SSEとStatkraft、Modo Energyインデックスで初のスワップ取引を完了
SSEとStatkraftは、Modo Energyインデックスを用いた初の金融スワップ取引を完了しました。両チームにお祝い申し上げます。この取引は、バッテリーエネルギー貯蔵業界に収益リスクを管理する新たな方法を提供し、これらの資産を取り巻く新しい金融市場の実例となりました。
私たちがModo Energyを立ち上げたのは、バッテリーが将来の電力インフラに不可欠な存在になると確信していたからです。そして、規模を拡大する業界が、不確実な収益の中で資産をファイナンスする仕組みを必要とすると考えていました。そのためには、リスクを引き受ける相手方や、双方が合意できるベンチマークが必要です。
Modo Energyからの無料ガイドエネルギー投資・資産運用におけるAI活用バッテリー投資やオフテイクの構築にお悩みですか？エネルギー投資・運用チームのためのAIツール活用の実践ガイド。すぐに使える具体的な時短テクニックも紹介しています。ガイドをダウンロード →この信念が私たちのサービスを形作りました。SSEとStatkraftがスワップ取引で当社のインデックスを活用したことは、私たちにとって誇りです。
今回の取引はISDAフレームワークを採用し、当社のME BESS GB（2H）インデックスを参照しています。これは英国で稼働中の2時間バッテリーの収益実績を測定するものです。Statkraftがインデックスを購入し、SSEが売却しました。合意した価格以下の場合、StatkraftがSSEに支払い、上回る場合はSSEがStatkraftに支払います。
SSEにとっては、インデックス連動の収益リスクの一部を固定化することができます。Statkraftは、自社ポートフォリオ内でバッテリー収益への追加的なエクスポージャーを得られます。両社とも、このような取引のどちら側にも立つことに自信を持っていると述べています。それぞれのポジションは、今回の取引で望むエクスポージャーを反映しています。
SSEエナジーマーケッツのマネージングディレクター、ゴードン・ベル氏はその意義を次のように語っています：
「この取引は、バッテリー貯蔵が資産クラスとして成熟しつつあることを示し、バッテリー収益のエクスポージャーを管理する新たな手段を提供します。」
オリジネーション、オフテイク、リスクの極意 － SSEとの対談
標準化されたバッテリー収益ベンチマークの重要性
バッテリーは、時間をまたいで電気を移動させたり、補助サービスを提供したり、バランシングメカニズムに参加することで収益を得ることができます。容量市場契約も収入源となります。Top-Bottomスプレッドや仮想バッテリー構造は、卸売取引を再現し、バッテリーの収益機会の一部に対応しています。Modo Energyインデックスは全体の収益構造を対象とし、取引相手にとってバッテリー収益ヘッジの幅広い参照指標を提供し、ベーシスリスクを低減します。
個々の資産はインデックスと異なるパフォーマンスを示す場合があります。場所や稼働状況、最適化の度合いが影響します。ヘッジではその差（ベーシスリスク）を管理する必要がありますが、市場はどのリスクを保持し、どれを移転するか選択肢が増えます。
収益が予測しやすくなることで、プロジェクトの資金調達が容易になる場合があります。異なるポートフォリオを持つトレーダーが、オーナーが減らしたいエクスポージャーを引き受けることも可能です。金融契約がその両者をつなぎます。
Statkraft英国・アイルランドのオリジネーション責任者ダンカン・デール氏は、オーナー側の判断についてこう語ります：
「このような取引により、アセットオーナーは価格が高いと判断した際に収益の一定割合を固定し、効果的にリスク管理ができます。」
バッテリー最適化で収益を上げる方法 － Statkraftとの対談
オーナーは、どれだけのエクスポージャーをヘッジし、いつ価格を決めるかを選択できます。インデックスは、収益が変動する中で双方が合意できる基準を与えます。
バッテリー貯蔵契約・取引の進化
このような取引がもっと増えてほしいと考えています。エネルギー転換には、返済計画を説明できる機関投資家からの資本が必要です。バッテリー収益をよりよく理解し管理できる手段を提供することで、投資を促進できます。
業界では長年にわたり、収益フロアが最低収益の確実性を提供してきました。大規模なポートフォリオではトール契約も一般的となり、2024年のGresham HouseとOctopus Energyの合意がその初例のひとつです。他にも様々なスワップ構造が活用されています。各契約は、リスクの配分を管理できる側に応じて異なります。
バッテリートール契約とは？仕組みを解説
2024年6月のGresham HouseとOctopus Energyの取引を例に、トール契約が他のルート・トゥ・マーケット契約とどう異なるかを解説します。続きを読む →
Modo Energyは、こうした選択肢の評価を顧客に支援してきました。Gresham Houseは、当社のベンチマークと予測を活用し、トール契約のオファーを自社ポートフォリオのパフォーマンスや将来収益予測と比較して評価したと述べています。まさに私たちがビジネスを通じて支援したい取り組みです。
英国最大の上場バッテリーファンドがModo Energyを活用して資産価値を評価
