Dans le cadre d’un contrat d’enlèvement ou de tolling, les propriétaires de batteries cèdent le droit de piloter leurs actifs à une autre partie. En échange de l’accès à ces batteries flexibles, le propriétaire reçoit un revenu fixe ou variable. Ces structures apportent de la prévisibilité sur un marché où les revenus en mode marchand peuvent fortement fluctuer d’une année à l’autre, offrant ainsi une stabilité aussi bien aux développeurs qu’aux investisseurs.

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Avec la baisse des revenus BESS cette année par rapport à 2024, la valeur des contrats d’enlèvement devient évidente. Ils permettent non seulement de sécuriser les investissements dans le stockage, mais également d’attirer des financements de parties qui hésiteraient à soutenir des projets purement marchands.

Quelles structures d’enlèvement existent ?

La structuration d’un contrat de tolling ou d’enlèvement dépend fortement de l’appétit pour le risque et des besoins de financement du propriétaire d’actif. Ces accords se situent sur un spectre allant d’accords totalement contractés à faible risque à des positions totalement marchandes, avec un fort potentiel de gain mais une grande volatilité.

Tolling / PPA

L’acheteur paie un tarif fixe en $/MW pour accéder à l’intégralité de la capacité de la batterie. Le propriétaire de l’actif sécurise un revenu stable, tandis que l’acheteur assume tous les gains et pertes liés à l’arbitrage et aux services système.

Un contrat de tolling physique donne à l’acheteur un droit de pilotage direct sur une batterie ou un actif de production spécifique. L’acheteur programme, enchérît et contrôle l’actif physique, tandis que le propriétaire reçoit un paiement fixe ou structuré, quelle que soit l’utilisation de l’actif.

Un contrat de tolling virtuel est financier. Le propriétaire continue d’exploiter l’actif, mais l’acheteur assume le risque et le rendement du marché via un mécanisme contractuel de swap ou de règlement. L’acheteur bénéficie de l’exposition économique du pilotage sans avoir à programmer physiquement l’actif.

Plancher + partage de revenus

L’acheteur garantit un paiement minimum par MW (un plancher), avec un partage des gains sous forme de pourcentage des revenus du marché. Ce modèle hybride équilibre revenus prévisibles et exposition aux pics de marché.

Partage de revenus

Tous les paiements dépendent des revenus réels générés sur le marché, sans plancher ni élément fixe. Cela augmente le risque pour le propriétaire, mais permet de profiter d’une exposition partagée aux bonnes conditions de marché.

Marchand

La batterie participe directement aux marchés de gros sans couverture ni garantie contractuelle. Le propriétaire est donc totalement exposé à la volatilité et à l’incertitude, mais il capte aussi l’intégralité du potentiel de hausse.

Comment les contrats d’enlèvement ont-ils été mis en œuvre jusqu’à présent ?

Bien que l’information sur les contrats d’enlèvement dans l’ERCOT soit limitée, ils apparaissent comme une option de plus en plus attractive pour sécuriser les rendements. Cela est particulièrement vrai sur un marché où les revenus BESS varient fortement d’une année à l’autre.

Actuellement, cinq projets sont exploités dans le cadre de contrats de tolling connus, et sept actifs supplémentaires devraient entrer en service d’ici la fin 2026.

• Jupiter Power possède Crossett 1, la première batterie tolled connue dans l’ERCOT, et a conclu un contrat d’enlèvement avec Equilibrium Energy. Découvrez l’impact du partenariat sur les revenus ici.
• Suite au succès de Padua BESS 1, CPS Energy a signé deux nouveaux contrats de tolling avec Eolian : Padua BESS 2 et Ferdinand. Ces ressources devraient entrer en exploitation commerciale au premier semestre 2026. Cela porterait la capacité totale de stockage sous contrat de CPS Energy à 400 MW.
• Cross Trails Storage est un actif détenu par Energy Vault et optimisé par Gridmatic. Ce projet se distingue en tant que première batterie connue dans l’ERCOT exploitée sous contrat de plancher de revenus, garantissant des recettes minimales et réduisant l’exposition au marché marchand.
• Habitat Energy optimise un actif de 50MW / 100MWh pour Octopus Energy, qui tolled l’actif auprès d’un propriétaire non précisé. Ce contrat marque l’entrée d’Habitat dans le tolling BESS aux États-Unis, même si l’actif exact n’a pas été confirmé.
• Equilibrium Energy optimise deux actifs pour le compte d’Ormat Technologies. Le premier, Lower Rio BESS, a démarré ses opérations en septembre 2025, devenant la batterie tolled la plus récente à être mise en service.

Optimisation par des tiers

Tous les propriétaires d’actifs ne choisissent pas une structure de tolling complète. Une alternative consiste à s’associer à des optimiseurs tiers qui proposent des services d’enchères, de pilotage et de trading, y compris des autobidders pilotés par IA. Cette approche permet aux propriétaires de conserver l’exposition au marché marchand tout en réduisant la complexité opérationnelle.

Contrairement à un contrat de tolling où l’acheteur garantit un paiement au propriétaire, dans ces autres partenariats tiers, c’est le propriétaire qui verse des frais à l’optimiseur.

L’optimisation par des tiers permet de capter de la valeur sur des marchés très dynamiques, où les écarts intrajournaliers et les prix des services système peuvent fluctuer rapidement. Pour les propriétaires qui ne souhaitent pas renoncer totalement au potentiel marchand, cette solution permet d’externaliser la complexité sans sacrifier les revenus potentiels.

Pour obtenir gratuitement la liste des optimiseurs BESS aux États-Unis, consultez la liste sélectionnée par Modo Energy ici.

Ceci est la première partie d’une série en deux volets sur les contrats de tolling dans l’ERCOT. Lire la Partie 2 pour une analyse quantitative sur la valorisation des contrats de tolling via les prévisions de revenus.

Les abonnés à la recherche ERCOT de Modo Energy peuvent également accéder à la liste complète des actifs BESS et de leurs propriétaires et optimiseurs ci-dessous.

Pour aller plus loin, lisez notre dernier article sur l’évolution des structures d’enlèvement dans le NEM.

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