El caso de inversión merchant para baterías a gran escala en el Mercado Nacional de Electricidad (NEM) está cambiando.

Las jubilaciones de plantas de carbón están redefiniendo la formación de precios, mientras que el rápido despliegue de baterías está reduciendo los diferenciales e incrementando la competencia entre activos de almacenamiento. Los ingresos por FCAS han disminuido a medida que los mercados se saturan, desplazando la mezcla de ingresos hacia el arbitraje energético.

Los rendimientos ahora dependen más de la duración y la ubicación. Los sistemas de cuatro horas se están convirtiendo en el nuevo estándar para el almacenamiento en baterías a medida que cae el costo de las mismas y evolucionan los perfiles de precios. Al mismo tiempo, los Factores de Pérdida Marginal y las restricciones de red afectan de manera significativa los ingresos realizados.

Este informe evalúa el caso merchant para baterías de dos y cuatro horas utilizando nuestro último pronóstico del NEM en los escenarios Central, Alto y Bajo.

Resumen Ejecutivo

• La próxima década define la oportunidad merchant. Las jubilaciones de carbón a finales de los años 2020 y principios de los 2030 aumentan los diferenciales de precios y respaldan tasas internas de retorno (TIR) altas, antes de que una mayor penetración de almacenamiento reduzca los márgenes.
• Las baterías de cuatro horas ofrecen los mayores rendimientos. En la mayoría de las regiones y escenarios, los sistemas de cuatro horas logran TIR más altas que las configuraciones de dos horas, respaldados por mayores tasas de captura y costos de capital competitivos.
• El arbitraje energético sostiene la estructura de ingresos. Los mercados de control de frecuencia se han consolidado, haciendo que los diferenciales energéticos sean el principal motor de los ingresos merchant durante la vida útil del activo.
• Los rendimientos se comprimen más allá de principios de los años 2030. A medida que aumenta la capacidad de baterías, los diferenciales se reducen y los resultados de los proyectos se vuelven más sensibles a la duración, el momento y la región.
• Los ingresos merchant no son la única forma de fundamentar el caso de negocio para baterías. Los inversores pueden incrementar los retornos de sus proyectos incluyendo contratos de offtake, contratos de cobertura y contratos de soporte de red.

Principales insumos de modelización

Las siguientes suposiciones sustentan todos los resultados de tasa interna de retorno presentados en este informe.