Durante los últimos 18 meses, la disminución de los ingresos merchant en ERCOT ha llevado a los desarrolladores a optar por acuerdos de peaje. Estos contratos ofrecen flujos de ingresos estables que facilitan la financiación mediante deuda, mientras los desarrolladores esperan la recuperación de los fundamentos del mercado.

Hasta septiembre de 2025, se han anunciado públicamente diez acuerdos de peaje de baterías en ERCOT. Estos acuerdos cubren 1,6 GW de la capacidad de baterías de ERCOT. Aunque los términos subyacentes son en su mayoría desconocidos, las señales disponibles del mercado ofrecen información valiosa sobre cómo se pueden estructurar y fijar los precios de estos acuerdos.

¿Qué factores se deben considerar en un acuerdo de peaje?

• El precio del peaje: El peaje determina el nivel de ingresos garantizados. Los propietarios de los activos buscan un precio que asegure sus retornos objetivo sin ceder demasiado potencial de ganancia. Por el contrario, los offtakers buscan peajes más bajos para reducir el riesgo a la baja si los ingresos merchant no cumplen con las previsiones.
• Duración del contrato: Los peajes más cortos suelen tener precios más bajos, reflejando las condiciones actuales del mercado. Los contratos más largos ofrecen estabilidad pero aumentan el riesgo de contraparte, ya que las obligaciones se extienden a un horizonte temporal más amplio.
• Restricciones de ciclos y acuerdos de mantenimiento: Estos acuerdos especifican la frecuencia de los ciclos de la batería, asignan la responsabilidad del mantenimiento y establecen objetivos de disponibilidad.

Este es el segundo artículo de una serie de dos partes sobre acuerdos de peaje en ERCOT. Lea la primera parte, gratis, para conocer la estructura de los contratos de offtake y un resumen de los contratos activos en ERCOT en 2025.

Los suscriptores a la Investigación de ERCOT de Modo Energy pueden seguir leyendo para descubrir cómo fijar el precio de un acuerdo de peaje.

Un caso práctico: fijación de precio de un peaje para un sitio de 100 MW en Texas

Los acuerdos de peaje permiten a los inversores intercambiar ingresos merchant inciertos por flujos de caja contractuales predecibles. En esencia, estos acuerdos buscan alcanzar una tasa interna de retorno (TIR) objetivo.

Al proyectar los ingresos de un BESS y compararlos con la TIR objetivo, podemos determinar el precio del peaje que asegura el retorno deseado.

Para ilustrarlo, consideremos un proyecto representativo en la zona de carga de Houston de ERCOT.