Los precios de Dynamic Containment Low aumentaron bruscamente a principios de julio. De hecho, se encuentran en su nivel medio más alto desde noviembre de 2022. Este incremento ha coincidido con un salto en los requisitos de volumen: un 65% más que en junio.
- Durante mayo y junio, los precios del servicio alcanzaron su punto más bajo de la historia: una media de solo £1.38/MW/h.
- Antes de esto, en marzo, los precios de Dynamic Containment High superaron por primera vez a los de Dynamic Containment Low por primera vez.
- Y así se mantuvo durante cuatro meses, hasta ahora.
Sin embargo, el mercado sigue saturado. Entonces, ¿por qué suben los precios?
Los precios de Dynamic Containment han demostrado que pueden ser muy, muy bajos
La caída de los precios de Dynamic Containment Low en los últimos meses demuestra hasta qué punto el mercado ha estado dispuesto a valorar el servicio: en ocasiones, los precios bajaron de £1/MW/h.
Esto se debe principalmente a dos razones:
1. Las ofertas enlazadas ocultan el valor real de Dynamic Containment
Una gran parte del mercado (43%) utiliza ahora una estrategia de oferta ‘enlazada’, que conecta las ofertas tanto en Dynamic Containment Low como en Dynamic Containment High.
Los participantes ofrecen un precio individual para cada servicio, y el ESO evalúa si estas ofertas representan valor combinado para ambos servicios.
Esto significa que una oferta enlazada puede ser aceptada en Dynamic Containment Low por debajo de su precio solicitado, siempre que el precio de cierre en el bloque enlazado de Dynamic Containment High compense la diferencia.
Con Dynamic Containment High cerrando a precios más altos desde marzo, esto presionó a la baja los precios de Dynamic Containment Low, hasta ahora.
2. Dynamic Containment se combina junto con la actividad de trading
La mayoría de las baterías ahora combinan de forma habitual algo de trading (y actividad en el Balancing Mechanism) con contratos de Dynamic Containment.
Dynamic Containment tiene un requisito bajo de almacenamiento energético (solo el 25% de la potencia contratada es necesaria para prestar el servicio) y bajos requerimientos de throughput energético. Esto implica que contratar solo una parte del volumen en el servicio tiene un impacto limitado en los ingresos potenciales por trading.
Por ello, los participantes están dispuestos a aceptar precios muy bajos por una parte de su volumen, sabiendo que pueden operar alrededor de ese contrato. El resto de su volumen lo pueden ofertar a un precio más alto, o no ofertar en absoluto.
Oscilaciones misteriosas de frecuencia en Escocia provocan un aumento en los requisitos de volumen
El salto en los precios de Dynamic Containment Low se debe a un aumento significativo en los volúmenes requeridos. Los volúmenes de adquisición han crecido en promedio casi 600 MW, es decir, un 65% más que en junio.
Este incremento se debe a los riesgos asociados a recientes oscilaciones de frecuencia en Escocia. National Grid ESO no ha dado más detalles y podría tratarse solo de un aumento temporal.
(Este es el segundo incremento escalonado en los volúmenes de adquisición que afecta a Dynamic Containment este año. Anteriormente, los volúmenes del servicio High aumentaron en promedio 450 MW casi de la noche a la mañana. Este aumento hizo que Dynamic Containment High se convirtiera en el servicio más valioso y, posteriormente, presionó a la baja los precios de Dynamic Containment Low, debido a las ofertas enlazadas mencionadas antes).
Sin embargo, a pesar de este aumento en los volúmenes de adquisición, el mercado sigue saturado. Entonces, ¿por qué hemos visto aumentos de precio tan significativos?
Ahora las ofertas más altas marcan el precio
El mercado no presenta ofertas de manera uniforme en Dynamic Containment Low, y cada bloque EFA muestra una amplia variedad de estrategias de precios. Estos precios varían según el apetito de riesgo, la estrategia de trading y la duración de los activos. Esto genera una curva de oferta. El punto donde el requerimiento de adquisición de National Grid ESO se cruza con el volumen ofertado total es el que fija el precio.
