Top-Bottom (TB) Spreads dienen als Benchmark für die Einnahmen, die eine Batterie durch Energiearbitrage erzielen kann. Durch den Vergleich von TB-Spreads über verschiedene Zeiträume und Standorte hinweg können Beteiligte optimale Strategien und Standorte für den Einsatz von Batteriespeichern identifizieren.

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Energiearbitrage bedeutet, Batterien zu laden, wenn die Strompreise niedrig sind, und zu entladen, wenn die Preise hoch sind. Wenn Nebendienstleistungen mit Batteriespeicherkapazität gesättigt sind, machen Arbitragegeschäfte den Großteil der Markterlöse für Batterien aus.

Diese „günstig kaufen, teuer verkaufen“-Strategie nutzt die täglichen Strompreisschwankungen zur Erlösgenerierung.

Ein TB-Spread ist eine einfache, aber wirkungsvolle Methode, diese Möglichkeit zu quantifizieren. Er misst die Differenz zwischen dem höchsten und niedrigsten Strompreis an einem bestimmten Tag.

• Ein TB1-Spread ist der höchste Stundenpreis minus dem niedrigsten.
• Ein TB4-Spread ist die Summe der vier höchsten Stundenpreise minus der vier niedrigsten.

TB-Spreads dienen als Benchmark für den maximal möglichen Tageserlös, den eine Batterie durch Arbitrage erzielen könnte.

Wie unterscheidet sich ein TB-Spread zwischen Day-Ahead- und Real-Time-Märkten?

TB-Spreads verhalten sich in Real-Time- und Day-Ahead-Märkten je nach Region und deren Struktur unterschiedlich.

In ERCOT sind TB-Spreads im Real-Time-Markt typischerweise höher, da das System sehr volatil ist. Die Real-Time-Preise in ERCOT reagieren auf plötzliche Veränderungen mit starken Preisschwankungen und damit hohen Spreads.

Im Gegensatz dazu weist CAISO oft höhere TB-Spreads im Day-Ahead-Markt, dem Integrated Forward Market (IFM), auf. Dies kann auf besser vorhersehbare Engpässe zurückzuführen sein, die in den Day-Ahead-Plan eingepreist werden, wie z. B. Einspeisebegrenzungen erneuerbarer Energien und erwartete Netzüberlastungen.

TB-Spreads messen Chancen über Zeit und Raum

TB-Spreads bieten mit zunehmender Dauer abnehmende Erträge. TB1 erfasst die lukrativsten Möglichkeiten, da es die Spitzen der Preisvolatilität widerspiegelt, während jede weitere Stunde weniger Mehrwert bringt.

Das Jahr-für-Jahr-Tracking von TB-Spreads hilft, sich verändernde Marktbedingungen und Volatilität zu erkennen.

Märkte wie ERCOT, die keinen Kapazitätsmarkt haben, zeigen meist eine höhere Preisvolatilität als Regionen wie PJM, die auf strukturierte Marktmechanismen setzen.

Auch innerhalb einer Region gibt es Unterschiede bei den Spreads einzelner Netzpunkte. Hauptgrund ist die Überlastung von Übertragungsleitungen. Diese nodalen Muster können Engpässe im Netz und neue Investitionschancen für Speicher aufzeigen.

P-Werte helfen, die Ertragsstabilität zu messen

P-Werte beziehen sich auf Perzentile innerhalb der Verteilung der jüngsten TB-Spreads. Sie fassen zusammen, wie häufig verschiedene Ertragsausgänge historisch aufgetreten sind.

• P50 (50. Perzentil): Der Median. An 50 % der gemessenen Tage war die Erlöschance höher, an 50 % niedriger. P50 kann als erwartetes Ergebnis betrachtet werden.
• P10 (10. Perzentil): An 10 % der Tage wurde ein niedrigerer Ertrag erzielt. Dies spiegelt eine verlässliche tägliche Ertragserwartung wider.
• P90 (90. Perzentil): An 90 % der Tage wurde ein niedrigerer Ertrag erzielt. Dies steht für ein sehr hohes Ertragsszenario.

