​Rechenzentren werden nach Vorschlägen der Bundesregierung verpflichtet, ihren eigenen sauberen Strom zu unterstützen oder bereitzustellen. Ein zentrales Element dieses Mechanismus ist, dass neue Rechenzentren Herkunftsnachweise für erneuerbaren Strom (REGOs) abgeben müssen. Dies verspricht potenziellen Wert für grüne Zertifikate nach dem Auslaufen des Large Scale Renewable Energy Target (LRET) im Jahr 2031.

REGOs wurden im November 2025 eingeführt, aber die ersten Registrierungen und Zertifizierungen verlaufen schleppend. Da keine verpflichtende Abgabe vorgeschrieben ist und Large Scale Generation Certificates (LGCs) bis Ende 2030 fortbestehen, wurden bisher nur 19 MWh REGOs zertifiziert, bei einer registrierten Kapazität von 550 MW.

REGOs ermöglichen es Käufern, den Zeitpunkt der Erzeugung erneuerbaren Stroms zu identifizieren, zusätzlich zu den bereits durch LGCs nachvollziehbaren Informationen zu Anlage und Standort. Die AEMC empfiehlt, dass Anforderungen an Rechenzentren auf neuen, zeitlich abgeglichenen Zertifikaten basieren sollten, was das Interesse weckt, ob die zukünftige Nachfrage das derzeitige Überangebot umkehren könnte.

Dieser Artikel erläutert die Aussichten für generische LGC- und REGO-Preise und wie die Vorschläge der AEMC einen Premium-Markt für Zertifikate aus neuen, durch Speicher unterstützten Anlagen schaffen könnten.

Zusammenfassung

• Generische Zertifikate stehen vor einem wachsenden Angebotsüberschuss. Die förderfähige Erzeugung soll bis 2031 um 50 Millionen Zertifikate steigen, während die verpflichtende Nachfrage um 31 Millionen sinkt.
• Prognostizierte neue Nachfrage von Rechenzentren in Höhe von 21 Millionen Zertifikaten bis 2035 wird voraussichtlich nicht ausreichen, um das Überangebot aufzunehmen.
• LGC-Futures werden bis 2030 mit 6–7 $/MWh gehandelt, mit weiterem Abwärtsdruck durch den Wechsel zu REGOs ab 2031.
• Aktuelle AEMC-Vorschläge zielen auf einen differenzierten Markt für Premium-Zertifikate aus neuen, zeitlich abgeglichenen Projekten.

Rechenzentren werden das Überangebot an generischen Zertifikaten voraussichtlich nicht ausgleichen

Alleinige Verpflichtungen für Rechenzentren werden voraussichtlich nicht ausreichen, um das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Abgabe zu beheben; vielmehr dürfte sich dieses mit dem Wechsel zu REGOs noch verschärfen. Neue Rechenzentren bringen bis 2035 eine zusätzliche Nachfrage von 21 TWh (entspricht Millionen MWh Zertifikaten) mit sich. Dies ist jedoch im Vergleich zum vorhergesagten Ungleichgewicht zwischen förderfähigem Angebot und Abgaben relativ gering.

Das Auslaufen des Large-Scale Renewable Energy Target (LRET) Ende 2030 reduziert die verpflichtende Abgabe von erneuerbaren Zertifikaten jährlich um 30 Millionen Zertifikate (entspricht TWh), während das Wachstum der Erneuerbaren das förderfähige Angebot weiter steigen lässt. Zusätzlich werden 12 TWh Erzeugung berechtigt, REGOs auszustellen, was zuvor unter einem LGC-Baseline begrenzt war.

Das Tempo des Wachstums freiwilliger Zertifikate ist hier die große Unbekannte. In den letzten zwei Jahren ist die freiwillige Nachfrage insbesondere durch sinkende Preise gestiegen, aber nicht schnell genug, um neue Mengen aus erneuerbaren Energien aufzunehmen.

Preise für generische Zertifikate dürften niedrig bleiben

LGC-Preise sind gefallen, da das Angebot förderfähiger Zertifikate die Abgaben übertroffen hat. 2021/22 lagen Ausgaben und Abgaben noch nahe beieinander, mit nur 1,7 Millionen Zertifikaten Unterschied. Die LGC-Preise sind stark gesunken, als die Lücke bis 2025 auf 9 Millionen Zertifikate angewachsen ist.

Bei konstanter freiwilliger Nachfrage wird sich der jährliche Überschuss voraussichtlich bis 2030 weiter ausweiten. Dies verstärkt sich, wenn die durch das LRET getriebenen Abgaben 2031 enden und Bestandsanlagen berechtigt werden, Zertifikate auszustellen.

