​Les centres de données devront soutenir ou fournir leur propre électricité verte selon les propositions du gouvernement fédéral. Un élément clé du dispositif prévoit que les nouveaux centres de données remettent des certificats de Garantie d’Origine d’Énergie Renouvelable (REGOs). Cela ouvre une perspective de valorisation des certificats verts après l’expiration du Large Scale Renewable Energy Target (LRET) en 2031.

Les REGOs ont été lancés en novembre 2025, mais les premiers enregistrements et certifications restent timides. En l’absence d’obligation de remise et avec la poursuite des Large Scale Generation Certificates (LGCs) jusqu’à fin 2030, seuls 19 MWh de REGOs ont été certifiés à ce jour, pour 550 MW de capacité enregistrée.

Les REGOs permettent aux acheteurs d’identifier quand l’électricité renouvelable a été produite, en complément des informations sur la centrale et la localisation déjà traçables via les LGCs. L’AEMC recommande que les exigences pour les centres de données portent sur de nouveaux certificats, appariés dans le temps, ce qui suscite des interrogations sur la capacité de la demande future à résorber la surabondance actuelle.

Cet article explique les perspectives pour les prix des LGC et REGOs génériques, et comment les propositions de l’AEMC pourraient créer un marché premium pour les certificats issus de nouvelles installations couplées au stockage.

Résumé exécutif

• Les certificats génériques font face à un excédent croissant. La production éligible devrait augmenter de 50 millions de certificats d’ici 2031, tandis que la demande obligatoire baissera de 31 millions.
• La demande potentielle des nouveaux centres de données atteindrait 21 millions de certificats d’ici 2035, ce qui ne suffira probablement pas à absorber l’excédent.
• Les contrats à terme LGC sont évalués à 6–7 $/MWh jusqu’en 2030, avec une pression baissière supplémentaire lors du passage aux REGOs en 2031.
• Les propositions actuelles de l’AEMC visent à créer un marché différencié pour les certificats premium issus de nouveaux projets appariés dans le temps.

Les centres de données ne devraient pas résorber l’excédent de certificats génériques

Les seules obligations imposées aux centres de données ne suffiront probablement pas à rééquilibrer l’offre et la demande, un déséquilibre qui devrait même s’aggraver avec le passage aux REGOs. Les nouveaux centres de données ajouteraient 21 TWh de demande (soit des millions de certificats MWh) d’ici 2035, mais cela reste modeste face à l’écart prévu entre émissions et retraits.

La fin du Large-Scale Renewable Energy Target (LRET) en 2030 réduit la remise obligatoire de certificats renouvelables de 30 millions d’unités (soit TWh) par an, tandis que la croissance des renouvelables continue d’accroître l’offre éligible. De plus, 12 TWh de production deviendront éligibles à l’émission de REGOs, alors qu’elles étaient auparavant limitées par un seuil LGC.

La vitesse de croissance de la demande volontaire de certificats reste l’inconnue principale. Cette demande a progressé ces deux dernières années, notamment grâce à la baisse des prix, mais pas assez rapidement pour absorber les nouveaux volumes renouvelables.

Des prix durablement bas pour les certificats génériques

Les prix des LGC ont baissé car l’offre de certificats éligibles a dépassé les remises. En 2021/22, les émissions et remises étaient quasi équivalentes, à 1,7 million de certificats près. Les prix des LGC ont chuté à mesure que l’écart s’est creusé pour atteindre 9 TWh en 2025.

Si la demande volontaire reste stable, l’excédent annuel devrait continuer à s’accroître jusqu’en 2030. Il augmentera encore lorsque les remises obligatoires liées au LRET cesseront en 2031 et que la production existante deviendra éligible à l’émission de certificats.

La prévision Modo Energy pour les prix des LGC suit les contrats à terme publiés par le Clean Energy Regulator, allant de 6 à 7 $ par certificat MWh jusqu’en 2030. Au-delà, le prix projeté pour les REGOs génériques tombe à 1 $ par MWh, la demande volontaire servant de plancher.

Les obligations pour centres de données pourraient valoriser les certificats appariés dans le temps issus de nouveaux projets

L’obligation proposée par l’AEMC pour les centres de données créerait une demande pour un ensemble plus restreint de certificats REGO, qui bénéficieraient d’une prime. Les règles d’éligibilité détermineront quels projets pourront répondre à cette demande. Les règles d’appariement dans le temps fixeront si les certificats pour les heures rares valent plus cher.

Une prime est envisageable même si le marché global des REGOs reste excédentaire. Son ampleur dépendra des règles finales et de la préférence éventuelle des acheteurs volontaires pour des certificats différenciés. Les recommandations de l’AEMC restent à affiner.

La définition réglementaire des projets « neufs » sera déterminante

Les consultations en cours suggèrent que la notion de « nouveaux » certificats dépendrait de la date de construction des projets, et non d’une preuve de dépendance à un investissement de centre de données. Une option inclurait les projets n’ayant pas atteint leur bouclage financier à l’entrée en vigueur des règles, même s’ils détiennent déjà un contrat du Capacity Investment Scheme.

L’obligation s’appliquerait aux centres de données raccordés après la promulgation de la loi et la finalisation des règles, potentiellement à partir de 2028. Pour tester un ensemble restreint, le graphique ci-dessous recense la production renouvelable et la demande des centres de données ajoutées après 2027.

Un excédent entre l’offre renouvelable éligible et la demande des centres de données subsiste même dans ce groupe restreint de projets, ce qui limite la possibilité d’une prime liée à l’âge des projets. Toutefois, l’exclusion de 108 TWh de renouvelables pré-2028 soutiendrait les prix. Le marché aurait alors besoin de moins de demande volontaire pour s’équilibrer.

Le scénario central prévoit 73 TWh de renouvelables éligibles d’ici 2035, contre 19 TWh de nouvelle demande des centres de données. Dans le scénario de faible développement, l’offre ne dépasse la demande que de 5 à 11 % sur 2030–32. C’est le seul cas où les centres de données pourraient à eux seuls resserrer le marché des certificats renouvelables génériques.

L’appariement temporel, un atout conditionnel pour le stockage

Les REGOs sont horodatés par défaut à l’heure près, même si l’émetteur peut choisir une période plus longue. Les règles d’appariement de la demande des centres de données, tout comme le positionnement de la demande volontaire, détermineront si les certificats pour les périodes rares valent une prime.

La proposition actuelle de l’AEMC valorise le stockage en appariant la demande des centres de données selon trois plages horaires : pointe, creux et intermédiaire. Le stockage permet aux projets de retirer des certificats creux et de produire à la place des certificats de pointe, plus valorisés. Les projets hybrides peuvent créer des REGOs pour l’électricité renouvelable fournie directement à leur batterie.

Les comparaisons de volume laissent entrevoir un potentiel pour les nouveaux projets ou portefeuilles adossés au stockage, même si les propositions ne sont pas encore assez avancées pour conclure sur les prix. Les prix bas devraient perdurer pour les autres projets.

Points de vigilance

Trois facteurs détermineront si, et quels certificats, bénéficieront d’une prime :

• L’éligibilité des projets fixera combien de producteurs peuvent répondre à la demande des centres de données.
• Les règles d’appariement temporel diront si les certificats produits lors des heures rares valent plus cher.
• La demande volontaire déterminera si les acheteurs se concurrencent pour les certificats éligibles au-delà de l’obligation des centres de données.

Les propositions ne sont pas encore assez détaillées pour estimer précisément la prime potentielle.