O mercado europeu de financiamento para sistemas de armazenamento de energia em baterias (BESS) cresceu mais rápido em 2025 do que em qualquer outro ano anterior. A Modo Energy acompanhou mais de 80 operações de financiamento em 13 países, mais que o triplo das 25 registradas em 2024. A dívida divulgada subiu de 1,4 bilhão para 6,1 bilhões de euros. A base de credores se ampliou, os contratos de tolling se espalharam e investidores institucionais apoiaram portfólios de BESS de múltiplos gigawatts.

Esta é a primeira edição do relatório europeu de financiamento BESS da Modo Energy, apresentando uma lista não exaustiva das operações registradas em 2025. As próximas edições trarão atualizações trimestrais.

Principais destaques

• O número de operações mais que triplicou, de 25 para 82 em 2025. A dívida divulgada saltou de 1,4 bilhão para 6,1 bilhões de euros, impulsionada por volumes maiores e transações individuais de maior porte.
• BESSs independentes representaram 88% do total de operações, ante 63% em 2024. Projetos solares com armazenamento responderam pelo restante.
• A Alemanha liderou em número de operações, com 25 transações. A Itália se destacou como o terceiro mercado mais ativo da Europa, com 12 operações. O Reino Unido realizou o maior financiamento de projeto BESS da Europa, com 1,4 GW no Thorpe Marsh.
• Os contratos de tolling independentes aumentaram de 3 para 15. Outros 4 financiamentos de projetos envolveram contratos de tolling, totalizando 19.
• A exposição ao mercado livre representou 44% das operações, mas apenas 35% da capacidade BESS com receita divulgada. Cada mercado principal adotou um tipo de contrato diferente: acordos de receita mínima no Reino Unido, tolling na Alemanha e PPAs/CfDs na Espanha e Itália.

Para mais informações, entre em contato com a autora - cosima@modoenergy.com.

Número de operações BESS triplicou na Europa em 2025

As 82 operações somaram um valor divulgado total de 8,6 bilhões de euros. A atividade acelerou ao longo do ano, com mais de dois terços das operações ocorrendo no segundo semestre. Só o quarto trimestre respondeu por 35 transações, mais de 45% do total anual, à medida que os credores ficaram mais confortáveis com o risco BESS e os portfólios amadureceram para fechamento financeiro.

Quais tipos de operações dominaram?

O financiamento de projetos respondeu por 50% das operações, enquanto aquisições representaram 26%.

O crescimento das aquisições junto ao financiamento de projetos indica um mercado secundário em amadurecimento. Desenvolvedores estão construindo e vendendo ativos operacionais para investidores de longo prazo.

O equity em nível de plataforma também ganhou escala. O Partners Group comprometeu 400 milhões de euros com a Green Flexibility. A Harmony Energy captou 354 milhões de euros. A APG apoiou a Return Energy com 300 milhões de euros. Esses compromissos vieram de fundos de pensão buscando exposição a portfólios de múltiplos gigawatts, em vez de projetos individuais. Com isso, o capital levantado em equity será convertido em novos financiamentos de projetos nos próximos 12 a 24 meses.

Os contratos de tolling se multiplicaram. Os acordos de tolling independentes subiram de 3 em 2024 para 15 em 2025, sendo 6 deles na Alemanha. Outros 4 financiamentos de projetos envolveram contratos de tolling. No total, o tolling esteve presente em 19 transações, tornando-se a estrutura de receita de crescimento mais rápido no mercado europeu de BESS.

Quais credores foram mais ativos?

NordLB e Santander participaram de nove operações BESS europeias registradas cada. NatWest, ABN AMRO e Rabobank participaram de cinco operações cada.