A implantação de sistemas de armazenamento de energia por bateria (BESS) no NEM está acelerando, mas a volatilidade em mudança está alterando o caso de investimento para novos projetos. A combinação certa entre receita de mercado livre e receitas contratadas é fundamental para maximizar os retornos e a bancabilidade de novos BESS.
No dia 23 de outubro, realizamos uma transmissão ao vivo para explorar os resultados mais recentes da nossa previsão de preços e receitas de longo prazo para o NEM e o que isso significa para o caso de investimento em armazenamento de energia por bateria.
Uma gravação da transmissão ao vivo está disponível abaixo, e assinantes da Modo Energy podem acessar a apresentação completa no final do artigo.
Apresentamos abaixo cinco principais conclusões da transmissão ao vivo.
1. Há uma grande fila de projetos BESS em busca de financiamento
O NEM atualmente possui 3,6 GW de capacidade BESS operacional comercialmente, mas, de forma crucial, há mais 9,7 GW comprometidos após a Decisão Final de Investimento (FID). Com 3,1 GW já em fase de comissionamento, o NEM deve ultrapassar 5 GW operacionais até o final de 2025, e mais de 13 GW quando todos esses projetos entrarem em operação.
Além disso, 15,3 GW de projetos estão em estágios iniciais de desenvolvimento, com previsão de comissionamento até o final de 2028. Grande parte dessa capacidade exigirá financiamento privado, e, em última análise, isso – junto com a disponibilidade de contratos de compra – irá limitar o quanto será construído. Projetamos que a capacidade de BESS atinja 16,9 GW até o final de 2028.
2. Contratos de compra de longo prazo continuam essenciais para garantir a bancabilidade dos projetos
40% da capacidade BESS comprometida para entrar em operação até o final de 2028 possui um contrato de compra de longo prazo já firmado. Embora historicamente esses contratos fossem físicos, cada vez mais são oferecidos por meio de contratos derivados, como os chamados "virtual tolls".
Do restante, mais 22% contam com apoio governamental, seja por meio de contratos como SIPS, ou financiamento direto de iniciativas como a SEC de Victoria. Outros 23% pertencem às empresas geradoras e varejistas AGL, EnergyAustralia e Origin Energy, além da CS Energy e Stanwell em Queensland.
Isso significa que, da capacidade BESS que está sendo construída e desenvolvida de forma privada (e não por grandes geradoras), 75% das que chegaram à FID já possuem contrato de compra de longo prazo. Isso demonstra como esses contratos continuam sendo fundamentais.
3. O aumento da implantação de BESS reduz a volatilidade histórica, mas a aposentadoria de térmicas estabiliza os spreads de longo prazo
O aumento da capacidade operacional de BESS nos próximos três anos deve reduzir a volatilidade dos preços em comparação com anos recentes. No entanto, a aposentadoria de usinas a carvão e gás no final da década de 2020 começará a reverter essa tendência. Novas aposentadorias previstas para meados das décadas de 2030 e 2040 sustentam os spreads, mesmo com o avanço do armazenamento por baterias e outras formas de armazenamento de longa duração.
Em última análise, a queda na volatilidade do mercado spot do NEM devido ao aumento do armazenamento de energia significa que desenvolvedores e investidores devem buscar estruturas de receita diversificadas para maximizar os retornos de longo prazo.
4. Diversificar receitas e contratos pode melhorar o retorno dos projetos
A negociação no mercado spot do NEM será a base das receitas dos BESS, mas a volatilidade pode ser gerenciada por meio de contratos. Contratos de compra de longo prazo são essenciais para a bancabilidade, mas também podem aumentar o retorno dos projetos em cenários de menor volatilidade. Empresas com capacidade de negociação podem utilizar baterias para vender e proteger contratos de cap no mercado futuro de derivativos.
Baterias localizadas estrategicamente, equipadas com inversores formadores de rede, também podem vender contratos de suporte à rede. Isso fornece uma fonte adicional de receita contratada de longo prazo – quando acessível. Esses três tipos de contratos podem ser combinados, oferecendo receitas garantidas com valorização adicional para o projeto.
5. A estratégia de receitas, assim como a localização, tem papel relevante no caso de investimento de um projeto
A localização na rede pode alterar o potencial de ganhos de uma bateria. Seja no nível estadual – devido à volatilidade diferente entre regiões – ou subestadual, por fatores como perdas marginais e restrições. Isso pode impactar o IRR não alavancado de uma bateria de 4 horas em quase 2%. No entanto, a combinação de diferentes estruturas contratuais e fontes alternativas de receita pode compensar essa diferença.
Baterias que adotam uma estratégia diversificada de receitas, especialmente se conseguirem acessar contratos de suporte à rede, podem aumentar o IRR do projeto em 2% ou mais. Isso pode ser suficiente para tornar projetos em determinadas localizações viáveis para investimento.
