O mercado de capacidade da Polônia foi a principal fonte de receita para projetos de baterias em larga escala no país, oferecendo pagamentos de longo prazo, garantidos pelo governo, pela disponibilidade. De 2022 a 2024, os leilões de capacidade poloneses concederam alguns dos contratos de BESS mais generosos da Europa. Em 2025, os pagamentos efetivos caíram 85%. Nesse período, entre 11 e 12 GW de baterias estão programados para entrega até 2030.

Mas o mercado de capacidade já não é suficiente para sustentar as baterias agora que o fator de desvalorização foi reduzido. Ainda assim, o interesse nos leilões continua alto, mostrando que o caso de investimento em BESS segue atraente mesmo com receitas de mercado.

A arbitragem no mercado do dia seguinte, o novo aFRR integrado ao PICASSO e o crescente mercado intradiário agora formam o núcleo das receitas de mercado.

Principais pontos

• O fator de desvalorização do BESS caiu de 95% para 13,4% em três anos, reduzindo a receita fixa — mas mesmo assim, 5,1 GW de BESS físico foram contratados no leilão de dezembro de 2025.
• Os spreads do mercado do dia seguinte na Polônia atingiram uma média de 153 €/MWh em 2025, 17% maiores que os da Alemanha, indicando um mercado lucrativo para BESS.
• O mercado de serviços ancilares na Polônia ainda mostra receitas não saturadas, mas a competição europeia pelo aFRR via PICASSO já começa a pressionar os preços nos períodos de verão.

Corte no fator de desvalorização reduziu pagamentos ao BESS em 85% em três anos

O mercado de capacidade da Polônia foi um dos mais lucrativos da Europa. Mas, em todo o continente, o sucesso do BESS depende do fator de desvalorização, que determina quanto da capacidade instalada da bateria conta no leilão. Com 95%, uma bateria de 100 MW recebe por 95 MW. Com 13,4%, apenas 13,4 MW.

Na Polônia, a Polskie Sieci Elektroenergetyczne (PSE, o ONS polonês) aplicou esse fator de forma uniforme para todas as durações, ao contrário de outros mercados europeus, onde a desvalorização varia conforme a duração da bateria.

Em apenas três anos, o fator de desvalorização caiu de 95% para 60%, e depois para 13,4% no último leilão sob o modelo atual. Assim, os projetos mais recentes recebem pagamentos de capacidade com base em apenas um sétimo da sua capacidade física.

O leilão de dezembro de 2025 contratou 5,1 GW de capacidade física de BESS, mas, após a desvalorização, isso equivale a apenas ~685 MW de capacidade remunerada. Mesmo assim, foi o maior ano para projetos de BESS na Polônia, indicando que o mercado está confiante de que as receitas de mercado são suficientes para viabilizar os ativos.

Desvalorização favorece durações curtas, mas baterias de 4 horas dominam

O corte no fator de desvalorização foi definido administrativamente, sem metodologia transparente sensível à duração. Em teoria, a desvalorização plana favoreceria baterias de curta duração. Mas os dados mostram que as baterias de 4 horas ainda dominaram o leilão de 2025.

Isso indica que o valor do contrato de mercado de capacidade deixou de ser a receita marginal para desenvolvedores de BESS. Agora, os desenvolvedores buscam diretamente spreads profundos no atacado, com fundamentos de mercado apontando para baterias de maior duração.

Com o mecanismo agora oferecendo quase nenhum ganho adicional, o foco do BESS polonês deixou de ser garantir contratos generosos de capacidade. Agora, a questão é se as receitas de mercado serão suficientes para justificar o investimento.

Serviços ancilares, arbitragem no dia seguinte e intradiário formam o núcleo das receitas

Além do mercado de capacidade, o principal componente das receitas atualmente na Polônia serão os serviços ancilares, especialmente na fase inicial do mercado. Em outros países europeus, o BESS começou com receitas altas de FCR e aFRR, migrando depois para mercados atacadistas à medida que esses serviços se saturam.

O mercado de serviços ancilares da Polônia passou por duas transformações importantes. Reformas no mercado de balanço em junho de 2024 separaram formalmente os papéis de BRP (Balance Responsible Party) e BSP (Balancing Service Provider), permitindo que baterias atuem diretamente como provedores de serviços de balanço.

A Frequency Containment Reserve (FCR) é um serviço de balanço que ativa automaticamente em segundos para estabilizar a frequência da rede em 50 Hz sempre que há desequilíbrio entre oferta e demanda. A Polônia adquire apenas 171 a 197 MW de FCR, divididos entre regulação para cima e para baixo. Os preços variam entre 15 e 25 €/MW/h. O volume contratado é fixado pela PSE, subindo de 171 MW para 197 MW em janeiro de 2026.

