Die letzten beiden T-1 Auktionen im Kapazitätsmarkt wurden mit außergewöhnlich hohen Preisen von £75/kW/Jahr und £60/kW/Jahr abgeschlossen. Die nächste Auktion findet am 20. Februar statt und hat mit 7,7 GW eine Rekord-Zielkapazität. Werden diese hohen Preise auch in diesem Jahr erreicht?

9,9 GW abgewertete Kapazität haben sich für die T-1 Auktion des Kapazitätsmarkts für das Lieferjahr 2024/25 qualifiziert, davon haben 9,5 GW die Teilnahme bestätigt. Die Auktion hat eine Zielkapazität von 7,7 GW, ein Rekordwert, und bis zu 8,7 GW könnten letztlich beschafft werden.

• Die letzten beiden T-1 Auktionen wurden zu Preisen von £75/kW und £60/kW abgeschlossen. Eine Wiederholung erscheint dieses Jahr jedoch unwahrscheinlich. Basierend auf dem bisherigen Auktionsverlauf ist ein Preis zwischen £15-25/kW am wahrscheinlichsten.
• Die Auktionsstrategien von drei Gaskraftwerken sind entscheidend für einen höheren Preis. Corby (267 MW abgewertet) sowie die beiden zurückkehrenden CCGTs Sutton Bridge und Severn (je 779 MW) könnten die Auktion früh verlassen, was zu einem Clearing-Preis von bis zu £55/kW führen könnte.
• Zusammen mit niedrigeren Abwertungsfaktoren würde ein Preis von £21/kW bedeuten, dass ein T-1 Vertrag 75 % weniger Wert als dieses Jahr bringt und damit unter dem Wert der T-4 Verträge liegt, die im nächsten Winter in Betrieb gehen.

9,5 GW Kapazität nehmen nach Rückzug von 360 MW an der Auktion teil

360 MW ursprünglich vorqualifizierte Kapazität haben auf die Teilnahme verzichtet, sodass 9,5 GW der vorqualifizierten Kapazität verbleiben.

Das bedeutet, dass 1,8 GW aus der Auktion ausscheiden müssen, um die Zielkapazität zu erreichen, was zu einem Preis von £50/kW führen würde. 2,8 GW müssten ausscheiden, damit die Auktion am Höchstpreis von £75/kW abschließt.

Davon stammen 4 GW aus Gas und 2,7 GW aus Kernenergie. Während der Großteil der teilnehmenden Kapazität aus bestehenden Anlagen stammt, sind 76 % der DSR-Kapazität unbewiesen und 77 % der Batteriekapazität von neu gebauten Einheiten.

4 GW Batterien haben sich vorqualifiziert

4 GW Batteriekapazität (713 MW abgewertet) nehmen am 20. Februar an der Auktion teil. 70 % davon stammen aus Neubauprojekten. Darunter sind drei neue Standorte mit über 100 MW: 99 MW Bramley von Penso Power, 144 MW am ehemaligen Kraftwerksstandort Teesside von Semcorp und 200 MW Blackhillock von Zenobe.

Historische Trends sind die besten Indikatoren für das Verhalten in T-1 Auktionen

Die meisten Einheiten in den T-1 Auktionen des Kapazitätsmarkts (auch Neubauten) sind zum Auktionsstart bereits in Betrieb oder kurz vor der Fertigstellung. Das bedeutet, dass ein Großteil dieser Kapazität wahrscheinlich keine betrieblichen Änderungen aufgrund des Auktionsergebnisses vornimmt und auch sehr niedrige Preise akzeptieren kann. Das zeigte sich historisch, etwa mit einem Preis von nur £0,77/kW im Jahr 2019.

Einheiten scheiden meist in Runde 1 oder nach Überschreiten der Preisnehmer-Schwelle aus

Die T-1 Auktionen der Vorjahre geben einen guten Hinweis auf das Bietverhalten, das auch dieses Jahr zu erwarten ist. In der Regel scheiden die meisten Einheiten entweder in der ersten Runde oder bei £25/kW aus, solange die Preise nicht unter £10/kW fallen. Das ist die sogenannte „Preisnehmer-Schwelle“ – oberhalb davon dürfen die meisten bestehenden Einheiten nicht aus der Auktion ausscheiden.

Eine Ausnahme bilden Anlagen, die kurz vor der Stilllegung stehen und einen hochpreisigen Vertrag suchen, um den Betrieb fortzusetzen. Das führte in der Vergangenheit dazu, dass in höheren Preisrunden mehr Kapazität ausstieg.