P-Werte helfen Beteiligten, die Volatilität der Arbitrageerlöse an verschiedenen Standorten oder bei unterschiedlichen Strategien einzuschätzen.

Im Juni 2025 hatten ERCOT und CAISO beispielsweise einen ähnlichen P50 von etwa 90 $/MW-Tag, aber ERCOT zeigte eine breitere Verteilung mit niedrigerem P10 und höherem P90. CAISO-Erlöse waren stabiler, während ERCOT eine große Bandbreite an möglichen Tageserlösen aufwies. An manchen Tagen gab es mehr Potenzial nach oben, an anderen waren die Erlöschancen extrem niedrig.

Was beeinflusst einen TB-Spread?

Der Großteil des US-Strommarkts ist nodal organisiert, daher werden die Preise durch Angebot und Nachfrage an einem bestimmten Standort beeinflusst.

Diese Preise und die daraus resultierenden TB-Spreads werden von drei Komponenten beeinflusst:

1. Energie: Die Grundkosten für die Bereitstellung einer zusätzlichen Einheit Strom für das Gesamtsystem.
1. Beeinflusst durch Brennstoffkosten, erneuerbare Erzeugung und Nachfragespitzen.
2. Engpass: Die zusätzlichen Kosten durch Begrenzungen im Übertragungssystem. Wenn bestimmte Leitungen überlastet sind und günstiger Strom nicht alle Netzbereiche erreicht, entstehen hinter der Engstelle höhere Preise.
1. Dies führt zu Preisunterschieden innerhalb der Region und kann starke Preisanstiege an einigen Netzpunkten verursachen.
3. Verlust: Die Kosten, die durch Übertragungsverluste über lange Distanzen entstehen.
1. Nicht alle ISOs in den USA berücksichtigen einen Verlustanteil, und generell ist dieser nur ein geringer Preistreiber.

Zu verstehen, wie viel eines TB-Spreads an einem Netzpunkt durch Energie im Vergleich zu Engpässen verursacht wird, hilft dabei, die Nachhaltigkeit von Arbitrageerlösen zu bewerten.

TB-Spreads in der Praxis

Wir können die Treiber von TB-Spreads untersuchen, indem wir die Preiskomponenten eines Tages an verschiedenen Netzpunkten betrachten.

Plano Storage 4 ist ein Batteriespeichersystem in der Monterey Bay, Kalifornien – direkt an Übertragungsleitungen, die Strom entlang der kalifornischen Küste transportieren. Am 15. Juli 2025 lag der TB4-Spread bei 68 $/MW-Tag. Mustang BESS 1 befindet sich 110 Meilen südöstlich, nahe mehreren Solaranlagen. Sein TB4-Spread am 15. Juli war mit 121 $/MW-Tag fast doppelt so hoch.

Die Auswertung der stündlichen Preisdaten zeigt, dass der erhöhte Spread bei Mustang BESS durch eine negative Engpasskomponente am Nachmittag und Abend verursacht wurde. Dieser Engpass entstand durch überschüssigen Solarstrom, der zu einer drohenden Überlastung der lokalen Übertragungsleitungen führte. Die daraus resultierende Exportbeschränkung sorgte dafür, dass die Minimalpreise am Netzpunkt von Mustang niedriger waren als an anderen Stellen im System, wie z. B. bei Plano, und erhöhte so den Spread.

Das Verständnis von TB-Spreads bietet einen wertvollen Einblick in das Arbitragepotenzial für Betreiber von Batteriespeichern. Da sich die Marktbedingungen weiterentwickeln, bleibt das Monitoring von TB-Spreads und deren Treibern entscheidend, um die Volatilität zu meistern und den Wert von Speichern im modernen Stromsystem zu maximieren.

Klicken Sie hier, um TB-Spreads in US-ISOs und Europa im Modo Energy Terminal zu sehen.

Bei Fragen zum Inhalt dieses Artikels wenden Sie sich gerne an sam@modoenergy.com vom US Research Team.