El aumento en el volumen de adquisición ha desplazado la demanda hacia arriba en esta curva. Esto significa que ahora vemos precios más altos en el mercado, a pesar de que sigue saturado.
Dividir el mercado en diferentes bandas de precios demuestra el efecto que esto ha tenido sobre los precios históricamente.
- Antes del reciente aumento en los volúmenes requeridos, los precios se fijaban de forma constante por ofertas en el rango de £1-2/MW/h.
- El incremento de volúmenes hace que ahora el precio se fije por ofertas más altas.
- El precio más alto registrado, £50/MW/h el 4 de julio, se dio en la única ocasión en que el mercado no estuvo completamente saturado. El precio de cierre lo fijó una oferta de 1 MW en la parte más alta de la curva de oferta.
Si los requisitos se mantienen tan altos, la nueva capacidad determinará cuánto durarán estos precios
En ocasiones, el 75% de las ofertas de Dynamic Containment Low este año han estado por debajo de £2/MW/h. Si esta proporción se mantiene, se espera que cualquier nueva capacidad que entre al mercado vuelva a presionar los precios a la baja, incluso si los requisitos de volumen siguen siendo altos.
Si los volúmenes ofertados alcanzan los 2 GW, incluso un requisito de 1,5 GW podría significar precios de cierre muy bajos.
El fin de FFR hará que más capacidad compita por contratos de Dynamic Containment
La última subasta de Firm Frequency Response se celebrará en septiembre, para entrega en octubre. Esto significa que las baterías que actualmente prestan FFR bajo contratos mensuales probablemente entrarán pronto en los mercados de día anterior, donde competirán por contratos de Dynamic Containment.
Esto podría verse compensado en cierta medida por el aumento previsto de los requisitos de Dynamic Regulation, pero es probable que las baterías de dos horas asuman la mayor parte de este volumen.
En general, esto supondrá más volumen compitiendo por contratos de Dynamic Containment. Para aquellos activos con menos posibilidades de obtener ingresos en otros mercados, esto podría significar ofertar a precios bajos para asegurar contratos.
Esto supondrá al menos 100 MW de volumen adicional compitiendo por contratos de Dynamic Containment cuando FFR se retire en noviembre, y eso sin contar la nueva capacidad que pueda entrar en ese periodo.
Se espera más de 1 GW de nueva capacidad de baterías para finales de año
Según nuestras previsiones, al menos 550 MW de nueva capacidad de almacenamiento de energía en baterías entrarán en funcionamiento antes de octubre de 2023. Incluso si parte de esta capacidad sufre retrasos, podríamos alcanzar los 4 GW de capacidad de baterías para finales de 2023, lo que supondría 1 GW adicional entrando al mercado.
Según los patrones históricos de ofertas, esto presionará los precios de nuevo hacia los niveles previos a julio, incluso si los volúmenes de adquisición siguen siendo altos.
La evolución de las estrategias de oferta es clave para los precios en Dynamic Containment
Si este aumento de precios en Dynamic Containment Low es solo temporal, probablemente veremos que la innovación en las estrategias de oferta y stacking seguirá evolucionando.
Con precios muy bajos para la respuesta de frecuencia, otras actividades alternativas empiezan a resultar más atractivas. En este momento, esto significa principalmente trading intradía, el Balancing Mechanism y la búsqueda de NIV. Las tres actividades pueden aportar más valor de forma sostenida en el tiempo.
Sin embargo, cada una de estas actividades requiere tasas de ciclos mucho más altas que Dynamic Containment para generar valor. Muchos de los nuevos sistemas que entran al mercado tendrán mayor capacidad de ciclado: ¿apostarán por generar más valor en otros mercados? ¿Y dejarán así una mayor cuota de Dynamic Containment para las baterías existentes?
