​Le 17 décembre 2025, PJM a publié les résultats de son enchère de capacité pour la période de livraison du 1er juin 2027 au 31 mai 2028.

Les prix se sont établis au maximum autorisé par la Federal Energy Regulatory Commission (333 $/MW-jour), indiquant que les exigences futures en matière de fiabilité dépassent la production disponible. Ce résultat montre que PJM est prêt à payer une prime pour de nouvelles ressources capables de soutenir la fiabilité du système.

Il s’agit de la deuxième enchère consécutive à révéler un déséquilibre croissant entre la production et la demande, après l’enchère de livraison 2026/2027, qui avait également atteint le plafond de prix. Les batteries pourraient toutefois générer des revenus plus élevés lors de cette enchère, car l’actualisation de l’accréditation de capacité et un plafond de prix supérieur ont permis d’augmenter de 17,5 % les retours potentiels pour les systèmes de 4 heures.

Sans le plafond, l’enchère 2027/2028 aurait atteint 530 $/MW-jour

PJM fixe son prix d’effacement de capacité à l’intersection de l’offre proposée et d’une courbe de demande prédéfinie, qui reflète la valeur marginale de chaque unité de capacité supplémentaire. Lorsque l’offre est inférieure à l’objectif de fiabilité, le prix grimpe le long de la courbe et peut atteindre un plafond réglementé.

Lors des deux dernières enchères de capacité, les prix ont atteint ce plafond. Les deux enchères se sont également effacées à un prix uniforme sur l’ensemble du territoire PJM, contrairement aux années précédentes où les prix variaient selon les zones de charge.

Sans le plafond de prix, l’enchère 2026/27 aurait effacé 18 % plus haut, à 389 $/MW-jour. Plus frappant encore, l’enchère 2027/28 aurait effacé 59 % plus haut sans plafond, à 530 $/MW-jour.

Les prix de capacité sont désormais artificiellement maintenus à un niveau bas, sans refléter pleinement les besoins de fiabilité de PJM.

La capacité totale attribuée reste inférieure de 6,6 GW à l’exigence de fiabilité

L’enchère de capacité de PJM garantit la disponibilité de ressources suffisantes pour répondre aux besoins de fiabilité lors des pics de demande. L’enchère vise un standard de fiabilité basé sur la charge de pointe prévue, augmentée d’une marge de réserve installée (IRM), généralement comprise entre 15 et 20 %.

Cette année, PJM a relevé l’objectif d’IRM à 20 %. Cette augmentation récente est attribuée à « un risque système accru en raison de charges hivernales plus élevées ». La hausse de l’IRM coïncide également avec l’augmentation de la demande des centres de données.

L’enchère 2027/2028 a fixé une exigence totale de fiabilité à 152 GW (127 GW de charge de pointe prévue plus une IRM de 25 GW). La capacité effacée est inférieure de 6,6 GW à cette exigence, ce qui aboutit à une IRM seulement 15 % supérieure à la charge de pointe.

Bien que l’IRM effacée n’atteigne que 74 % de l’objectif visé, plusieurs facteurs pourraient encore soutenir la fiabilité du système pour l’année de livraison 2027/2028. Parmi eux : le report des retraits de générateurs, les enchères incrémentielles et une demande inférieure aux prévisions.

Côté offre, seulement 774 MW de nouvelle capacité non forcée (UCAP) ont été effacés entre les enchères 2026/2027 et 2027/2028. Le mix de ressources est resté globalement similaire aux années précédentes, avec une légère hausse de la réponse à la demande grâce à l’actualisation des valeurs ELCC (Effective Load Carrying Capability).

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Des ELCC actualisées ont augmenté les attributions de capacité à la réponse à la demande

Pour garantir la capacité des ressources à répondre à la pointe de charge, PJM attribue à chaque technologie un ELCC, qui réduit la capacité installée à l’UCAP proposée à l’enchère.

Par exemple, une centrale à gaz à cycle combiné de 100 MW de capacité nominale ne pourra proposer que 74 MW d’UCAP si son ELCC est de 74 %.

Les variations des valeurs ELCC indiquent quelles technologies PJM considère comme les plus fiables pour répondre aux besoins de capacité du système et, par extension, son mix de ressources privilégié.