2025年9月、バッテリーエネルギー貯蔵システム（BESS）の商業収益は2.54ドル/kW-月で推移しました。

今年8月と9月の平均バッテリー収益にはほとんど変化がありませんでした。しかし、2.54ドル/kW-月は2024年9月から45％の減少となります。

​CAISOの統合先物市場（IFM）での裁定取引機会が大幅に減少し、収益を押し下げました。デイアヘッド4時間Top-Bottom（TB4）スプレッドは前年比44％減少しました。歴史的に、CAISOにおけるBESSの商業収益はTB4スプレッドと密接に関連しています。

要約

• 商業収益は前年比45％減の2.54ドル/kW-月となり、主にデイアヘッド裁定スプレッドが44％減少したことに起因します。ピーク需要の減少がピーク価格の低下につながりました。
• 価格変動性に有利な条件（ガス価格72％上昇、ピーク太陽光発電11％増加）があったものの、2025年9月のピーク負荷は10.8％減の42.2GWとなりました。
• BESSは夕方ピーク時に8GW超を放電しており、これは全体容量の65％に相当します。

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価格スプレッド拡大の要因は2024年9月よりも高いスプレッドを示唆していましたが、実際にはCAISOのDA TBは先月114ドル/MWにとどまり、前年の203ドル/MWから減少しました。

​2025年9月は、負荷および純負荷の24時間平均が上昇し、理論的にはエネルギー価格の上昇圧力となりました。

1日の最大太陽光発電出力は11％増加し、昼間の価格に下方圧力をかけました。

また、CAISOの燃料価格指数で測定した天然ガスコストは1.2ドル/MMBtu上昇し、ガスピーカーの出力コストが高騰しました。

しかし、これらはあくまで平均値です。CAISOで観測された月間最大負荷は、2024年9月の47.3GWから2025年9月には42.2GW（-10.8％）に減少。先月は42.3GWを超えることがなかったため、ガスやバッテリーが高い限界価格を設定する機会はありませんでした。

さらに、これらの要因はバッテリーエネルギー貯蔵容量の増加による柔軟性向上によっても相殺されました。

バッテリーエネルギー貯蔵システムは夕方に8GW超を定期的に放電

BESSは逼迫イベントによる高収益化はできませんでしたが、CAISOのグリッドを大きく変革し続けています。

CAISOでは、通常の夕方にグリッドスケールバッテリーがピーク時に8GW超の電力を放電します。これは全体の定格容量の65％、同時刻の純負荷の26％に相当します。

カリフォルニアのBESSはほとんどが4時間持続型であり、夕方の全時間帯でこの出力水準を維持可能です。CAISOのバッテリーは、通常1晩で33GWhのエネルギーをグリッドに供給しています。

興味深いことに、BESSの放電はピーク純負荷時だけに限りません。例えば、深夜0時～1時の間にも1GW超を放電することがあります。

CAISOは全米で最も急峻な純負荷ランプに直面しており、バッテリーがその管理の中心的役割を果たしています。

BESSはグリッドの安定化にも寄与しています。昼間、有効負荷（純負荷＋BESS充電）は10GWから11.5GW（+15％）に増加し、純負荷は5.8GWから5.2GW（-10％）に減少しました。

CAISO ME BESS指数 | 2025年9月：2.54ドル/kW-月

8月の補助サービス提供とエネルギー裁定による収益は合計で2.54ドル/kW-月でした。エネルギー不足の期間がなかったため、収益機会と実際の収益は日々非常に安定しており、1日あたりの収益は34ドル/MW日～128ドル/MW日で推移しました。

​昨年の収益は全く異なる動きを見せました。BESSは2024年9月5日に1,115ドル/MWを獲得し、これはその月全体の4分の1、2025年9月収益のほぼ半分に相当します。

2024年9月5日の特別な収益は、先述のダイナミクスに直接起因しています。その夜のピーク負荷は47.3GWに達し、CAISOは最も高価な発電リソースを動員せざるを得ませんでした。デイアヘッド市場で需要が供給上限に迫ったことで、バッテリーは600ドル/MWh近い希少価格を享受しました。

このような高収益の機会は2025年9月には全く見られず、ピーク負荷が42.3GWを超えることはありませんでした。

IFM収益は前年比減少も、依然として主要な商業収益源

IFM（デイアヘッド市場）の収益は、CAISOのBESSにとって依然として商業収益の大部分（2025年9月は71％、前年は81％）を占めています。収益面ではIFM裁定の寄与が1.93ドル/kW-月減少しました。

4つ全ての補助サービス収益も減少し、合計0.41ドル/kW-月の減少となりました。RTDエネルギー収益の増加（+0.27ドル/kW-月）がこの変化をほぼ相殺しています。RTD収益の成長はCAISOで最近の傾向であり、BESSが入札価格を調整していることが要因と考えられます。

​CAISOのデイアヘッドエネルギー価格は2025年9月に100ドル/MWhを超えなかった

2025年9月の穏やかな価格環境は、CAISOの需給ダイナミクスの根本的な変化を反映しています。月間のデイアヘッドエネルギー価格は一貫して100ドル/MWh未満で推移し、2024年9月の4～6日に数時間200ドル/MWh超に急騰したのとは対照的です。

​2025年に価格急騰が見られなかったのは、すでに述べた需給条件の変化が主因です。ピーク負荷が42.2GWを超えなかったことで、高価なピーキングガス設備を稼働させる必要がなく、限界価格が希少領域に達することはありませんでした。

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カリフォルニア州内でBESSの地域別裁定機会に大きな差

カリフォルニア中央部のZP26ゾーンは、バッテリー事業者にとって最も安定した裁定機会を引き続き提供しており、2025年9月の中央値累積TB4スプレッドは5,700ドル/MWで、NP15やSP15のほぼ2倍です。

この地域格差は、ゾーン間の価格分離を生む送電制約を反映しています。ZP26はカリフォルニア中央バレーの主要送電路交差点に位置し、夕方の混雑による局所的な需給逼迫が価格を周辺地域より押し上げています。