O mercado europeu de financiamento para BESS cresceu mais rápido em 2025 do que em qualquer ano anterior. A Modo Energy acompanhou mais de 80 operações de financiamento em 13 países, mais que o triplo das 25 registradas em 2024. A dívida divulgada aumentou de 1,4 bilhão para 6,1 bilhões de euros. A base de credores se expandiu, acordos de tolling se difundiram e investidores institucionais apoiaram portfólios de BESS de múltiplos gigawatts.

Esta é a primeira edição do relatório europeu de financiamento BESS da Modo Energy, trazendo uma lista não exaustiva das operações registradas em 2025. As próximas edições terão atualizações trimestrais.

Principais destaques

• O número de operações mais que triplicou, de 25 para 82 em 2025. O valor da dívida divulgada saltou de 1,4 bilhão para 6,1 bilhões de euros, impulsionado tanto pelo volume quanto pelo tamanho das transações.
• BESS standalone respondeu por 88% das operações, acima dos 63% em 2024. Projetos híbridos de solar+armazenamento compuseram o restante.
• A Alemanha liderou em número de operações, com 25 transações. A Itália despontou como o terceiro mercado mais ativo da Europa, com 12 operações. O Reino Unido realizou o maior financiamento de projeto BESS da Europa, com 1,4 GW em Thorpe Marsh.
• Acordos de tolling standalone subiram de 3 para 15. Outros 4 financiamentos de projetos envolveram contratos de tolling, totalizando 19.
• Receitas de mercado livre sustentaram 44% das operações. Mercados com menos histórico de negociação, como a Finlândia, dependeram totalmente de receitas contratadas. O padrão sugere que o financiamento merchant só se torna acessível à medida que o mercado amadurece.

Para mais informações, entre em contato com a autora - cosima@modoenergy.com.

Número de operações BESS triplicou na Europa em 2025

As 82 operações totalizaram um valor divulgado de 8,6 bilhões de euros. A atividade acelerou ao longo do ano, com mais de dois terços das operações ocorrendo no segundo semestre. Apenas o quarto trimestre representou 35 transações, mais de 45% do total anual, à medida que credores demonstraram maior confiança no risco BESS e os portfólios amadureceram para o fechamento financeiro.

Quais tipos de operações dominaram?

O financiamento de projetos representou 50% das operações, enquanto aquisições corresponderam a 26%.

O crescimento das aquisições junto ao financiamento de projetos aponta para um mercado secundário mais maduro. Desenvolvedores constroem e depois vendem ativos operacionais para investidores de longo prazo.

Equity em nível de plataforma também ganhou escala. O Partners Group comprometeu 400 milhões de euros com a Green Flexibility. A Harmony Energy captou 354 milhões de euros. A APG apoiou a Return Energy com 300 milhões de euros. Esses aportes vieram de fundos de pensão buscando exposição a portfólios de múltiplos gigawatts, em vez de projetos individuais. Assim, o equity levantado será convertido em financiamentos de projetos nos próximos 12 a 24 meses.

Acordos de tolling se multiplicaram. Os contratos standalone subiram de 3 em 2024 para 15 em 2025, sendo 6 deles na Alemanha. Outros 4 financiamentos de projetos envolveram contratos de tolling. No total, o tolling esteve presente em 19 transações, tornando-se a estrutura de receita que mais cresce no BESS europeu.

Quais credores foram mais ativos?

NordLB e Santander participaram de nove transações BESS europeias cada. NatWest, ABN AMRO e Rabobank estiveram presentes em cinco operações cada.