​O mercado de capacidade da Polônia foi a principal fonte de receita para projetos de baterias em larga escala no país, oferecendo pagamentos de longo prazo garantidos pelo governo pela disponibilidade. Entre 2022 e 2024, os leilões de capacidade poloneses concederam alguns dos contratos de BESS mais generosos da Europa. Em 2025, os pagamentos efetivos de capacidade caíram 85%. Nesse período, um total de 11-12 GW de baterias estão programados para serem entregues até 2030.

Mas o mercado de capacidade sozinho já não sustenta mais as baterias após o corte do fator de desvalorização. Mesmo assim, o interesse nos leilões permanece alto, mostrando que o investimento em BESS segue atraente mesmo com receitas de mercado livre.

A arbitragem no mercado do dia seguinte, a recém-integrada aFRR com o PICASSO e o crescimento do mercado intradiário agora compõem o núcleo das receitas de mercado livre.

Principais destaques

• O fator de desvalorização do BESS caiu de 95% para 13,4% em três anos, reduzindo receitas fixas – mesmo assim, 5,1 GW de BESS físico foram contratados no leilão de dezembro de 2025.
• Os spreads do mercado do dia seguinte na Polônia atingiram média de 153 €/MWh em 2025, 17% acima dos da Alemanha, evidenciando um mercado lucrativo para BESS.
• O mercado de serviços ancilares da Polônia ainda apresenta receitas não saturadas, mas a concorrência europeia pela aFRR via Picasso começa a reduzir preços no verão.

Corte do fator de desvalorização reduziu pagamentos de capacidade em 85% em três anos

O mercado de capacidade da Polônia foi um dos mais lucrativos da Europa. Porém, em todo o continente, o sucesso do BESS depende do fator de desvalorização, que determina quanto da capacidade instalada conta no leilão. Com 95%, uma bateria de 100 MW recebe por 95 MW. Com 13,4%, apenas 13,4 MW.

Na Polônia, a Polskie Sieci Elektroenergetyczne (PSE, o ONS polonês) aplicou esse fator igualmente para todas as durações, ao contrário de outros mercados europeus, onde a desvalorização varia conforme a duração da bateria.

Em apenas três anos, o fator caiu de 95% para 60% e depois para 13,4% no último leilão do modelo atual. Assim, a nova leva de projetos recebe pagamentos de capacidade baseados em apenas um sétimo de sua capacidade física.

O leilão de dezembro de 2025 contratou 5,1 GW de BESS físico, mas, após a desvalorização, isso equivale a apenas cerca de 685 MW de capacidade remunerada. Mesmo assim, foi o maior ano para projetos BESS na Polônia, sugerindo confiança de que receitas de mercado livre serão suficientes para viabilizar os ativos.

Mecânica da desvalorização e a obrigação de 4 horas

A desvalorização da Polônia é fixa: todas as durações de bateria recebem o mesmo fator, independentemente de conseguirem entregar por uma ou quatro horas. No Reino Unido, por exemplo, o fator varia conforme a duração, recompensando explicitamente baterias com mais células.

Isoladamente, um fator fixo favoreceria baterias de curta duração, que recebem o mesmo crédito com menor investimento. Mas o mercado de capacidade polonês exige entrega da capacidade contratada por pelo menos quatro horas contínuas. Essa exigência elimina a vantagem teórica das baterias curtas. Na prática, projetos de 2 horas precisam se autodesvalorizar ainda mais (para cerca de 30% da capacidade instalada) para garantir o cumprimento da obrigação, piorando a economia para curtas durações além do fator nominal.

Isso indica que o valor do contrato de capacidade deixou de ser a principal fonte de receita para desenvolvedores de BESS. Agora, os desenvolvedores buscam diretamente spreads profundos no mercado atacadista, com fundamentos apontando para baterias de maior duração.

Com o mecanismo oferecendo quase nenhum incremento de receita, o foco do BESS polonês já não é garantir contratos de capacidade generosos. A questão é se as receitas de mercado livre serão fortes o suficiente para justificar o investimento.

Serviços ancilares, arbitragem no dia seguinte e intradiário agora formam o núcleo das receitas

Além do mercado de capacidade, o principal componente das receitas atuais na Polônia serão os serviços ancilares, especialmente na fase inicial do mercado. Em outros países europeus, o BESS começou com receitas altas de FCR e aFRR, migrando para o mercado atacadista à medida que esses serviços se saturam.

O mercado de serviços ancilares da Polônia passou por duas transformações importantes. As reformas do mercado de balanço em junho de 2024 separaram formalmente os papéis de BRP (Balance Responsible Party) e BSP (Balancing Service Provider), permitindo que baterias atuem diretamente como prestadoras de serviços de balanço.

A Reserva de Contenção de Frequência (FCR) é um serviço de balanço que ativa automaticamente em segundos para estabilizar a frequência da rede em 50 Hz sempre que há desequilíbrio entre oferta e demanda. A Polônia adquire apenas 171 a 197 MW de FCR, divididos entre regulação ascendente e descendente. Os preços médios ficam entre 15 e 25 €/MW/h. O volume adquirido é fixado pela PSE, subindo de 171 MW para 197 MW em janeiro de 2026.

