O mercado europeu de financiamento para BESS cresceu mais rápido em 2025 do que em qualquer outro ano anterior. A Modo Energy acompanhou 77 operações de financiamento em 13 países, mais que o triplo das 25 registradas em 2024. A dívida divulgada subiu de 1,4 bilhão de euros para 5,0 bilhões de euros. A base de credores se ampliou, os contratos de tolling se espalharam e investidores institucionais apoiaram portfólios de BESS de múltiplos gigawatts.

Esta é a primeira edição do relatório europeu de financiamento de BESS da Modo Energy, apresentando uma lista não exaustiva das operações registradas em 2025. As próximas edições trarão atualizações trimestrais.

Principais destaques

• O número de operações mais que triplicou, passando de 25 para 77 em 2025. A dívida divulgada aumentou de 1,4 bilhão de euros para 5,0 bilhões de euros, impulsionada por volumes maiores e transações individuais de maior porte.
• Projetos BESS independentes representaram 88% do total de operações, acima dos 63% em 2024. O restante foi composto por sistemas híbridos de solar com armazenamento.
• A Alemanha liderou em número de operações, com 25 transações. A Itália se destacou como o terceiro mercado mais ativo da Europa, com 12 negócios. O Reino Unido realizou o maior fechamento de financiamento de projeto BESS da Europa, com 1,4 GW no Thorpe Marsh.
• Contratos de tolling independentes subiram de 3 para 15. Outros 4 financiamentos de projetos envolveram contrapartes de tolling, totalizando 19 operações.
• Receitas do mercado livre sustentaram 43% das operações. Mercados com menos histórico de negociação, como a Finlândia, dependeram totalmente de receitas contratadas. O padrão sugere que o financiamento merchant só se torna acessível à medida que os mercados amadurecem.

Para mais informações, entre em contato com a autora - cosima@modoenergy.com.

Número de operações com BESS triplicou na Europa em 2025

As 77 operações tiveram valor total divulgado de 7,5 bilhões de euros. A atividade acelerou ao longo do ano, com mais de dois terços dos negócios ocorrendo no segundo semestre. Só o quarto trimestre respondeu por 35 transações, 45% do total anual, à medida que os credores se mostraram mais confortáveis com o risco BESS e os portfólios amadureceram até o fechamento financeiro.

Quais tipos de operações dominaram?

O financiamento de projetos representou 47% das operações, enquanto aquisições corresponderam a 27%.

O crescimento das aquisições juntamente com o financiamento de projetos indica a maturação do mercado secundário. Desenvolvedores estão construindo e depois vendendo ativos operacionais para investidores de longo prazo.

O investimento em equity em nível de plataforma também cresceu. O Partners Group comprometeu 400 milhões de euros com a Green Flexibility. A Harmony Energy captou 354 milhões de euros. A APG apoiou a Return Energy com 300 milhões de euros. Esses compromissos vieram de fundos de pensão buscando exposição a portfólios de múltiplos gigawatts, em vez de projetos individuais. Por sua vez, o equity captado se converterá em novos financiamentos de projetos nos próximos 12 a 24 meses.

Os contratos de tolling se multiplicaram. Operações de tolling independentes saltaram de 3 em 2024 para 15 em 2025, sendo 6 das 15 na Alemanha. Outros 4 financiamentos de projetos envolveram contrapartes de tolling. No total, o tolling esteve presente em 19 transações, tornando-se a estrutura de receita que mais cresce no mercado europeu de BESS.

Quais credores foram mais ativos?

O Santander liderou em número de operações, com cinco transações de BESS na Europa. O NatWest veio em seguida, com quatro. NordLB, ING e BNP Paribas participaram de três cada.