie devraient être mises en service d’ici octobre 2023. Même en cas de retard, on pourrait atteindre 4 GW de capacité batterie d’ici fin 2023 – soit 1 GW supplémentaire sur le marché.

Sur la base des tendances historiques, cela devrait faire revenir les prix aux niveaux observés avant juillet – même si les volumes d’achat restent élevés.

L’évolution des stratégies d’enchères, clé de la tarification du Dynamic Containment

Si cette hausse des prix du Dynamic Containment Low n’est que temporaire, on devrait voir l’innovation se poursuivre dans les stratégies d’enchères et de stacking.

À des prix très bas pour la réponse en fréquence, d’autres activités deviennent plus attractives. Pour l’instant, il s’agit surtout du trading intrajournalier, du Balancing Mechanism et du « NIV-chasing ». Ces trois activités peuvent offrir plus de valeur sur la durée.

Mais chacune nécessite un taux de cyclage bien plus élevé que le Dynamic Containment pour être rentable. Beaucoup de nouveaux systèmes auront cette capacité accrue – miseront-ils sur d’autres sources de revenus ? Et, par conséquent, laisseront-ils une plus grande part du gâteau Dynamic Containment aux batteries existantes ?