​O armazenamento de energia em baterias tornou-se rapidamente um pilar fundamental da transição energética da Austrália, mas destravar investimentos em grande escala exige mais do que fundamentos de mercado robustos. Um contrato de offtake bancável, como um toll virtual, é cada vez mais central para o financiamento de projetos. No Mercado Nacional de Eletricidade (NEM), estruturar e precificar esses acordos apresenta desafios e oportunidades únicas.

Este artigo explora como desenvolvedores podem abordar tolls físicos e virtuais para baterias no NEM, quais referências existem para orientar a precificação e como as estruturas contratuais moldam tanto o risco quanto o potencial de retorno.

​O que considerar ao estruturar um contrato de offtake para BESS

A economia e a estrutura de um acordo de toll dependem de como o risco e o retorno são compartilhados entre o proprietário do ativo e o offtaker. Vários elementos são críticos:

• Preço: Define a receita garantida. Os proprietários buscam preços que atendam suas metas de retorno e pagamentos mínimos de dívida. Os offtakers pressionam por níveis que limitem sua exposição a retornos de mercado baixos.
• Duração do contrato: Frequentemente precisa corresponder ao prazo da dívida. Contratos mais curtos podem oferecer maior valor, mas menos estabilidade.
• Tamanho do contrato: Novos contratos de offtake baseados em derivativos financeiros oferecem aos proprietários flexibilidade sobre qual proporção da bateria será contratada.
• Restrições de ciclos de garantia: Limites de ciclos e degradação afetam o valor futuro da bateria disponível ao offtaker.
• Riscos locacionais: Fatores marginais de perda (MLFs) e restrições na rede podem reduzir receitas, especialmente em projetos grandes em partes mais frágeis do sistema.

Cada um desses fatores influencia o nível e a bancabilidade do contrato de offtake. Tolls físicos naturalmente transferem a maior parte dos riscos operacionais para o offtaker, enquanto tolls virtuais mantêm esse risco com o proprietário.

​Este é o segundo artigo de uma série em duas partes sobre acordos de toll no NEM. Leia a primeira parte para uma explicação sobre estruturas de offtake e uma visão geral dos contratos em vigor no NEM em 2025.

Estudo de caso: precificação e estruturação de um contrato de offtake para um projeto de 4 horas e 200 MW em New South Wales

Acordos de toll permitem que investidores troquem receitas de mercado incertas por fluxos de caixa contratados e previsíveis. No cerne desses acordos está o objetivo de atingir uma taxa interna de retorno (TIR) alvo.

Ao projetar receitas para um BESS e compará-las ao patamar de TIR, é possível determinar o preço e a estrutura do offtake que garantem o retorno desejado. Para ilustrar, considere um .