Capacity Market: Leilão T-1 de 2024/25 dificilmente repetirá o preço do ano passado

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Capacity Market: Leilão T-1 de 2024/25 dificilmente repetirá o preço do ano passado

Os dois últimos leilões T-1 do Capacity Market encerraram com preços excepcionalmente altos de £75/kW/ano e £60/kW/ano. O próximo leilão acontecerá em 20 de fevereiro, com uma meta recorde de 7,7 GW de capacidade. Será que veremos novamente esses preços elevados este ano?

Shaniyaa analisa os possíveis desdobramentos do leilão T-1 deste ano

9,9 GW de capacidade desvalorizada foram habilitados para o leilão T-1 do Capacity Market para o ano de entrega 2024/25, dos quais 9,5 GW confirmaram participação. O leilão tem como meta 7,7 GW, um recorde, e até 8,7 GW podem ser contratados ao final.

Nos dois últimos anos, os leilões T-1 fecharam em £75/kW e £60/kW. Entretanto, a repetição desses valores este ano parece improvável. Com base no histórico, um preço entre £15-25/kW é o mais provável.
As estratégias de três usinas a gás podem ser decisivas para preços mais altos. Corby (267 MW desvalorizados) e as duas CCGTs que retornam, Sutton Bridge e Severn (779 MW cada), são as mais propensas a sair cedo do leilão, o que poderia elevar o preço de liquidação para até £55/kW.
Com fatores de desvalorização menores, um preço de £21/kW faria com que o contrato T-1 entregasse 75% menos valor que o deste ano, ficando abaixo dos contratos T-4 que entrarão em operação no próximo inverno.

9,5 GW de capacidade entram no leilão após saída de 360 MW

360 MW de capacidade originalmente habilitada desistiram de participar do leilão, restando 9,5 GW de capacidade habilitada.

Isso significa que 1,8 GW precisam sair do leilão para atingir a meta, resultando em um preço de £50/kW. Para que o leilão atinja o teto de £75/kW, 2,8 GW teriam que sair.

Dessa capacidade, 4 GW vêm do gás e 2,7 GW da energia nuclear. Enquanto a maior parte da capacidade é de usinas existentes, 76% da DSR é não comprovada e 77% da capacidade de baterias é de unidades recém-construídas.

4 GW de baterias habilitadas

4 GW de capacidade de conexão de baterias (713 MW desvalorizados) participarão do leilão em 20 de fevereiro. 70% desse total vem de projetos novos. Isso inclui três novos sites acima de 100 MW: Bramley (99 MW) da Penso Power, Teesside (144 MW) da Semcorp e Blackhillock (200 MW) da Zenobe.

Tendências históricas são o melhor indicativo para o comportamento do leilão T-1

A maioria das unidades nos leilões T-1 do Capacity Market (mesmo as novas) já está operacional ou próxima da conclusão no início do leilão. Isso significa que boa parte dessa capacidade não deve alterar seus planos operacionais em função do resultado do leilão e pode aceitar preços muito baixos. Isso já ocorreu antes, com preço de apenas £0,77/kW em 2019.

Unidades tendem a sair no primeiro round ou após o limiar de preço-tomador

Os leilões T-1 dos anos anteriores mostram bem o comportamento de lances esperado este ano. Geralmente, até que os preços caiam abaixo de £10/kW, a maioria das unidades sai do leilão no primeiro round ou em £25/kW. Esse é o 'limiar de preço-tomador' – acima dele, a maioria das unidades existentes não pode sair do leilão.

A exceção são as usinas próximas da aposentadoria, que buscam contratos com preços altos para continuar operando. Isso já levou a uma saída maior de capacidade em rodadas de preço mais alto no passado.

Seguindo tendências históricas, o leilão deve fechar entre £15-25/kW

A curva de demanda do leilão pode ajudar a evitar que os preços caiam demais este ano. O ESO pode contratar até 8,7 GW por £0/kW – bastando que apenas 800 MW saiam do leilão.

Usando o volume médio que sai a cada rodada em leilões anteriores, este ano deve fechar entre £15 e £25/kW: £21/kW no cenário abaixo.

Considerando a capacidade mínima e máxima que saiu dos leilões em cada rodada, é possível que o preço varie de £4/kW a £45/kW.

Embora os leilões sigam padrões semelhantes, o comportamento de grandes unidades em aposentadoria costuma ser decisivo no preço final. Foi o caso no leilão de 2021/22, com a saída da usina a carvão West Burton A (1,7 GW).