SSE e Statkraft concluem a primeira troca financeira em um índice da Modo Energy
SSE e Statkraft concluem a primeira troca financeira em um índice da Modo Energy
SSE e Statkraft concluíram a primeira troca financeira em um índice da Modo Energy. Parabéns às duas equipes. Elas ofereceram ao setor de armazenamento de energia em baterias uma nova forma de gerenciar riscos de receita e um exemplo prático do novo mercado financeiro que está se desenvolvendo ao redor desses ativos.
Criamos a Modo Energy porque sempre acreditamos que as baterias se tornariam uma infraestrutura essencial para a eletricidade. E que um setor construindo ativos em escala precisaria de maneiras de financiá-los diante de receitas incertas. Seria necessário ter contraparte disposta a assumir o outro lado desse risco e um índice de referência aceito por todos.
Essa convicção moldou tudo o que construímos. Ver SSE e Statkraft utilizando nosso índice em uma troca financeira é motivo de orgulho para nós.
O acordo utiliza o framework ISDA e faz referência ao nosso Índice ME BESS GB (2H), que mede o desempenho de receita de baterias operacionais de duas horas na Grã-Bretanha. A Statkraft comprou o índice; a SSE vendeu. Abaixo do nível acordado, a Statkraft paga à SSE. Acima dele, a SSE paga à Statkraft.
Para a SSE, a transação fixa a exposição à receita atrelada ao índice em parte da sua capacidade de bateria. A Statkraft ganha exposição adicional às receitas de baterias dentro do seu portfólio. Ambas as empresas afirmam estar confortáveis em assumir qualquer lado desse tipo de transação. Suas posições refletem a exposição que desejam para este acordo.
Gordon Bell, Diretor Executivo da SSE Energy Markets, explica a importância:
“Esta transação demonstra a crescente maturidade do armazenamento de baterias como classe de ativos e oferece uma nova forma de gerenciar a exposição às receitas de baterias.”
Assista à conversa: A arte da originação, contratação e risco – com a SSE
A importância de um índice padronizado de receitas de armazenamento de energia em baterias
Uma bateria pode gerar receita transferindo eletricidade entre horários, fornecendo serviços auxiliares e participando do Balancing Mechanism. Contratos do Capacity Market podem ser outra fonte de renda. Estruturas de spread Top-Bottom e baterias virtuais replicam a negociação no mercado atacadista, abordando parte da oportunidade de receita das baterias. O índice da Modo Energy foca em toda a cadeia de receita, oferecendo às contrapartes uma referência mais ampla para hedge de receitas de baterias.
Ativos individuais ainda terão desempenho diferente do índice. Localização, disponibilidade e otimização são fatores importantes. Um hedge deixa essa diferença, chamada de basis risk, para ser gerenciada. Mas oferece ao mercado mais uma opção sobre quais riscos manter e quais transferir.
Uma renda mais previsível pode facilitar o financiamento de projetos. Um operador com portfólio diferente pode estar disposto a assumir a exposição que o proprietário deseja reduzir. Um contrato financeiro conecta essas duas necessidades.
Duncan Dale, Head de Originação da Statkraft para Reino Unido e Irlanda, descreve a decisão do proprietário:
“Esse tipo de acordo permite que os proprietários dos ativos gerenciem efetivamente o risco, travando uma porcentagem da produção quando os preços são considerados altos.”
Assista à conversa: Como otimizadores de baterias geram receita – com a Statkraft
O proprietário pode escolher quanto da exposição irá proteger e quando concordar com um preço. O índice oferece a ambas as partes uma referência para a liquidação dessa decisão conforme as receitas variam.
Como contratos e acordos de armazenamento de energia em baterias estão evoluindo
A transição energética precisa de capital de instituições que precisam explicar como esperam ser remuneradas. Oferecer melhores formas de entender e gerenciar receitas de baterias ajuda a viabilizar esse investimento.
O setor já vem desenvolvendo essas ferramentas. Gresham House e Octopus Energy anunciaram um acordo de tolling de baterias em 2024. Pisos de receita e outras estruturas de swaps vieram em seguida. Cada contrato aloca uma parte diferente do risco para a parte preparada para gerenciá-lo. Leia nossa explicação sobre acordos de tolling de baterias.
A Modo Energy tem ajudado clientes a avaliar essas escolhas. A Gresham House relata o uso de nossos índices de referência e previsões para analisar propostas de tolling, comparando o desempenho de seu portfólio e expectativas de receitas futuras com os termos oferecidos. Esse é o tipo de trabalho para o qual criamos o negócio. Leia o estudo de caso da Gresham House.
