Les batteries tirent leurs revenus de l’écart entre les heures bon marché et les heures chères. Ces heures chères sont déterminées par la dernière centrale à charbon ou à gaz nécessaire pour répondre à la demande, qui base son offre sur le coût du combustible plus le coût de ses émissions de carbone. Ce coût du carbone est fixé par le Système d’échange de quotas d’émission de l’UE, et pour une centrale au lignite aujourd’hui, il représente plus de 90 % du total.

Ce dispositif fait donc l’objet d’une attention croissante de la part des pays de l’UE qui ont connu une transition énergétique plus lente et restent dépendants du charbon, du lignite ou du gaz. Ils soulignent le coût élevé répercuté sur les consommateurs et l’industrie, ce qui pèse sur l’inflation et la compétitivité industrielle.

Cependant, du point de vue du modèle économique des batteries, ce sont justement les prix élevés du soir qui offrent les spreads nécessaires au financement d’une batterie. Un assouplissement du SEQE de l’UE serait donc globalement négatif pour les propriétaires de batteries.

Mais à quel point chaque marché est-il exposé, étant donné les mix de production et trajectoires de décarbonation très différents de l’Espagne, l’Italie, l’Allemagne et la Pologne ? Pour le savoir, nous avons appliqué la proposition de la Commission à notre modèle de prévision européen, ce qui fait chuter fortement le prix du carbone de l’UE. Chacun des quatre marchés perd entre 5 % et 9 % des revenus totaux des systèmes de stockage sur batteries (BESS). L’ampleur de la perte dépend davantage de la capacité d’une batterie à diversifier ses sources de revenus que du mix de production ou de la trajectoire de décarbonation.

Points clés à retenir

• Les revenus totaux des BESS diminuent de 5 à 9 % selon le marché. Le choix du lieu d’implantation permet une certaine diversification, mais ne supprime pas l’exposition.
• Ne mesurez pas ce risque uniquement à partir d’une prévision des prix de l’électricité. Les prix italiens chutent le plus, mais les spreads italiens baissent le moins, donc une courbe de prix seule peut surestimer la contraction des revenus.
• Le retrading intrajournalier atténue la baisse des spreads day-ahead. L’Allemagne, l’Italie et l’Espagne conservent entre 1,9 et 2,4 points de pourcentage de leur manque à gagner sur les spreads, tandis que la Pologne n’en conserve aucun.
• Les prix du carbone connaissent leur plus forte baisse par rapport à la trajectoire de référence dans les années 2040, période à laquelle la majeure partie du charbon restant en Pologne et en Allemagne a déjà disparu, limitant l’impact.

Comment le SEQE de l’UE fixe-t-il le prix, et qu’est-ce qui changerait ?

Le SEQE de l’UE est un marché d’échange. Le système plafonne les émissions totales du secteur électrique, de l’industrie et de l’aviation, puis délivre une allocation pour chaque tonne incluse dans ce plafond. Les émetteurs doivent restituer une allocation pour chaque tonne émise, et ils peuvent les acheter et les vendre, de sorte que les allocations s’échangent à un prix de marché.

Le prix est déterminé par la rareté : le niveau de sévérité du plafond par rapport à la quantité que les secteurs couverts souhaitent effectivement émettre. Le plafond diminue d’un pourcentage fixe chaque année, ce qui a fait grimper le prix depuis 2005.

En parallèle, la Réserve de Stabilité du Marché retire des allocations de la circulation lorsqu’il y a un surplus trop important, et annule la partie de ce surplus qui dépasse un certain seuil.

Le 17 juillet 2026, la Commission a publié sa proposition de révision du Système d’échange de quotas d’émission pour la période post-2030.

Deux évolutions expliquent cet écart :

• Une réduction annuelle plus lente laisse plus d’allocations en circulation chaque année que la trajectoire actuelle. Comme les allocations peuvent être mises en réserve, chaque année supplémentaire alimente le stock disponible ultérieurement.
• La réserve retire deux fois moins d’allocations de la circulation qu’aujourd’hui, donc une plus grande partie du surplus reste disponible à l’achat.

D’ici 2040, ces deux effets se cumulent depuis plus de dix ans. Le plafond s’épuise désormais à la fin des années 2040 au lieu de 2039, donc la même demande se porte sur un plus grand nombre d’allocations.

Quelle part de cela se retrouve dans les revenus d’une batterie ?

C’est cette courbe du carbone que nous avons passée dans notre modèle, et elle réduit les spreads day-ahead dans les quatre marchés. Une batterie ne perd toutefois pas la totalité de cet écart, car la baisse des revenus sur les spreads day-ahead est compensée par d’autres marchés de l’énergie.

À mesure que les spreads diminuent, un optimiseur de batterie cherchera à reprogrammer ses charges et décharges pour s’adapter à la nouvelle forme des prix. Lorsqu’un marché dispose à la fois d’un marché day-ahead et d’un marché intrajournalier, il peut déplacer des volumes entre les deux. Et dans les premières années, les services système auxiliaires ne supportent pas de coût carbone, donc cette partie du revenu reste intacte.

Pour quantifier le reste, nous avons fait tourner des paires de modèles de dispatch pour un BESS de 50 MW et quatre heures dans chaque marché. L’un fonctionne sur les prix de référence, l’autre sur les prix plus faibles du carbone, avec la dégradation modélisée des deux côtés.

L’effet est le plus marqué pour la Pologne, pour trois raisons. Son spread diminue le plus fortement des quatre. Sa structure de revenus se tourne vers le day-ahead à mesure que les services auxiliaires atteignent saturation, et la question de la liquidité intrajournalière polonaise reste ouverte, il se peut donc qu’une batterie polonaise n’ait nulle part où déplacer ce volume.

La possibilité de négocier la même énergie deux fois limite l’impact. L’Allemagne, l’Italie et l’Espagne disposent toutes d’un marché intrajournalier et chacune conserve environ deux points de pourcentage de la baisse de spread, abandonnant environ 6 % des revenus de gros pour une baisse de spread de 8 %. En savoir plus sur le trading intrajournalier pour les batteries.

La Pologne, en revanche, ne conserve rien. Sa baisse de spread de 10,1 % se répercute directement sur les revenus de gros, car l’intrajournalier polonais n’est pas encore une source de revenus pour les batteries dans notre prévision Pologne.

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Quand l’impact du carbone se fait-il réellement sentir ?

L’exposition d’une batterie au prix du carbone n’est pas constante sur toute la période de prévision. À mesure que le prix du carbone s’éloigne de la trajectoire de référence, la décarbonation progresse aussi dans les marchés européens, annulant une partie de l’effet.