Os dois últimos leilões T-1 do Capacity Market fecharam com preços excepcionalmente altos de £75/kW/ano e £60/kW/ano. O próximo leilão acontecerá em 20 de fevereiro, com uma meta recorde de capacidade de 7,7 GW. Será que esses preços elevados se repetirão este ano?

9,9 GW de capacidade derated se qualificaram para o leilão T-1 do Capacity Market para o ano de entrega 2024/25, dos quais 9,5 GW confirmaram participação. O leilão tem uma meta de 7,7 GW, um recorde, e até 8,7 GW podem ser contratados.

• Nos últimos dois anos, os leilões T-1 fecharam em £75/kW e £60/kW. No entanto, é improvável que isso se repita este ano. Com base no comportamento histórico dos leilões, um preço entre £15-25/kW parece mais provável.
• As estratégias de três usinas a gás são determinantes para um preço mais alto. Corby (267 MW derated) e as duas CCGTs que retornam, Sutton Bridge e Severn (779 MW cada), são as mais propensas a sair cedo do leilão, o que poderia elevar o preço de fechamento para até £55/kW.
• Junto com fatores de derating mais baixos, um preço de £21/kW resultaria em um contrato T-1 com valor 75% menor que o deste ano, ficando abaixo do valor dos contratos T-4 que entram em operação no próximo inverno.

9,5 GW de capacidade entram no leilão após saída de 360 MW

360 MW de capacidade originalmente pré-qualificada optaram por não participar do leilão, restando 9,5 GW da capacidade pré-qualificada.

Isso significa que 1,8 GW precisam sair do leilão para atingir a meta de capacidade, resultando em um preço de £50/kW. Para que o leilão feche no teto de £75/kW, 2,8 GW teriam que sair.

Dessa capacidade, 4 GW vêm do gás e 2,7 GW da energia nuclear. Embora a maior parte da capacidade que entra no leilão venha de sites existentes, 76% da capacidade DSR é não comprovada e 77% da capacidade de baterias são de novas instalações.

4 GW de baterias foram pré-qualificados

4 GW de capacidade de conexão de baterias (713 MW derated) entrarão no leilão em 20 de fevereiro. 70% disso vem de novas unidades. Isso inclui três novos sites acima de 100 MW: Bramley de 99 MW da Penso Power, 144 MW na antiga usina de Teesside da Semcorp e 200 MW Blackhillock da Zenobe.

Tendências históricas são o melhor indicador do comportamento dos leilões T-1

A maioria das unidades nos leilões T-1 do Capacity Market (mesmo novas) já está operacional ou quase concluída no início do leilão. Isso significa que grande parte dessa capacidade dificilmente mudará seus planos operacionais em função do resultado do leilão e pode aceitar preços muito baixos. Isso já foi observado historicamente, com preço chegando a £0,77/kW em 2019.

Unidades tendem a sair do leilão na primeira rodada ou após o limite de preço-tomador

Os leilões T-1 dos anos anteriores indicam bem o comportamento esperado este ano. Geralmente, até que os preços caiam abaixo de £10/kW, a maioria das unidades sai do leilão na primeira rodada ou em £25/kW. Esse é o 'limite de preço-tomador' – acima desse valor, a maioria das unidades existentes não pode sair do leilão.

A exceção são usinas próximas da aposentadoria, que buscam contratos com preços altos para continuar operando. Isso já levou a uma maior saída de capacidade em rodadas de preço mais alto no passado.

Seguindo tendências históricas, o leilão deve fechar entre £15-25/kW

A curva de demanda do leilão do Capacity Market pode evitar que os preços caiam demais este ano. O ESO vai contratar até 8,7 GW de capacidade por £0/kW – bastando que apenas 800 MW saiam do leilão.

Usando o volume médio que sai em cada rodada dos leilões anteriores, o resultado deste ano deve ficar entre £15 e £25/kW: £21/kW no cenário abaixo.

Considerando o mínimo e o máximo de capacidade que saiu dos leilões anteriores em cada rodada, o preço pode variar de £4/kW a £45/kW.

Embora os leilões históricos sigam padrões semelhantes, o comportamento de grandes unidades em processo de aposentadoria costuma ser decisivo para o preço final. Foi o caso do leilão de 2021/22, com a aposentadoria da usina a carvão West Burton A de 1,7 GW.

Grandes unidades saindo cedo do leilão podem elevar o preço para £50/kW

6,7 GW da capacidade pré-qualificada vêm de apenas doze unidades com 200 MW ou mais. Cada uma delas pode puxar o preço para cima ao sair cedo do leilão.

A EDF sinalizou que cada uma das quatro unidades nucleares continuará operando além de 2025, então esperamos que permaneçam no leilão.

Das unidades a gás pré-qualificadas, Corby (267 MW) é a mais propensa a se aposentar, sem contratos T-4 futuros. Já as CCGTs Sutton Bridge (0,8 GW) e Severn (0,8 GW) estão retornando após ficarem fora de serviço. Elas podem buscar um preço alto para voltar a operar no próximo inverno.

Essas três usinas saindo cedo do leilão poderiam elevar o preço de fechamento para até £53/kW. No entanto, isso exigiria que elas fossem aprovadas para entrar no leilão como price-makers.

Fatores de derating do Capacity Market afetam armazenamento de energia em baterias

Os fatores de derating do leilão T-1 deste ano caíram de 19% para 11% para baterias de 1 hora e de 37% para 24% para baterias de duas horas. Isso impacta significativamente o valor dos contratos do Capacity Market para baterias, mesmo que o leilão feche em preço alto. Se fechar em £21/kW, isso representa redução de 75% no valor do contrato em relação ao T-1 do ano passado.

Isso coloca o valor abaixo do obtido em contratos T-4 que começam no mesmo ano e também dos contratos iniciados em 2019 e 2020. Ainda assim, supera o valor dos contratos obtidos em 2021 e 2022.

2 GW de baterias ainda não têm contrato do Capacity Market após setembro de 2024

Das 3,6 GW de baterias operacionais na Grã-Bretanha, 3,4 GW tinham contratos do Capacity Market no ano de entrega 2023/24. 1 GW desses são contratos T-4 de longo prazo, que continuam ativos.

Outros 0,6 GW de baterias têm contratos T-4 para entrega em 2024/25, ao preço de £18/kW. Isso deixa 2 GW de baterias atualmente sem contrato do Capacity Market após setembro de 2024. Desses, 1,8 GW (1,7 GW de capacidade de conexão) estão inscritos no leilão e buscam garantir contrato para o próximo ano.

Esses contratos T-1 serão essenciais para receitas

Desde janeiro de 2023, o Capacity Market tem gerado em média £1,1k/MW/mês para baterias. Com a queda das receitas de serviços de resposta de frequência, o Capacity Market agora representa cerca de 30% das receitas das baterias.

Para os 1,8 GW de baterias que entram no T-1, o resultado do leilão terá grande impacto. No entanto, dado o volume de capacidade no leilão, é improvável que o preço de £60/kW do ano passado se repita.