Gresham HouseがModo Energyのベンチマークと予測を活用し、ポートフォリオ評価やオファーの検討をどのように行っているかをご紹介します。ケーススタディを読む →
業界の顧客やユーザーとの対話から、こうした動きはさらに広がっていると実感しています。資産オーナーや投資家は、最適化業者やトレーダーとの交渉でModo Energyのベンチマークを活用しており、契約条項にも当社インデックスが盛り込まれる事例が増えています。両者にとってバッテリー収益パフォーマンスの共通基準となっています。
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Modo Energyインデックスやベンチマークを契約構造にどう組み込めるか、ご相談ください。まずはお気軽にお問い合わせください。
相談予約 →これらの企業にとって、Modo Energyは複数の収益源にまたがるバッテリー収益の業界標準ベンチマークとなっています。その信頼は商業判断での活用を通じて築かれました。SSEとStatkraftが当社インデックスで金融スワップを決済したことは、業界が既に頼りにしているベンチマークのさらなる証明です。
投資可能な資産クラスにインデックス・ベンチマークが必要な理由
確立された金融機関は、投資判断の基準を必要とします。年金基金の投資委員会は、運用担当者の実績を合意した指標で評価します。CFA協会のガイダンスでも、各資産クラスごとにパフォーマンスベンチマークを定めることが推奨されています。これにより、ベンチマークは資本運用のガバナンスの一部となります。[CFA協会の機関投資家向け投資方針ガイダンス]
S&P500を例にとると、米国大型株の投資基準として広く認識されています。投資委員会は、運用担当者のリターンを市場全体と比較できます。同じインデックスは、ファンドやデリバティブの基礎ともなり、投資家がエクスポージャーを得る手段となります。市場の共通定義が、説明責任と投資商品の両方を支えています。[S&Pダウ・ジョーンズ・インデックスによる解説]
石油市場では、WTIが先物市場の基準価格となっています。参加者は、その契約を使って価格変動のヘッジや原油への投資が可能です。基準価格が現物商品と金融市場をつなぎ、リスク管理を支えています。[CMEグループのWTI契約概要]
バッテリー収益にも、このような共通基準が必要です。投資家は、資産のパフォーマンスが市場全体の動向によるものか、個別要因かを判断できます。取引相手は、ヘッジの決済基準として合意できる指標が必要です。これがなければ、契約ごとに「どの収益計算を使うか」という根本的な議論から始めなければなりません。
当社インデックスは営業収益を測定しますが、投資家はプロジェクトコストや債務、資産取得価格も評価する必要があります。それでも、一貫した収益ベンチマークは取引の出発点となり、精査や比較に活用できます。これは、バッテリーを機関投資家が大規模にファイナンスしやすくするために不可欠だと考えています。
私たちは、バッテリー経済の透明化に長年取り組んできました。市場変化を解説するリサーチや、投資仮説を検証できる予測、パフォーマンスを一貫して参照できるベンチマーク（公開手法付き）を提供しています。
今後、英国バッテリー収益はどうなる？
Modo Energyの信頼性ある予測モデルは、場所・規模・運転開始時期別に英国バッテリー収益を将来予測。金融機関やクレジット委員会の審査にも耐えうるシナリオを提供します。
英国収益予測を見る →規制もこの基盤を強化しています。Modo Energy（Benchmarking）Ltdは、英国ベンチマーク規制のもと金融行為監督機構（FCA）から認可・規制を受けています。当社のME BESS GBインデックスファミリーは、主要な金融ベンチマークに適用される規制枠組みに準拠しています。この基準を満たすことは、将来の市場を見越した意図的な投資でした。
Modo EnergyのBESSインデックスがFCA規制下に
Modo Energy（Benchmarking）Ltdは、英国ベンチマーク規制のもとFCAから認可・規制を受けています。認可の範囲や、金融契約でインデックスを使う際の意義をご説明します。続きを読む →
私たちは、エネルギー資産の理解と評価のため、グローバルな基準作りに貢献したいと考えています。そのためには独立性が不可欠であり、投資判断を問い直す結果も公表しています。顧客が手法を納得し、資本投入前に確認できることが重要です。
SSEとStatkraftに祝意を
SSEとStatkraftは、インデックス取引を通じてこの取り組みをさらに前進させました。条件を合意し取引を完了させた両社の担当者に敬意を表します。両社ともModo Energyのベンチマークと予測を長年ご利用いただいており、今回の実現を大変嬉しく思います。
デール氏は今後の展開について次のように述べています：
「だからこそ、SSEとの初のバッテリーインデックス取引を完了できたことを嬉しく思います。今後も多くの取引が続くと期待しています。」
今後、さらに多くの取引相手が続くと予想しています。バッテリー収益リスク管理の需要は、技術への投資拡大とともに続くでしょう。私たちの使命は、そのリスクをより分かりやすく価格付けし、次の取引がより簡単に成立するよう支援することです。
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