A previsão para a Grã-Bretanha de julho de 2026 da Modo Energy modela as negociações não físicas entre os mercados de day-ahead, intraday e o Balancing Mechanism (BM) com mais precisão, sendo essa mudança o principal fator de aumento da receita do BESS nesta edição.

Uma visão separada e mais conservadora sobre a implantação de captura e armazenamento de carbono (CCS) adiciona mais turbinas a gás de ciclo aberto (OCGTs) à matriz de geração, ampliando os spreads diários de preços e apoiando uma frota de baterias maior. Apenas pelos fundamentos, essa frota maior significa mais competição e reduz a receita do BM, mas a mudança na modelagem das negociações não físicas mais do que compensa esse efeito.

Principais destaques

• Maiores volumes de negociações não físicas são o principal motor do aumento de receita nesta edição, à frente dos efeitos de OCGT e spreads de preço destacados abaixo.
• Turbinas a gás de ciclo aberto (OCGTs) substituem a captura e armazenamento de carbono (CCS) como usina flexível marginal na lógica de expansão de capacidade da Modo Energy, ampliando os spreads diários de preços e criando mais oportunidades de receita para o BESS.
• Uma previsão de construção de baterias maior aumenta a competição. As taxas de despacho de ofertas e lances no Balancing Mechanism (BM) caem cerca de 8-9% em média entre 2030-2039, como resultado.
• Preços de gás e carbono são atualizados e as curvas de receita do BESS são recalibradas para os índices GB da Modo Energy.
• Ativos de maior duração são os que mais ganham. A receita média de um ativo de 8h sobe de £173 mil para £192 mil/MW/ano (+11,2%) ao longo do horizonte, contra £54,5 mil para £58,7 mil/MW/ano (+7,8%) para um ativo de 1h.

Mais negociações não físicas elevam receitas merchant em 8 a 10% na previsão de julho

A edição de julho de 2026 assume maiores volumes de negociações não físicas, o que eleva as receitas nos mercados intraday e de balanço.

Como resultado, as receitas merchant aumentaram entre 8% e 10% em relação à edição de abril. Esse é o principal fator de mudança nesta edição, superando os efeitos de OCGT e spreads de preço abaixo.

Anteriormente, o modelo de despacho da Modo Energy para a GB assumia perdas de eficiência nas negociações não físicas entre os mercados de day-ahead, intraday e BM. Isso significava que era necessário um spread maior entre esses mercados para que uma ordem de compra (ou venda) fosse revertida em um mercado subsequente (ou seja, do day-ahead para o intraday, ou do intraday para o BM).

A edição de julho de 2026 modela essas negociações sem essa perda de eficiência, já que a bateria não realiza ciclos reais, aumentando os volumes. Isso também condiz com o aumento observado de negociações não físicas no mercado.

O impacto disso no despacho meia em meia hora pode ser visto abaixo.

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OCGTs substituem CCS como usina flexível marginal, ampliando spreads diários previstos

Na prática, expandir a captura e armazenamento de carbono (CCS) continua sendo tecnicamente desafiador e caro. O discurso político recente sugere que subsídios ao CCS podem ser direcionados para a defesa. Assim, a edição de julho de 2026 adota uma visão um pouco mais conservadora sobre a expansão do CCS.

Consequentemente, a lógica de expansão de capacidade agora antecipa mais capacidade de OCGT. OCGTs têm um custo marginal de curto prazo (SRMC) maior do que as usinas CCS que substituem, pois são menos eficientes e estão sujeitas ao preço do carbono.

Isso eleva os preços máximos diários médios. Também amplia os spreads diários de preços, ou seja, a diferença entre as horas mais baratas e mais caras do dia.

Spreads mais amplos favorecem expansão de baterias, mas taxas de despacho do BM caem com maior competição

Spreads diários mais amplos criam mais oportunidade de arbitragem para o BESS. Isso apoia uma previsão de construção de baterias maior do que a edição de abril de 2026 previa, chegando a cerca de 36 GW até 2035, ante 29 GW.

No entanto, uma frota maior significa mais baterias competindo pelos mesmos volumes de mercado. As taxas de despacho de ofertas e lances do BM ficam pressionadas em relação a abril de 2026, assim como os spreads diários nos mercados atacadistas ao longo dos anos 2030. As taxas de oferta do BM caem cerca de 8,7% e as de lance cerca de 8,3% em média entre 2030-2039, como resultado.

Os spreads voltam a se ampliar nas décadas de 2040 e 2050. Maior construção de OCGT e menos CCS significa que os custos de carbono incidem sobre mais geração formadora de preço nesse período, sustentando preços de energia mais altos e spreads mais amplos.

Previsões de preços de gás e carbono são atualizadas e receitas são recalibradas para os índices ME GB

A edição de julho de 2026 atualiza as premissas de preços de gás e carbono e recalibra o modelo frente aos índices GB da Modo Energy. Isso altera o custo relativo de operação de cada tipo de usina térmica ao longo do horizonte de previsão, impactando diretamente os spreads de preço que impulsionam a receita do BESS.

Receitas médias nacionais sobem em todas as durações, com ativos de maior duração ganhando mais

Combinando o aumento dos spreads impulsionado por OCGT, os preços atualizados de gás e carbono e a modelagem mais precisa das negociações não físicas, as receitas médias nacionais excluindo CM sobem em todas as durações. Ativos de maior duração têm os maiores ganhos. A receita média de um ativo de 8h sobe de £173 mil para £192 mil/MW/ano (+11,2%) ao longo do horizonte, contra uma alta de £54,5 mil para £58,7 mil/MW/ano (+7,8%) para um ativo de 1h.

Receitas médias nacionais excluindo CM, 2 ciclos/dia, sobem em relação à edição de abril de 2026 em todas as durações:

A previsão de julho de 2026 supera o desempenho realizado do BESS

Em relação ao desempenho realizado, a previsão de julho de 2026 supera o P75 do índice de benchmark de 2h da Modo nos seis meses em que ambos se sobrepõem, em um mercado que tem sido volátil mês a mês. Esse resultado reforça a perspectiva de receita mais alta apresentada no resumo final abaixo.

Resumo para o BESS GB na edição de julho de 2026

Spreads mais amplos, devido a uma expansão mais conservadora do CCS, superam a competição adicional de uma frota de baterias maior, pelo menos nos primeiros 15 anos. Ativos de maior duração capturam o maior potencial de alta, pois estão mais bem posicionados para arbitrar spreads crescentes nas décadas de 2040 e 2050, quando a competição de curto prazo diminui.

As taxas de despacho do BM absorvem a maior parte da competição de curto prazo, caindo cerca de 8-9% ao longo dos anos 2030 à medida que a frota cresce. Esse é o custo de uma frota maior; spreads mais amplos e ganhos com negociações não físicas mais do que compensam em termos líquidos de receita.

Os volumes de negociações não físicas são considerados mais altos nesta edição, em linha com o que a Modo Energy observa no mercado, e essa suposição sozinha já eleva as receitas entre 8% e 10%, superando os fundamentos acima. O sistema como um todo está migrando para maior dependência de usinas a gás de pico e flexibilidade limpa de uma frota maior de BESS, com curvas de commodities mais altas no curto prazo.