​Le 17 décembre 2025, PJM a publié les résultats de son enchère de capacité pour la période de livraison du 1er juin 2027 au 31 mai 2028.

Les prix ont atteint le maximum autorisé par la Federal Energy Regulatory Commission (333 $/MW-jour), indiquant que les exigences futures en matière de fiabilité dépassent la capacité de production disponible. Ce résultat montre que PJM est prêt à payer une prime pour de nouvelles ressources capables de soutenir la fiabilité du système.

Il s’agit de la deuxième enchère consécutive révélant un déséquilibre croissant entre la production et la demande, après l’enchère de livraison 2026/2027, qui s’était également clôturée au plafond de prix. Toutefois, les batteries pourraient générer des revenus plus élevés lors de cette enchère, car la réévaluation de l’accréditation de capacité et un plafond de prix plus élevé ont permis aux systèmes de 4 heures d’augmenter leurs rendements potentiels de 17,5 %.

Sans le plafond, l’enchère 2027/2028 aurait atteint 530 $/MW-jour

PJM fixe le prix de compensation de la capacité à l’intersection de l’offre proposée et d’une courbe de demande prédéfinie, qui reflète la valeur marginale de chaque unité supplémentaire de capacité. Lorsque l’offre est insuffisante pour atteindre l’objectif de fiabilité, le prix de compensation grimpe sur la courbe et peut atteindre un plafond réglementé.

Lors des deux dernières enchères de capacité, les prix ont atteint ce plafond. Les deux enchères se sont également clôturées à un prix uniforme sur l’ensemble du territoire PJM, contrairement aux années précédentes où les prix variaient selon les zones de charge.

Sans le plafond de prix, l’enchère 2026/27 aurait été 18 % plus élevée, à 389 $/MW-jour. Plus frappant encore, l’enchère 2027/28 aurait été 59 % plus élevée sans le plafond, à 530 $/MW-jour.

Les prix de capacité sont désormais administrativement limités plutôt que de refléter pleinement les besoins en fiabilité du PJM.

La capacité totale attribuée est inférieure de 6,6 GW à l’exigence de fiabilité

L’enchère de capacité de PJM garantit que suffisamment de ressources sont disponibles pour répondre aux besoins de fiabilité lors des pics de demande. L’enchère vise un standard de fiabilité basé sur la charge de pointe prévue, augmentée d’une marge de réserve installée (IRM), généralement de 15 à 20 %.

Cette année, PJM a relevé l’objectif d’IRM à 20 %. Cette augmentation est attribuée à « un risque système accru dû à des charges hivernales plus élevées ». La hausse de l’IRM coïncide également avec l’augmentation de la consommation des centres de données.

L’enchère 2027/2028 a fixé un objectif de fiabilité total de 152 GW (127 GW de charge de pointe prévue plus une IRM de 25 GW). La capacité attribuée était inférieure de 6,6 GW à cette exigence, aboutissant à une IRM seulement 15 % supérieure à la charge de pointe.

Bien que l’IRM attribuée atteigne seulement 74 % de l’objectif, plusieurs facteurs pourraient encore soutenir la fiabilité du système en 2027/2028. Parmi eux : le report de retraits de centrales, des enchères incrémentales et une demande inférieure aux prévisions.

Du côté de l’offre, seulement 774 MW de nouvelle capacité non forcée (UCAP) ont été attribués entre les enchères 2026/2027 et 2027/2028. Le mix de ressources est resté globalement stable par rapport aux années précédentes, avec une légère hausse de la réponse à la demande, portée par la mise à jour des valeurs d’Efficacité de Portage de la Charge (ELCC).

Les ELCC mises à jour augmentent les attributions de capacité à la réponse à la demande

Pour garantir que les ressources peuvent servir de manière fiable la charge de pointe, PJM attribue à chaque technologie une ELCC, qui réduit la capacité installée à l’UCAP proposée à l’enchère.

Par exemple, une centrale à cycle combiné de 100 MW de capacité nominale ne pourra proposer que 74 MW d’UCAP si son ELCC est de 74 %.

L’évolution des valeurs ELCC indique quelles technologies PJM considère comme les plus fiables pour répondre aux besoins de capacité du système et, par extension, son mix de ressources privilégié.

La hausse la plus notable concerne l’ELCC de la réponse à la demande, passée de 69 % à 92 % entre la dernière enchère et celle-ci.

Les ELCC des batteries ont également augmenté d’environ 6 à 9 points de pourcentage selon la durée, ce qui accroît la capacité accréditée que chaque ressource pourra proposer lors des prochaines enchères.

Ensemble, ces hausses d’ELCC traduisent un rôle croissant de la réponse à la demande et du stockage d’énergie dans la fiabilité du PJM, au détriment des générateurs conventionnels et des renouvelables intermittents dans le mix de capacité.

La participation des batteries aux enchères de capacité continue de croître

Les batteries ont enregistré la plus forte progression en pourcentage de participation parmi toutes les technologies entre les deux dernières enchères.

Les batteries ont proposé 35 MW d’UCAP pour l’année de livraison 2026/27, contre 205 MW lors de la dernière enchère, soit une hausse de près de 500 %. En supposant qu’il s’agisse uniquement de batteries de 4 heures, cela équivaut à 75 MW de capacité installée éligible à l’enchère 2026/27 et 350 MW de capacité nominale à la dernière enchère.

Des prix de compensation plus élevés et des ELCC plus importantes ont également accru les rendements de ces batteries.

Une batterie hypothétique de 10 MW sur 4 heures ayant réussi l’enchère 2026/27 gagnerait 1 646 $ par jour (600 790 $ par an), sur la base de 5 MW d’UCAP à un prix de compensation de 329,17 $/MW-jour (120 147,05 $/MW-an).

La même batterie gagnerait 1 934 $ par jour (705 910 $ par an) lors de l’enchère 2027/28, avec 5,8 MW d’UCAP à un prix de compensation de 333,44 $/MW-jour (121 705,60 $/MW-an).

Cela représente une hausse de 17,5 % des revenus de capacité pour le même actif.

La hausse des ELCC et le resserrement des marges de réserve montrent que PJM a besoin de ressources pilotables et flexibles comme les batteries. Par conséquent, les revenus de capacité représentent désormais une part plus significative du modèle économique du stockage.