Entre março e maio de 2026, a energia solar do CAISO registrou um preço médio ponderado pela geração de -$1,7/MWh.

Um preço de captura negativo significa que a energia solar, no geral, teve perda de receita no mercado atacadista ao longo da estação.

As taxas de captura caíram para -38% em abril de 2026, levando a primavera a fechar com média de -13%. Isso representa uma queda em relação à média de +1,2% da primavera de 2025.

A primavera é consistentemente a estação mais fraca para receita solar no mercado atacadista do CAISO.

A demanda por aquecimento e refrigeração desaparece com o clima mais ameno, enquanto as horas de luz aumentam e elevam a produção solar. O fornecimento ao meio-dia supera a demanda. O resultado é que, ano após ano, os preços de energia na Califórnia frequentemente ficam abaixo de zero durante a estação.

Preços negativos ficam menos profundos à medida que a solar eleva seus pisos de oferta

Cinco meses após o início de 2026, o CAISO já registrou 516 horas de preços negativos no mercado Day-Ahead. Apesar de superar 2025, a intensidade desses preços negativos diminuiu.

A média dos preços negativos na primavera de 2026 ficou em −$5,5/MWh, contra −$9,8/MWh em 2025 e −$14,6 em 2024. A intensidade dos preços negativos caiu pela metade a cada ano.

Parques solares ofertam energia a preços negativos para manter receitas de PPAs indexados à produção.

Esses parques normalmente recebem US$ 20–US$ 30/MWh em contratos de compra de energia de longo prazo com distribuidoras, que pagam pela geração livre de carbono para cumprir o mandato do RPS (Renewable Portfolio Standards) da Califórnia.

Além desses contratos, projetos que recebem o crédito fiscal federal de produção (PTC) integral da Lei de Redução da Inflação ganham cerca de US$ 30/MWh nos primeiros dez anos.

Esses contratos só são pagos se o parque exportar energia. Para garantir a exportação, os parques submetem ofertas negativas.

Esses incentivos já levaram a preços negativos profundos no passado.

Mas a comparação das curvas de oferta do CAISO entre as estações mostra que menos ofertas estão sendo feitas com pisos tão negativos como em primaveras anteriores.

Ofertas entre -$150/MW e -$30/MW caíram de 60% das ofertas solares ao meio-dia na primavera de 2025 para 37% em 2026.

Esse volume reapareceu logo abaixo de zero: a faixa de -$5 a $0 saltou de menos de 1% para 22%. A faixa "piso PTC", entre -$30 e -$5, quase não mudou e ainda detém a maior fatia individual, com 37%.

Como a solar continua definindo o preço marginal da energia durante o excedente do meio-dia, a menor profundidade dos preços negativos acompanha a elevação dos pisos de oferta.

Corte de geração atinge 4,8 GW na primavera de 2026

Apesar do crescimento do parque renovável, a produção solar do CAISO estagnou.

A geração de pico média atingiu 17,3 GW nesta primavera, apenas 400 MW a mais que o pico do ano passado.

Esse pequeno aumento na produção solar é resultado, em grande parte, de cortes maiores. O corte médio de pico saltou para 4,8 GW na primavera de 2026, aumento de 1,7 GW em relação ao ano anterior.

O CAISO está importando cada vez mais energia, em vez de exportar seu excedente do meio-dia. Nos primeiros cinco meses de 2026, o CAISO dobrou as importações de sistemas vizinhos e a geração líquida caiu 19% em relação ao ano anterior.

Essas fontes de energia são mais baratas para o operador importar: a recuperação das hidrelétricas do Noroeste do Pacífico após a seca e o novo projeto eólico SunZia de 3,6 GW no Novo México, do qual o CAISO começou a importar em abril.

Com energia mais barata chegando e menos espaço para exportar o excedente, mais geração solar da Califórnia foi cortada dentro do próprio estado.

Solar do norte registra preço de captura de US$ 7,2/MWh, com menor penetração reduzindo a canibalização

A produção solar no norte gera muito mais receita do que no sul. NP15 foi a única zona do CAISO com preços positivos de captura solar na primavera de 2026, em US$ 7,17/MWh, enquanto ZP26 caiu para -US$ 1,98 e SP15 para -US$ 3,63.