Folgt die Auktion den historischen Trends, wird der Clearing-Preis zwischen £15-25/kW liegen

Die Nachfragekurve der Kapazitätsmarkt-Auktion könnte dieses Jahr dazu beitragen, dass die Preise nicht zu stark fallen. Der Übertragungsnetzbetreiber (ESO) wird bis zu 8,7 GW Kapazität für £0/kW beschaffen – dafür müssen lediglich 800 MW aus der Auktion ausscheiden.

Mit den durchschnittlichen Volumina, die in den einzelnen Runden historischer Auktionen ausgeschieden sind, würde der Preis dieses Jahr zwischen £15 und £25/kW liegen: Im untenstehenden Szenario £21/kW.

Die Minimal- und Maximalmengen, die in den einzelnen Runden historischer Auktionen ausgeschieden sind, zeigen die mögliche Preisspanne – von £4/kW bis £45/kW.

Obwohl frühere Auktionen ähnlichen Mustern gefolgt sind, hatten große, stillzulegende Einheiten oft entscheidenden Einfluss auf den endgültigen Clearing-Preis. So etwa im Jahr 2021/22 mit der Stilllegung des 1,7 GW Kohlekraftwerks West Burton A.

Frühes Ausscheiden großer Einheiten könnte zu einem Clearing-Preis von £50/kW führen

6,7 GW der vorqualifizierten Kapazität in der Auktion stammen aus nur zwölf Einheiten mit je 200 MW oder mehr. Jede dieser Einheiten könnte durch frühzeitiges Ausscheiden einen höheren Preis auslösen.

EDF hat angekündigt, dass alle vier Kernkraftwerke über 2025 hinaus weiter betrieben werden, daher wird erwartet, dass diese Einheiten in der Auktion verbleiben.

Von den vorqualifizierten Gaskraftwerken gilt Corby (267 MW) als ausscheidensgefährdet, da keine künftigen T-4 Verträge bestehen. Die CCGTs Sutton Bridge (0,8 GW) und Severn (0,8 GW) kehren nach einer Stilllegung zurück und könnten einen hohen Preis anstreben, um rechtzeitig zum nächsten Winter den Betrieb aufzunehmen.

Wenn diese drei Anlagen früh aus der Auktion ausscheiden, könnte der Clearing-Preis bis zu £53/kW erreichen. Dafür müssten diese Anlagen jedoch als Preisgeber zugelassen werden.

Abwertungsfaktoren im Kapazitätsmarkt treffen Batteriespeicher hart

Die Abwertungsfaktoren in der diesjährigen T-1 Auktion sind von 19 % auf 11 % für 1-Stunden-Batterien und von 37 % auf 24 % für 2-Stunden-Batterien gesunken. Das wirkt sich deutlich auf den Vertragswert für Batterien aus, selbst wenn die Auktion zu einem hohen Preis abschließt. Bei einem Clearing-Preis von £21/kW würde dies eine Wertminderung von 75 % gegenüber dem Vorjahr bedeuten.

Damit läge der Wert unter dem der T-4 Verträge, die im selben Jahr starten, sowie unter denen aus 2019 und 2020. Allerdings würde er immer noch über dem Wert der Verträge aus 2021 und 2022 liegen.

2 GW Batterien haben nach September 2024 keinen Kapazitätsmarktvertrag

Von den 3,6 GW an Batteriespeichern in Großbritannien hatten 3,4 GW im Lieferjahr 2023/24 Kapazitätsmarktverträge. 1 GW davon sind langfristige T-4 Verträge, die weiterlaufen.

Weitere 0,6 GW Batteriekapazität haben T-4 Verträge für die Lieferung 2024/25 zu einem Preis von £18/kW. Damit verbleiben 2 GW Batteriekapazität ohne Kapazitätsmarktvertrag über September 2024 hinaus. 1,8 GW (1,7 GW Anschlusskapazität) davon nehmen an der Auktion teil und hoffen auf einen Vertrag für das nächste Jahr.

Diese T-1 Verträge sind für die Einnahmen entscheidend

Seit Januar 2023 hat der Kapazitätsmarkt Batterien durchschnittlich £1.100/MW/Monat eingebracht. Da die Einnahmen aus der Frequenzregelung deutlich zurückgegangen sind, stammen inzwischen etwa 30 % der Batterieerlöse aus dem Kapazitätsmarkt.

Für die 1,8 GW an Batterien, die an der T-1 Auktion teilnehmen, wird das Auktionsergebnis also entscheidend sein. Angesichts der hohen teilnehmenden Kapazität erscheint eine Wiederholung des Vorjahrespreises von £60/kW jedoch unwahrscheinlich.