Para operadores de BESS, a FCR oferece receita estável e uma excelente oportunidade para ativos pioneiros dominarem esse mercado. Mas, com menos de 200 MW de profundidade, poucos projetos já podem saturar rapidamente esse segmento.

aFRR promete maior profundidade, mas já vê saturação europeia com o PICASSO

O segundo serviço ancilar de interesse para baterias é a reserva de restauração automática de frequência (aFRR), que responde em até 5 minutos após uma oscilação e assume o controle após a FCR. Com 400–500 MW contratados para aFRR ascendente e 400–440 MW para descendente, o serviço tem profundidade maior que a FCR.

Em 11 de julho de 2025, a Polskie Sieci Elektroenergetyczne (PSE) aderiu ao PICASSO (plataforma europeia de ativações de energia aFRR entre países), integrando a Polônia a uma reserva compartilhada. Desde então, os preços de aFRR passaram a mostrar diferença constante entre regulação ascendente e descendente. A capacidade ascendente ficou em torno de 35 €/MW/h, cerca do dobro do preço descendente (15 a 25 €/MW/h).

Para operadores de BESS, o pagamento de capacidade por si só é uma fonte confiável de receita num mercado ainda não saturado. Uma bateria que se comprometer totalmente nas duas direções de aFRR poderia ganhar quase €500 mil/MW/ano só por estar disponível, sem contar pagamentos por ativações.

Os primeiros a entrar capturam retornos iniciais mais altos, mas à medida que gigawatts de baterias se conectam, os preços convergem para médias de longo prazo, como visto no Reino Unido, Alemanha, Austrália e ERCOT.

Arbitragem no dia seguinte: A solar já está mudando os preços poloneses

Como as receitas de serviços ancilares tendem a cair rapidamente quando há uma onda de BESS no mercado, o modelo de negócios de longo prazo para baterias deve se basear em arbitragem no mercado do dia seguinte. A Polônia já conta com mais de 24 GW de solar. Em dias de alta produção, isso já cria fortes curvas “duck” nos preços do dia seguinte.

Em dias ensolarados, os preços ao meio-dia caem abaixo de -€90/MWh, pois a solar inunda o mercado. O parque de carvão inflexível da Polônia, que ainda responde pela maior parte da geração, não consegue reduzir a produção rapidamente para absorver o excesso. Parar e religar uma usina a carvão custa mais do que suportar algumas horas de preços negativos, então as usinas continuam operando em carga reduzida.

Quando a produção solar cai à noite, a demanda sobe, mas as usinas a carvão não conseguem aumentar a produção rapidamente para cobrir o déficit, elevando os preços acima de €150/MWh. Os spreads diários resultantes ficaram em média €153/MWh em 2025, 17% mais largos que na Alemanha.

Mercado intradiário: de pequeno a essencial

O volume intradiário polonês atingiu 6,7 TWh nas bolsas EPEX e TGE em 2025, alta de 170% em relação ao ano anterior. Ainda é pouco em comparação com os 106 TWh da Alemanha, mas a taxa de crescimento é mais importante que o volume absoluto neste estágio.

Produtos de 15 minutos foram lançados em junho de 2024, e um novo programa de provedor de liquidez na Towarowa Giełda Energii (TGE, a Bolsa de Energia da Polônia) começou no início de 2026.

Para o BESS, o mercado do dia seguinte define o ponto de partida, enquanto o intradiário permite reofertar conforme mudam previsões e sinais de desequilíbrio. Um mercado intradiário robusto permite que baterias recomponham posições várias vezes, aproveitando sua flexibilidade instantânea e aumentando receitas.

Saída do carvão e crescimento das renováveis ampliam spreads

A frota de carvão polonesa está diminuindo devido à pressão crescente do Sistema de Comércio de Emissões da UE e ao envelhecimento da infraestrutura.

À medida que a participação mensal do carvão cai e é substituída por renováveis intermitentes, os spreads médios diários do mercado do dia seguinte aumentam. Cada ponto percentual a menos de carvão adiciona cerca de €6/MWh ao spread diário.

A Polônia busca instalar 30 GW de novas eólicas e solares até 2035, com a saída do carvão como meta final. Cada gigawatt de renováveis aumenta rampas de carga líquida, amplia erros de previsão e gera mais cortes de geração. Para o BESS, isso significa spreads de arbitragem mais amplos e um intradiário mais profundo, já que as renováveis precisam corrigir seus erros de previsão.

O que isso significa para investidores e desenvolvedores de BESS.

O mercado ainda é jovem:

• Poucas baterias operacionais fazem com que receitas de FCR e aFRR permaneçam altas até a entrada de mais projetos.
• Liquidez intradiária de 6,7 TWh é 16 vezes menor que a da Alemanha
• Não há histórico operacional de BESS em larga escala na Polônia para servir de referência

Isso resulta em um mercado com fundamentos sólidos, mas infraestrutura ainda em desenvolvimento.