Le 17 septembre 2026, le régulateur polonais de l'énergie URE a publié le calendrier des enchères d'énergie renouvelable de cette année. Sept sessions se dérouleront entre le 2 et le 10 novembre. Elles proposent jusqu'à 76,1 TWh d'électricité pour une valeur de 24,9 milliards PLN via des contrats pour différence (CfD) de 15 ans.

Sur le papier, le CfD solaire polonais est moins généreux que son équivalent britannique. Le complément est la différence entre le prix d'exercice d'une centrale solaire et le TGeBase, le prix moyen day-ahead sur 24 heures. Il ne se base pas sur le prix réellement obtenu par la production solaire.

Puisque la production solaire est principalement vendue autour de midi, lorsque les prix polonais chutent désormais à moins de la moitié de cette moyenne, le complément ne comble pas l'écart. En 2026, une centrale solaire ayant remporté l'enchère au plafond de 389 PLN/MWh aurait gagné 201 PLN/MWh sur chaque MWh sous contrat. Une centrale vendant toute sa production au prix du marché a gagné 297 PLN/MWh.

Pourtant, les développeurs solaires continuent de participer, car en pratique, ils utilisent le contrat différemment d'un CfD classique. Ils le considèrent comme un prix plancher sur une partie de leur production, et non un prix fixe pour l'ensemble. Le règlement l'autorise, mais ce n'était pas l'intention des concepteurs du dispositif.

Points clés à retenir

• Une offre solaire au plafond de 389 PLN/MWh aurait rapporté moins que la vente sur le marché chaque année de 2022 à 2026.
• Les lauréats solaires de 2025 ont proposé environ 520–650 MWh par MW/an, soit la moitié ou les deux tiers de la production annuelle attendue.
• En ne proposant que la moitié de sa production et en ne déclarant que le minimum requis, une centrale solaire aurait obtenu 297 PLN/MWh sur 2023-2025, contre 177 PLN/MWh si toute la production était sous contrat.

Sur le papier, un CfD solaire a payé moins que le marché chaque année depuis 2022

Chaque lauréat est payé à son propre prix d'exercice pendant 15 ans. Les offres ne peuvent pas dépasser le prix de référence du gouvernement, fixé à 389 PLN/MWh pour le solaire de plus de 1 MW depuis 2023, et les offres gagnantes de l'an dernier se situaient entre 216 et 329 PLN/MWh.

Une offre au plafond est rarement gagnante, même en cas de sous-souscription, car les offres gagnantes ne peuvent couvrir que 80 % du volume proposé par tous les candidats, une règle destinée à stimuler la concurrence en cas de trop peu de projets. Les offres sont classées uniquement selon le prix, de sorte qu'au moins le cinquième le plus cher du volume proposé perd toujours, et 22 des 98 offres valides lors de l'enchère de plus de 1 MW l'an dernier ont été rejetées pour cette raison.

Le contrat est bilatéral et s'ajuste par rapport au TGeBase, la moyenne des prix horaires du marché day-ahead de la TGE chaque jour. L'opérateur de règlement Zarządca Rozliczeń paie au producteur la différence lorsque le TGeBase est inférieur au prix d'exercice, et le producteur rembourse la différence lorsque le TGeBase est supérieur.

Comme le complément est calculé sur la moyenne journalière et non sur ce que la centrale réalise réellement, une centrale solaire gagne le prix d'exercice moins la décote intrajournalière, c'est-à-dire l'écart entre le prix baseload journalier (TGeBase) et le prix plus bas obtenu par le solaire le même jour, qui s'élevait en moyenne à 188 PLN/MWh en 2026. Au plafond, cela signifie que le contrat a rapporté moins que la vente sur le marché ces cinq dernières années.

Participer à l'enchère peut sembler contre-intuitif au vu des chiffres. Lors des enchères de 2025 début juillet, le contrat baseload TGE pour 2026 affichait une moyenne de 414,53 PLN/MWh. Une offre au plafond fixait donc un prix 26 PLN/MWh sous le marché, avant la décote solaire.

Dans ces conditions, l'enchère proposait un prix fixe inférieur à ce que le marché attendait pour le baseload. Cela fonctionne comme une couverture à un prix inférieur au marché, plutôt qu'une subvention. Mais la centrale solaire reste exposée à l'écart entre le prix baseload et ce qu'elle gagne réellement.

Les développeurs solaires utilisent le CfD comme un plancher, pas un prix fixe

Alors, si un actif marchand rapporte plus qu'un actif CfD, pourquoi les développeurs continuent-ils de participer ?

C'est parce que le contrat est moins contraignant qu'un swap classique. Les lauréats choisissent la part de leur production à intégrer au dispositif. L'enchère de plus de 1 MW a attribué 15,8 TWh sur 15 ans à 1 623 MW de solaire et 83 MW d'éolien. Cela représente 520 à 650 MWh par MW/an pour le solaire, contre 1 000 à 1 100 MWh produits en moyenne par une centrale solaire polonaise.

Les lauréats solaires ne proposent donc que la moitié à deux tiers de leur production attendue. Ils doivent simplement déclarer 85 % de ce volume sur chaque période de trois ans pour éviter une amende. Cela laisse à une centrale moyenne la possibilité de vendre 45 à 60 % de sa production en dehors du contrat et de choisir les mois à déclarer.

Cette flexibilité transforme un prix d'exercice faible en un véritable plancher. Aux prix de 2026, un lauréat à 217 PLN/MWh devrait rembourser 268 PLN/MWh sur chaque MWh déclaré. Il est donc plus avantageux de garder le maximum de production hors contrat les années de prix élevés et de la déclarer lorsque les prix baissent.