​Le 17 décembre 2025, PJM a publié les résultats de son enchère de capacité pour la période de livraison du 1er juin 2027 au 31 mai 2028.

Les prix se sont établis au maximum autorisé par la Federal Energy Regulatory Commission (333 $/MW-jour), indiquant que les exigences futures en matière de fiabilité dépassent la production disponible. Ce résultat montre que PJM est prêt à payer une prime pour de nouvelles ressources capables de soutenir la fiabilité du système.

Il s’agit de la deuxième enchère consécutive révélant un déséquilibre croissant entre la production et la demande, après l’enchère de livraison 2026/2027, qui s’était également conclue au plafond de prix. Les batteries pourraient toutefois générer des revenus plus élevés lors de cette enchère, car la nouvelle méthode d’accréditation de la capacité et un plafond de prix plus élevé ont permis d’augmenter les gains potentiels pour les systèmes de 4 heures de 17,5 %.

Sans plafond, l’enchère 2027/2028 aurait atteint 530 $/MW-jour

PJM fixe son prix de compensation de capacité à l’intersection de l’offre proposée et d’une courbe de demande prédéfinie, qui reflète la valeur marginale de chaque unité de capacité supplémentaire. Lorsque l’offre est inférieure à l’objectif de fiabilité, le prix de compensation grimpe le long de la courbe et peut atteindre un plafond réglementé.

Lors des deux dernières enchères de capacité, les prix ont atteint ce plafond. Les deux enchères se sont également conclues à un prix uniforme sur l’ensemble du territoire PJM, contrairement aux enchères précédentes qui affichaient des prix différenciés selon les zones de charge.

Sans le plafond de prix, l’enchère 2026/27 aurait été 18 % plus élevée, à 389 $/MW-jour. Plus frappant encore, l’enchère 2027/28 aurait été 59 % plus élevée sans plafond, atteignant 530 $/MW-jour.

Les prix de capacité sont désormais artificiellement maintenus à la baisse au lieu de refléter pleinement les besoins de fiabilité de PJM.

La capacité attribuée totale est inférieure de 6,6 GW à l’exigence de fiabilité

L’enchère de capacité de PJM garantit que suffisamment de ressources sont disponibles pour répondre aux besoins de fiabilité lors des pics de demande. L’enchère vise un standard de fiabilité basé sur la charge de pointe prévue, augmentée d’une marge de réserve installée (IRM), généralement de 15 à 20 %.

Cette année, PJM a relevé l’objectif d’IRM à 20 %. Cette hausse est attribuée à « un risque système accru dû à des charges hivernales plus élevées ». L’augmentation de l’IRM coïncide également avec la hausse de la demande des centres de données.

L’enchère 2027/2028 a fixé une exigence totale de fiabilité à 152 GW (127 GW de charge de pointe prévue plus une IRM de 25 GW). La capacité attribuée est inférieure de 6,6 GW à cette exigence, entraînant une IRM de seulement 15 % au-dessus de la charge de pointe.

Bien que l’IRM attribuée n’atteigne que 74 % de l’objectif visé, plusieurs facteurs pourraient encore soutenir la fiabilité du système lors de l’année de livraison 2027/2028. Parmi eux : le report des retraits de générateurs, des enchères supplémentaires et une charge réelle inférieure aux prévisions.

Côté offre, seuls 774 MW de nouvelle capacité non forcée (UCAP) ont été attribués entre les enchères 2026/2027 et 2027/2028. Le mix de ressources est resté globalement stable par rapport aux années précédentes, avec une légère hausse de la réponse à la demande grâce à l’actualisation des valeurs de capacité effective (ELCC).

Des ELCC actualisées ont augmenté l’attribution de capacité à la réponse à la demande

Pour garantir que les ressources peuvent répondre de manière fiable à la charge de pointe, PJM attribue à chaque technologie une ELCC, qui réduit la capacité installée à l’UCAP proposée lors de l’enchère.

Par exemple, une centrale à gaz en cycle combiné de 100 MW de capacité nominale ne peut proposer que 74 MW d’UCAP si son ELCC est de 74 %.

Les évolutions des valeurs ELCC indiquent quelles technologies PJM considère comme les plus fiables pour répondre aux besoins de capacité du système, et donc son mix de ressources privilégié.

Plus particulièrement, l’ELCC de la réponse à la demande est passée de 69 % à 92 % entre la dernière enchère et celle-ci. Cette évolution s’explique en grande partie par des modifications des règles de disponibilité permettant à la réponse à la demande de participer à toute heure de la journée ainsi que par la mise à jour de la prise en compte des performances hivernales.

Les ELCC des batteries ont également augmenté d’environ 6 à 9 points de pourcentage selon la durée, ce qui accroît la capacité accréditée que chaque ressource pourra proposer lors des prochaines enchères.

Ensemble, ces hausses d’ELCC traduisent un rôle croissant de la réponse à la demande et du stockage d’énergie pour la fiabilité du réseau PJM, au détriment des générateurs conventionnels et des renouvelables intermittents dans le mix de capacité.

La participation des batteries aux enchères de capacité continue de croître

Les batteries ont enregistré la plus forte progression en pourcentage de participation parmi toutes les technologies entre les deux dernières enchères.

Les batteries ont proposé 35 MW d’UCAP pour l’année de livraison 2026/27, contre 205 MW lors de la dernière enchère, soit une hausse de près de 500 %. En supposant que toutes les ressources soient des batteries de 4 heures, cela correspond à 75 MW de capacité installée éligible à l’enchère 2026/27 et à 350 MW de capacité nominale lors de la dernière enchère.

Des prix de compensation plus élevés et des ELCC supérieures ont également augmenté les revenus pour ces batteries.

Une batterie hypothétique de 10 MW sur 4 heures participant à l’enchère 2026/27 gagnerait 1 646 $ par jour (600 790 $ par an), sur la base de 5 MW d’UCAP à un prix de compensation de 329,17 $/MW-jour (120 147,05 $/MW-an).

La même batterie gagnerait 1 934 $ par jour (705 910 $ par an) lors de l’enchère 2027/28, avec 5,8 MW d’UCAP à un prix de compensation de 333,44 $/MW-jour (121 705,60 $/MW-an).

Cela représente une hausse de 17,5 % des revenus de capacité pour le même actif.

La progression des ELCC et le resserrement des marges de réserve montrent que PJM a besoin de davantage de ressources pilotables et flexibles, comme les batteries. Les revenus de capacité représentent désormais une part plus significative du modèle économique du stockage.