A Revisão Nelson recomendou, em seu relatório final, que o Mecanismo de Entrada de Serviços de Eletricidade adote um teto de firmeza de longo prazo para baterias e outros ativos de firmeza. O modelo proposto fixa o strike em $600/MWh, o dobro do teto padrão de mercado de $300/MWh. Assim, as baterias mantêm a receita obtida entre $300 e $600/MWh, preservando a maior parte do prêmio do contrato e a proteção ao comprador nos piores dias.

No ESEM, o Administrador compraria contratos de teto de longo prazo de baterias e outros ativos de firmeza, revendendo produtos de prazo mais curto à medida que a entrega se aproxima. Isso preenche a lacuna entre os contratos necessários para o financiamento dos ativos e aqueles normalmente negociados pelos compradores.

O produto de $600 coexistiria com o teto atual de $300, oferecendo aos compradores a escolha sobre o nível de proteção de preço desejado e ajudando os vendedores a alinhar melhor o contrato ao perfil do seu ativo.

Este é o terceiro artigo da série ESEM da Modo Energy. A Parte 1 explica o shaping swap, a Parte 2a detalha como ocorre a liquidação do PPA de Referência Regional e a Parte 2b analisa seu valor e o risco retido pelo ativo.

Resumo executivo

• O strike de $600 preserva a maior parte do prêmio. Os vendedores mantêm de 84% a 90% do prêmio implícito do teto de $300, além da receita entre $300 e $600/MWh.
• O strike mais alto se alinha melhor ao despacho das baterias. Remover liquidações entre $300 e $600/MWh reduz o pagamento não coberto em 68–86%, segundo simulações históricas.
• Compradores mantêm a maior parte da proteção nos piores dias. O teto de $600 reduz os pagamentos nos piores dias em apenas 2–4% em comparação ao teto de $300.
• A duração da bateria ainda é relevante. Baterias de quatro horas historicamente cobriram 95–98% dos pagamentos restantes, enquanto eventos longos de preços altos reduzem a cobertura de ativos de menor duração.

O teto de $600 devolve a faixa de $300–600/MWh aos vendedores

Vendedores de contratos de teto recebem um prêmio fixo e pagam aos compradores quando os preços ultrapassam o strike. Com o teto de $300, uma bateria de duração limitada precisa decidir entre descarregar entre $300 e $600/MWh ou guardar energia para preços mais altos. O teto de $600 remove essas liquidações do contrato.