​Rechenzentren müssen laut Vorschlägen der Bundesregierung künftig eigene saubere Energie bereitstellen oder unterstützen. Ein zentrales Element sieht vor, dass neue Rechenzentren Herkunftsnachweise für erneuerbare Energien (REGOs) abgeben müssen. Dies eröffnet Potenzial für einen Wertzuwachs grüner Zertifikate nach Auslaufen des Large Scale Renewable Energy Target (LRET) im Jahr 2031.

REGOs wurden im November 2025 eingeführt, doch frühe Registrierungen und Zertifizierungen verlaufen bislang schleppend. Da keine verpflichtende Abgabe besteht und Large Scale Generation Certificates (LGCs) bis Ende 2030 weitergeführt werden, sind bislang nur 19 MWh REGOs zertifiziert und 550 MW Kapazität registriert.

REGOs ermöglichen es Käufern, den Zeitpunkt der Erzeugung von Ökostrom nachzuvollziehen – zusätzlich zu den Anlagen- und Standortinformationen, die bereits über LGCs verfolgt werden können. Die AEMC empfiehlt, die Anforderungen für Rechenzentren auf neue, zeitlich abgeglichene Zertifikate zu konzentrieren. Das weckt Interesse an der Frage, ob die zukünftige Nachfrage das derzeitige Überangebot ausgleichen könnte.

Dieser Artikel erläutert die Aussichten für generische LGC- und REGO-Preise und wie die Vorschläge der AEMC einen Premium-Markt für Zertifikate aus neuen, speicherunterstützten Anlagen schaffen könnten.

Zusammenfassung

• Generische Zertifikate stehen vor einem wachsenden Überangebot. Die förderfähige Stromerzeugung soll bis 2031 um 50 Millionen Zertifikate steigen, während die verpflichtende Nachfrage um 31 Millionen sinkt.
• Die prognostizierte neue Rechenzentrumsnachfrage von 21 Millionen Zertifikaten bis 2035 dürfte nicht ausreichen, um das Überangebot abzubauen.
• LGC-Futures liegen bei 6–7 $/MWh bis 2030 und dürften mit dem Wechsel zu REGOs 2031 weiter unter Druck geraten.
• Die aktuellen AEMC-Vorschläge zielen auf einen differenzierten Markt für Premium-Zertifikate aus neuen, zeitlich abgeglichenen Projekten.

Rechenzentren werden das Überangebot an generischen Zertifikaten voraussichtlich nicht ausgleichen

Allein die Verpflichtungen für Rechenzentren werden das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Stilllegung voraussichtlich nicht beheben – vielmehr dürfte sich dieses mit dem Wechsel zu REGOs noch verschärfen. Neue Rechenzentren schaffen bis 2035 einen zusätzlichen Bedarf von 21 TWh (entspricht Millionen MWh-Zertifikaten), was im Verhältnis zur prognostizierten Lücke zwischen Ausstellung und Stilllegung jedoch gering ist.

Das Auslaufen des Large-Scale Renewable Energy Target (LRET) Ende 2030 reduziert die verpflichtende Abgabe von Ökostromzertifikaten jährlich um 30 Millionen (entspricht TWh), während der Zubau erneuerbarer Energien das Angebot weiter steigen lässt. Zusätzlich werden 12 TWh Erzeugung für REGOs berechtigt, die zuvor unter der LGC-Baseline begrenzt waren.

Das Tempo des Wachstums freiwilliger Zertifikate bleibt hierbei die große Unbekannte. Die freiwillige Nachfrage ist in den letzten zwei Jahren gestiegen – vor allem, da die Preise gesunken sind –, aber nicht schnell genug, um die neuen Mengen an erneuerbarer Energie aufzunehmen.

Preise für generische Zertifikate dürften niedrig bleiben

Die Preise für LGCs sind gefallen, da das Angebot an förderfähigen Zertifikaten die Abgabe übersteigt. 2021/22 lagen Ausstellung und Abgabe noch eng beieinander (innerhalb von 1,7 Millionen Zertifikaten). Mit einer Lücke von 9 TWh bis 2025 sind die LGC-Preise deutlich gesunken.

Bei konstanter freiwilliger Nachfrage wird der jährliche Überschuss bis 2030 voraussichtlich weiter wachsen. Nach Ende der LRET-bedingten Abgaben 2031 und der Berechtigung älterer Anlagen zur Zertifikatsausgabe verstärkt sich dies zusätzlich.

Die Prognose von Modo Energy für LGC-Preise folgt den Futures der Clean Energy Regulator und bewegt sich bis 2030 zwischen 6 und 7 US-Dollar pro MWh-Zertifikat. Danach wird für generische REGOs ein Preis von etwa 1 US-Dollar pro MWh erwartet, wobei die freiwillige Nachfrage als Preisuntergrenze dient.