Die Prognose von Modo Energy für LGC-Preise folgt den Futures der Clean Energy Regulator und liegt bis 2030 zwischen 6–7 $ pro MWh-Zertifikat. Danach sinkt der erwartete Preis für generische REGOs auf 1 $ pro MWh, wobei die freiwillige Nachfrage eine Preisuntergrenze bildet.

Anforderungen für Rechenzentren bieten Potenzial für zeitlich abgeglichene Zertifikate aus neuen Projekten

Die vorgeschlagene Verpflichtung der AEMC für Rechenzentren würde die Nachfrage auf einen engeren Pool von REGO-Zertifikaten lenken, die einen Preisaufschlag erzielen. Die Zulassungsregeln bestimmen, welche Projekte diese Nachfrage bedienen können. Zeitabgleichsregeln legen fest, ob Zertifikate für knappe Stunden mehr wert sind.

Ein Aufschlag ist möglich, selbst wenn der breitere REGO-Markt weiterhin überversorgt bleibt. Seine Höhe hängt von den endgültigen Regeln und davon ab, ob auch freiwillige Käufer differenzierte Zertifikate bevorzugen. Die Empfehlungen der AEMC unterliegen weiterer Ausgestaltung.

Wie Regulierungsbehörden „neue“ Projekte definieren, entscheidet über die Gewinner

Aktuelle Konsultationen deuten darauf hin, dass „neue“ Zertifikate vom Bauzeitpunkt der Projekte abhängen sollten, nicht vom Nachweis der Abhängigkeit von Investitionen in Rechenzentren. Eine Option wäre, Projekte einzubeziehen, die zum Zeitpunkt des Inkrafttretens der Regeln noch keinen finanziellen Abschluss erreicht haben, selbst wenn sie bereits einen Vertrag im Capacity Investment Scheme halten.

Die Verpflichtung würde für Rechenzentren gelten, die nach Inkrafttreten der Gesetzgebung und endgültiger Regelung angeschlossen werden, voraussichtlich ab 2028. Um einen engeren Pool zu testen, zählt das nachfolgende Diagramm erneuerbare Kapazitäten und die Nachfrage von Rechenzentren, die nach 2027 hinzugekommen sind.

Ein Überschuss zwischen förderfähigem erneuerbarem Angebot und der Nachfrage von Rechenzentren bleibt selbst in diesem eingeschränkten Pool bestehen, was das Potenzial für einen Preisaufschlag nur aufgrund des Projektalters begrenzt. Allerdings bietet der Ausschluss von 108 TWh an Erneuerbaren vor 2028 eine gewisse Preisunterstützung. Der Markt müsste dann weniger freiwillige Nachfrage aufbringen, um ins Gleichgewicht zu kommen.

Das Zentralszenario von Modo Energy erwartet bis 2035 73 TWh förderfähige Erneuerbare bei 19 TWh neuer Rechenzentrumsnachfrage. Im Niedrigszenario übersteigt das Angebot die Nachfrage in den Jahren 2030–32 nur um 5–11 %. Nur in diesem Szenario könnten Rechenzentren allein für Knappheit bei generischen Zertifikaten sorgen.

Zeitabgleich schafft bedingtes Potenzial für Speicher

REGOs tragen standardmäßig einen stündlichen Zeitstempel, wobei Aussteller auch längere Zeiträume wählen können. Die Matching-Regeln der Rechenzentrumsverpflichtung und die Entwicklung der freiwilligen Nachfrage werden bestimmen, ob Zertifikate für knappe Zeiträume einen Aufschlag erzielen.

Der aktuelle Vorschlag der AEMC verspricht Speicherprojekten Wertschöpfung, indem die Nachfrage von Rechenzentren auf drei Tageszeiten – Peak, Off-Peak und Shoulder – abgestimmt wird. Speicher ermöglicht es Projekten, Off-Peak-Zertifikate stillzulegen und stattdessen wertvollere Peak-Zertifikate zu erzeugen. Hybride Projekte können REGOs für erneuerbaren Strom ausstellen, der direkt in den Speicher fließt. Ein möglicher Zertifikate-Aufschlag dürfte mit der allgemeinen Marktlage steigen, anstatt Projekte bei fallenden Spotpreisen zu schützen.

Worauf jetzt zu achten ist

Drei Faktoren werden bestimmen, ob und welche Zertifikate einen Aufschlag erzielen:

• Projektzulassung legt fest, wie viele Erzeuger die Nachfrage von Rechenzentren bedienen können.
• Regeln zum Zeitabgleich bestimmen, ob Zertifikate aus knappen Stunden höhere Preise erzielen.
• Freiwillige Nachfrage entscheidet, ob Käufer über die Verpflichtung für Rechenzentren hinaus um förderfähige Zertifikate konkurrieren.

Die Vorschläge sind derzeit noch nicht detailliert genug, um einen festen Preis für diesen Aufschlag zu nennen. Für andere Projekte dürften niedrige Preise weiterhin bestehen bleiben.