Les spreads des batteries sont volatils et concentrés en soirée, ce qui les rend difficiles à financer. L'échange de profil ESEM proposé par le Nelson Review permettrait à une batterie de vendre son spread à terme à un acheteur central, transformant ainsi des revenus marchands incertains en flux de trésorerie contractuels.

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L'Administrateur ESEM achèterait le contrat à long terme auprès de la batterie, offrant ainsi une visibilité sur les revenus dont les prêteurs ont besoin pour financer le projet. À l'approche de la livraison, l'Administrateur revendrait sur le marché des produits standardisés à plus court terme.

Selon le design proposé, l'échange serait réglé sur un spread désigné chaque matin à partir de la prévision de la demande résiduelle. Cependant, la batterie continuerait à appliquer sa propre stratégie car le contrat reste financier.

L'échange de profil doit répondre à deux questions : dans quelle mesure le spread standardisé reflète-t-il les gains réels des batteries marchandes, et qui porte le risque lors des jours de rareté si les écarts divergent.

Cet article analyse qui seraient les acheteurs et vendeurs du produit, comment le bloc désigné diffère de l'optimisation marchande, et ce que cela implique pour les batteries souhaitant transformer l'arbitrage en revenus bancables.

Résumé exécutif

• L'échange de profil transforme l'arbitrage des batteries en flux de trésorerie contractuels. Une batterie vend un spread journalier standardisé à l'Administrateur ESEM, qui le conserve puis revend des produits à plus court terme ultérieurement.
• Les charges adossées aux renouvelables ont le besoin de couverture le plus fort côté acheteur. L'acheteur central reste essentiel car la demande privée est fragmentée et à plus court terme.
• Le bloc désigné est conçu pour façonner la demande. Il suit la demande résiduelle prévue, il ne correspond donc pas toujours aux périodes de valorisation maximale pour la batterie marchande.
• Les spreads marchands prévisionnels soutiennent les batteries de quatre heures et plus. Une batterie de deux heures n'est pas suffisante car le spread prévisionnel ne permet pas de financer la construction.
• Le risque des jours de rareté est difficile à valoriser. Force majeure, contraintes et limites de disponibilité peuvent laisser le vendeur devoir le spread sans revenus marchands compensatoires.

Les charges adossées aux renouvelables sont un bon candidat pour l'échange de profil

Les batteries vendent naturellement l'échange car elles se chargent lorsque les prix sont bas et se déchargent lorsque les prix sont plus élevés. L'échange de profil leur permet de vendre cette exposition à terme sans perdre le contrôle opérationnel.

Peu d'acteurs achètent naturellement l'échange. Les charges adossées aux renouvelables ont l'une des positions acheteuses les plus claires car leur production les expose à des prix bas à midi, tandis que la charge résiduelle les expose à des prix plus élevés en soirée.