Sabemos, por conversas com clientes e usuários de todo o setor, que isso vai além. Proprietários de ativos e investidores já utilizam os índices da Modo Energy em negociações com otimizadores e operadores há algum tempo. Eles nos dizem que nossos índices estão presentes em cláusulas contratuais, servindo como referência acordada para o desempenho de receitas de baterias.
Para essas empresas, a Modo Energy tornou-se o padrão do setor para benchmarking do que as baterias geram em múltiplas fontes de receita. Essa confiança foi construída pelo uso em decisões comerciais. Ver SSE e Statkraft liquidarem uma troca financeira com base em nosso índice é um próximo passo natural e mais uma validação de um índice no qual o setor já confia.
Por que índices e benchmarks são necessários para qualquer classe de ativos investível
Instituições financeiras estabelecidas precisam de uma base para avaliar os investimentos que realizam. O comitê de investimentos de um fundo de pensão precisa avaliar seus gestores com base em uma medida de desempenho acordada. As orientações do CFA Institute recomendam identificar um benchmark de desempenho para cada classe de ativos elegível dentro de uma política de investimento institucional. Isso torna o índice parte da governança do capital. [Orientação do CFA Institute para políticas de investimento institucional.]
Pegue o S&P 500. Ele oferece aos investidores uma referência reconhecida para ações de grandes empresas dos EUA. Um comitê de investimentos pode comparar os retornos de um gestor com esse mercado, em vez de avaliá-los isoladamente. O mesmo índice serve de base para fundos e derivativos pelos quais investidores podem assumir exposição. Uma definição compartilhada do mercado sustenta tanto a responsabilidade quanto os produtos de investimento. [A S&P Dow Jones Indices explica esses usos.]
No petróleo, o WTI fornece um benchmark em torno do qual opera um mercado futuro. Os participantes podem usar esses contratos para proteger-se de oscilações de preços ou assumir exposição ao petróleo bruto. O preço de referência liga o produto físico ao mercado financeiro para gestão de risco. [Visão geral do contrato WTI da CME Group.]
As receitas de baterias precisam desse tipo de referência comum. Um investidor deve poder analisar se o desempenho de um ativo reflete as condições gerais do mercado ou algo específico daquele ativo. Uma contraparte precisa de uma medida acordada para liquidar um hedge. Sem isso, cada negociação precisa resolver uma questão básica: qual cálculo de receitas de baterias será utilizado?
Nosso índice mede receitas operacionais; investidores ainda precisam avaliar custos do projeto, dívidas e o preço pago pelo ativo. Mas um benchmark de receitas consistente oferece um ponto de partida que pode ser analisado e utilizado em várias transações. Vejo isso como essencial para facilitar o financiamento de baterias em escala por parte do capital institucional.
Passamos anos tornando a análise econômica de baterias mais acessível. Nossas pesquisas explicam mudanças de mercado. Nossas previsões permitem que clientes testem premissas de investimento. Nossos benchmarks oferecem uma referência consistente de desempenho de receita, com metodologias publicadas para que os usuários possam analisar.
A regulação fortalece essa base. A Modo Energy (Benchmarking) Ltd é autorizada e regulada pela Financial Conduct Authority sob a UK Benchmarks Regulation. Nossa Família de Índices ME BESS GB está dentro do arcabouço regulatório utilizado para os principais benchmarks financeiros. Construir esse padrão foi um investimento deliberado no mercado que prevíamos. Saiba mais sobre nossa autorização pela FCA.
Queremos ajudar a construir um padrão global para compreensão e avaliação de ativos de energia. Isso requer independência, incluindo a publicação de resultados que desafiem teses de investimento. Os clientes precisam poder questionar o método e entender a resposta antes de alocar capital.
Parabéns à SSE e Statkraft
SSE e Statkraft deram mais um passo ao negociar com base no índice. O mérito é das pessoas de ambos os lados que concordaram com os termos e concluíram a transação. Ambas são usuárias de longa data dos benchmarks e previsões da Modo Energy, e fico muito satisfeito em ver isso acontecer.
Dale espera novos acordos:
“É por isso que estamos satisfeitos em ter concluído o primeiro acordo de índice de baterias com a SSE, que vemos como o primeiro de muitos.”
Espero que mais contrapartes sigam o exemplo. A demanda por maneiras de gerenciar o risco de receita de baterias continuará crescendo à medida que o investimento na tecnologia avança. Nosso papel é continuar tornando esse risco mais fácil de entender e precificar.