Para operadores de BESS, o FCR oferece receita estável e uma ótima oportunidade para os primeiros projetos dominarem esse mercado. Mas, com menos de 200 MW de profundidade, poucos projetos online já podem saturar esse mercado rapidamente.

aFRR promete maior profundidade, mas já sofre saturação europeia com o PICASSO

O segundo serviço ancilar relevante para baterias é a reserva automática de restauração de frequência (aFRR), que responde em até 5 minutos após uma variação de frequência e assume o controle após o FCR. São contratados entre 400–500 MW de capacidade aFRR para cima e 400–440 MW para baixo, mostrando maior profundidade que o FCR.

Em 11 de julho de 2025, a Polskie Sieci Elektroenergetyczne (PSE) aderiu ao PICASSO (plataforma europeia para ativações de energia aFRR transfronteiriças), integrando a Polônia a uma reserva compartilhada de restauração automática de frequência. Desde então, os preços da capacidade aFRR mostram diferença persistente entre regulação para cima e para baixo. A capacidade para cima fica em média em torno de 35 €/MW/h, cerca do dobro do preço para baixo (15 a 25 €/MW/h).

Para operadores de BESS, o pagamento de capacidade por si só é uma fonte confiável de receita em um mercado pré-saturação. Uma bateria comprometida a fornecer ambos os sentidos de aFRR poderia ter faturado quase €500 mil/MW/ano apenas pela disponibilidade, sem contar pagamentos por ativações.

Os primeiros participantes capturam retornos iniciais mais altos, mas à medida que gigawatts de baterias se conectam, os preços caem para médias de longo prazo, como já visto no Reino Unido, Alemanha, Austrália e ERCOT.

Arbitragem no dia seguinte: a solar já está mudando os preços diários poloneses

Como as receitas de serviços ancilares tendem a cair rapidamente após a entrada de BESS em massa, o caso de negócio de longo prazo para baterias depende da arbitragem de energia, principalmente no mercado do dia seguinte. A Polônia já conta com mais de 24 GW de capacidade solar. Em dias de alta produção, isso é suficiente para criar curvas de pato profundas nos preços do dia seguinte.

Em dias ensolarados, os preços ao meio-dia caem abaixo de -€90/MWh com a oferta solar inundando o mercado. A frota de carvão inflexível da Polônia, que ainda fornece a maior parte da geração de base, não consegue reduzir a produção rapidamente para acomodar o excedente. Desligar e religar uma unidade a carvão custa mais do que absorver algumas horas de preços negativos, então as usinas continuam operando, mas em carga reduzida.

Quando a produção solar cai à noite, a demanda sobe, mas as usinas de carvão não conseguem aumentar a geração rapidamente para suprir a lacuna, elevando os preços acima de €150/MWh. Os spreads diários resultantes atingiram uma média de €153/MWh em 2025, 17% maiores que os da Alemanha.

Mercado intradiário: de pequeno a essencial

O volume intradiário da Polônia alcançou 6,7 TWh em 2025, alta de 170% em relação ao ano anterior. Ainda é pouco comparado aos 106 TWh da Alemanha, mas a taxa de crescimento importa mais do que o tamanho absoluto neste momento.

Produtos de 15 minutos foram lançados em junho de 2024, e um novo programa de provedores de liquidez da Towarowa Giełda Energii (TGE, a bolsa de energia polonesa) começou no início de 2026.

Para o BESS, o mercado do dia seguinte define o parâmetro básico, enquanto o intradiário permite rebalancear conforme previsões e sinais de desequilíbrio mudam. Um mercado intradiário profundo permite que as baterias refaçam suas posições várias vezes, aproveitando ao máximo sua flexibilidade instantânea e aumentando as receitas.

Saída do carvão e crescimento das renováveis ampliam spreads

A frota de carvão da Polônia está diminuindo devido à pressão crescente do Sistema de Comércio de Emissões da UE e ao envelhecimento da infraestrutura.

À medida que a participação do carvão na geração mensal cai e é substituída por renováveis intermitentes, os spreads médios diários do mercado do dia seguinte aumentam. Cada ponto percentual a menos de carvão adiciona cerca de €6/MWh ao spread diário.

A Polônia tem como meta 30 GW de novas usinas eólicas e solares até 2035, com a saída do carvão como objetivo final. Cada gigawatt de renováveis acrescentado acentua rampas de carga líquida, aumenta o erro de previsão e gera mais cortes de produção. Para o BESS, isso significa spreads de arbitragem mais amplos e um intradiário mais profundo, já que as renováveis precisam corrigir seus erros de previsão.

O que isso significa para investidores e desenvolvedores de BESS

O mercado ainda é jovem:

• O número limitado de baterias operacionais significa que receitas de FCR e aFRR permanecerão altas até que mais baterias entrem no mercado.
• A liquidez intradiária de 6,7 TWh é 16 vezes menor que a da Alemanha
• Não há histórico operacional de BESS em larga escala na Polônia para servir de referência

Isso resulta em um mercado com fundamentos sólidos, mas cuja infraestrutura ainda está se desenvolvendo.