Verpflichtungen für Rechenzentren eröffnen Chancen für zeitlich abgeglichene Zertifikate aus neuen Projekten

Die vorgeschlagene Verpflichtung der AEMC für Rechenzentren würde die Nachfrage auf einen engeren Kreis von REGO-Zertifikaten lenken, die einen Preisaufschlag erzielen können. Die Förderkriterien legen fest, welche Projekte diesen Bedarf bedienen dürfen. Zeitliche Abgleichregeln bestimmen, ob Zertifikate für knappe Stunden einen Aufschlag erhalten.

Ein Preisaufschlag ist möglich, auch wenn der breite REGO-Markt überversorgt bleibt. Seine Höhe hängt von den endgültigen Regeln und davon ab, ob freiwillige Käufer ebenfalls differenzierte Zertifikate bevorzugen. Die Empfehlungen der AEMC werden noch weiter ausgearbeitet.

Wie Regulierungsbehörden „neue“ Projekte definieren, entscheidet über die Profiteure

Derzeitige Konsultationen deuten darauf hin, dass „neue“ Zertifikate vom Bauzeitpunkt der Projekte abhängen sollten – nicht davon, ob sie auf Investitionen von Rechenzentren angewiesen sind. Eine Option wäre, Projekte einzubeziehen, die zum Zeitpunkt des Inkrafttretens der Regeln noch keinen finanziellen Abschluss erreicht haben, auch wenn sie bereits einen Capacity Investment Scheme Vertrag besitzen.

Die Verpflichtung würde für Rechenzentren gelten, die nach Inkrafttreten der Gesetzgebung und finalen Regeln ans Netz gehen, voraussichtlich ab 2028. Zur Veranschaulichung wird im folgenden Diagramm das erneuerbare Angebot und die Rechenzentrumsnachfrage nach 2027 betrachtet.

Ein Überschuss zwischen förderfähigem erneuerbarem Angebot und Rechenzentrumsnachfrage bleibt selbst in diesem begrenzten Pool bestehen, was das Potenzial für einen reinen Preisaufschlag allein aufgrund des Projektalters einschränkt. Allerdings kann das Ausschließen von 108 TWh an erneuerbaren Anlagen vor 2028 die Preise tendenziell stützen. Der Markt bräuchte dann weniger freiwillige Nachfrage, um ins Gleichgewicht zu kommen.

Im Zentralszenario werden bis 2035 rund 73 TWh förderfähiger erneuerbarer Strom mit 19 TWh neuer Rechenzentrumsnachfrage verglichen. Im Low-Buildout-Szenario übersteigt das Angebot die Nachfrage in den Jahren 2030–32 nur um 5–11 %. Nur in diesem Szenario könnten allein Rechenzentren Knappheit bei generischen Ökostromzertifikaten auslösen.

Zeitlicher Abgleich schafft Chancen für Speicher

REGOs enthalten standardmäßig einen stündlichen Zeitstempel, wobei Aussteller auch längere Zeiträume wählen können. Die Abgleichregeln der Rechenzentrumsverpflichtung und die Entwicklung der freiwilligen Nachfrage bestimmen, ob Zertifikate für knappe Zeiträume einen Aufschlag erzielen.

Der aktuelle AEMC-Vorschlag sieht vor, dass Speicher durch die zeitliche Zuordnung der Rechenzentrumsnachfrage über drei Tageszeit-Kategorien – Peak, Off-Peak und Shoulder – profitieren können. Speicher ermöglicht es Projekten, Off-Peak-Zertifikate stillzulegen und stattdessen höherwertige Peak-Zertifikate zu generieren. Hybride Projekte können REGOs für erneuerbaren Strom aus der eigenen Batterie erstellen.

Volumenvergleiche deuten auf Potenzial für neue, speicherunterstützte Projekte oder Portfolios hin, auch wenn die Vorschläge noch nicht ausgereift genug sind, um Preisprognosen abzugeben. Für andere Projekte dürften die Preise niedrig bleiben.

Was jetzt zu beobachten ist

Drei Faktoren bestimmen, ob und welche Zertifikate einen Aufschlag erzielen:

• Förderkriterien legen fest, wie viele Erzeuger die Rechenzentrumsnachfrage bedienen können.
• Regeln zum zeitlichen Abgleich bestimmen, ob Zertifikate aus knappen Stunden höhere Preise erzielen.
• Freiwillige Nachfrage entscheidet, ob Käufer über die Rechenzentrumsverpflichtung hinaus um förderfähige Zertifikate konkurrieren.

Die Vorschläge sind noch nicht detailliert genug, um den Aufschlag genau zu beziffern.