Os preços do Dynamic Containment Low subiram acentuadamente no início de julho. Na verdade, estão no seu maior nível médio desde novembro de 2022. Esse aumento coincidiu com um salto nos requisitos de volume – um acréscimo de 65% em relação a junho.

• Em maio e junho, os preços desse serviço atingiram o ponto mais baixo já registrado – uma média de apenas £1,38/MW/h.
• Antes disso, em março, os preços do Dynamic Containment High ultrapassaram os do Dynamic Containment Low pela primeira vez.
• E assim permaneceu por quatro meses – até agora.

No entanto, o mercado continua saturado. Então, por que os preços estão subindo?

Os preços do Dynamic Containment mostraram que podem ir muito, muito baixo

A queda nos preços do Dynamic Containment Low nos últimos meses mostra o quanto o mercado estava disposto a valorizar pouco o serviço – em alguns momentos, os preços ficaram abaixo de £1/MW/h.

Há dois motivos principais para isso:

1. Lances vinculados distorcem o valor real do Dynamic Containment

Uma grande parte do mercado (43%) agora utiliza uma estratégia de lances “vinculados” – que conecta ofertas tanto no Dynamic Containment Low quanto no High.

Os participantes fornecem um preço individual para cada serviço, e o ESO então avalia se essas ofertas representam valor combinado para ambos.

Isso significa que um lance vinculado pode ser aceito no Dynamic Containment Low abaixo do valor pedido – desde que o preço de liquidação no bloco conectado do Dynamic Containment High compense a diferença.

Com o Dynamic Containment High sendo liquidado a preços mais altos desde março, isso pressionou para baixo os preços do Dynamic Containment Low – até agora.

2. Dynamic Containment está sendo combinado com operações de mercado

A maioria das baterias agora combina regularmente alguma operação de mercado (e atividades no Balancing Mechanism) com contratos de Dynamic Containment.

O Dynamic Containment exige baixo armazenamento de energia (apenas 25% da potência contratada é necessária para prestar o serviço) e baixa necessidade de throughput. Isso faz com que contratos parciais tenham pouco impacto nas receitas potenciais do mercado.

Assim, os participantes aceitam preços muito baixos por parte do seu volume, sabendo que podem negociar em torno desse contrato. Depois, podem ofertar o restante do volume a um preço mais alto ou simplesmente não ofertar.

Oscilações misteriosas de frequência na Escócia aumentam a demanda por volume

O salto nos preços do Dynamic Containment Low foi causado por um aumento significativo nos volumes exigidos. Os volumes de contratação aumentaram em média quase 600 MW – ou 65% – em relação a junho.

Esse aumento se deve aos riscos associados às recentes oscilações de frequência na Escócia. O National Grid ESO não forneceu mais detalhes – e isso pode ser apenas um aumento temporário.

(Este é o segundo aumento repentino nos volumes de contratação do Dynamic Containment este ano. Anteriormente, os volumes do serviço High aumentaram em média 450 MW, quase da noite para o dia. Isso fez com que o Dynamic Containment High se tornasse o serviço mais valorizado – e, em seguida, pressionou para baixo os preços do Dynamic Containment Low, devido aos lances vinculados mencionados acima.)

No entanto, apesar desse aumento nos volumes, o mercado continua saturado. Então, por que vimos aumentos de preços tão significativos?

Ofertas mais altas estão determinando o preço

O mercado não oferta de forma homogênea no Dynamic Containment Low, e cada bloco EFA apresenta uma ampla variedade de estratégias de precificação. Esses preços variam – dependendo do apetite de risco, estratégia de negociação e duração do ativo. Isso resulta em uma curva de oferta. O ponto de interseção entre o volume ofertado e o volume que o National Grid ESO precisa contratar é o que define o preço.

O aumento no volume de contratação deslocou a demanda para cima ao longo dessa curva. Isso significa que agora vemos preços mais altos no mercado, mesmo com ele ainda saturado.

Dividir o mercado em diferentes faixas de preço demonstra o efeito histórico desse fenômeno.

• Antes do aumento recente nos volumes, os preços eram definidos de forma consistente por ofertas na faixa de £1-2/MW/h.
• O aumento dos volumes fez com que agora o preço seja definido por ofertas mais altas.
• O maior preço registrado, £50/MW/h em 4 de julho, ocorreu quando o mercado não estava totalmente saturado. O preço foi definido por uma oferta de 1 MW no topo da curva de oferta.

Se a demanda permanecer alta, a nova capacidade determinará por quanto tempo esses preços vão durar

Em alguns momentos, 75% das ofertas para o Dynamic Containment Low este ano ficaram abaixo de £2/MW/h. Assumindo que essa proporção se mantenha, espera-se que qualquer nova capacidade entrando no mercado pressione os preços para baixo na curva de oferta, mesmo se a demanda continuar alta.

Se o volume ofertado atingir 2 GW, mesmo uma demanda de 1,5 GW pode resultar em preços de liquidação muito baixos.

O fim do FFR fará mais capacidade competir por contratos de Dynamic Containment

O último leilão de Firm Frequency Response acontecerá em setembro, para entrega em outubro. Isso significa que baterias que hoje fornecem FFR em contratos mensais provavelmente migrarão para mercados de day-ahead – onde vão competir por contratos de Dynamic Containment.

Isso pode ser parcialmente compensado pelo aumento planejado nos requisitos de Dynamic Regulation – mas baterias de duas horas devem absorver a maior parte desse volume.

No geral, isso significa mais volume competindo por contratos de Dynamic Containment. Para ativos com menos opções de receita, pode ser necessário ofertar a preços baixos para garantir contratos.

Isso representará pelo menos 100 MW de volume extra competindo por contratos de Dynamic Containment até a aposentadoria do FFR em novembro – e isso sem considerar novas capacidades entrando em operação nesse período.

Mais de 1 GW de nova capacidade de baterias é esperado até o fim do ano

De acordo com nossas projeções, pelo menos 550 MW de nova capacidade de armazenamento de energia em baterias devem entrar em operação até outubro de 2023. Mesmo que parte disso sofra atrasos, ainda podemos atingir 4 GW de capacidade até o fim de 2023 – o que significaria mais 1 GW entrando no mercado.

Com base em padrões históricos de ofertas, isso deve pressionar os preços de volta aos níveis anteriores a julho – mesmo que os volumes de contratação permaneçam altos.

Estratégias de lances em evolução são chave para o preço no Dynamic Containment

Se esse aumento nos preços do Dynamic Containment Low for apenas temporário, é provável que vejamos mais inovação nas estratégias de lances e combinações de contratos.

Com preços muito baixos para resposta de frequência, atividades alternativas passam a ser mais atraentes. No momento, isso significa principalmente trading intradiário, Balancing Mechanism e busca por NIV. Todas essas atividades podem entregar mais valor ao longo do tempo.

Porém, cada uma dessas atividades exige taxas de ciclagem muito maiores do que o Dynamic Containment para gerar valor. Muitos sistemas novos que entram no mercado terão maior capacidade de ciclagem – será que vão buscar mais valor em outros mercados? E, assim, deixar uma fatia maior do Dynamic Containment para as baterias já existentes?