イタリアは、エネルギー貯蔵の長期容量スキームであるMACSEを通じて、50GWhの蓄電容量を確保する第一歩を踏み出し、ヨーロッパで最も魅力的な固定収益市場の一つとしての地位を確立しました。

大規模な契約容量が稼働し、さらなる導入も予定されている中でも、固定収益スキームの範囲を超えたボラティリティや地域的な不均衡に対応するマーケット型（マー チャント）モデルの機会は依然として存在しています。

固定収益がイタリアの蓄電市場を支える

イタリアは、国の送電系統運用者（TSO）であるテルナが主導する、契約型エネルギー貯蔵収益の規模と構造でヨーロッパでも際立っています。

中心となるのはMACSEで、テルナの容量メカニズムにより2030年までに50GWhの系統連系バッテリーを確保します。初回のオークションでは、15年間の契約で約10GWhのバッテリー容量が落札され、MWhあたりの年間固定支払いが設定されました。非常に低い価格が提示され、今後の基準となりました。

テルナは容量市場も運営しており、新設資産には15年、既存資産には1年の契約を付与します。支払いは発電量ではなく利用可能性に対して行われるため、参加者はエネルギー取引や調整市場で利用可能な全容量を活用し続けることができます。

これほど多くのBESS容量が固定収益契約で確保されている中、投資家にとっての主要な疑問は、マーケット型モデルにどれだけの余地が残されているかという点です。

マーケット型蓄電の行方は？

固定収益契約はイタリアの蓄電市場の中核となっています。しかし、開発者の需要はMACSEのようなスキームが吸収できる範囲を超えており、初回オークションには調達量の4倍もの容量が集まりました。この過剰応募により、マーケット型モデルが独立して成立できるかを試すプロジェクトのパイプラインが拡大しています。

MACSE契約は大規模容量を確保しますが、運用戦略や立地、技術設計の工夫による性能最大化を十分に評価していません。そのため、より高度な最適化戦略やシステム設計で付加価値を引き出せるバッテリーには、依然としてチャンスがあります。

デイアヘッド・アービトラージ

デイアヘッド市場（Mercato del Giorno Prima、MGP）は、イタリアのバッテリーにとって主要なマーケット型価値源であり、再生可能エネルギーの拡大がスプレッドの深さを支えています。

ただし、平均スプレッドは欧州の主要市場にはまだ及びません。イタリアの単一基準価格であるPrezzo Unico Nazionale（PUN）は、TB2スプレッドがドイツより43%、英国より12%低い水準となっています。

イタリア国内でもゾーンごとの差が顕著です。南部や島嶼部は北部よりもスプレッドが深く、特にサルデーニャ島が最も広く、北部が最も狭い傾向です。サルデーニャのTB2平均スプレッドは北部より約34%高くなっています。

しかし、これらの地域はMACSE初回オークションで多くの容量が割り当てられた場所でもあります。そのため、アービトラージの多くは契約資産が享受し、純粋なマーケット型事業者のマージンは薄くなる可能性があります。

インターデイ市場

イタリアのインターデイ市場（Mercato Infragiornaliero、MI）は、マーケット型価値のさらなる層を提供します。継続取引とスケジュールオークションが組み合わさっていますが、取引量は依然としてオークションセッションに集中しています。

インターデイ価格を含めることで平均スプレッドは約14%上昇し、最適化された資産が得られる追加価値が浮き彫りになります。ただし、継続取引の流動性の低さや取引制約により、その上昇分すべてを享受するのは難しい現状です。

バランシングおよび補助サービス

イタリアのディスパッチサービス市場（Mercato per il Servizio di Dispacciamento、MSD）は、リアルタイムのバランシングと補助サービスの調達を支えています。デイアヘッド（MGP）とインターデイ（MI）市場の終了後、上げ・下げ調整を資源に要請します。

同一ゾーン内で同時に上げ・下げバランシングが発生する時間帯が定期的に見られます。これはゾーン全体の需給バランスではなく、地域的なネットワーク制約が多くのディスパッチ判断を左右している明確な証拠です。

MACSEによる大規模・ゾーン調達容量だけでは、こうしたサブゾーンの課題は完全には解決しません。再エネ導入が進むほど不均衡は頻発し、バランシング需要が高い場所で立地や共同設置されたバッテリーが価値を獲得するチャンスが増えるでしょう。

地理と発電構成がイタリアのゾーン差を生む

イタリアの電力市場はゾーンごとに価格が決まります。それぞれの地域が独自の系統制約や需給バランスを持ち、立地が収益性の大きな決め手となります。

北部ゾーンは発電・需要ともに支配的で、全国平均に大きな影響を与えています。強力な水力発電と国際連系線により、他地域よりも価格が安定しています。

一方、南部や島嶼部は太陽光・風力への依存度が高く、送電線の弱さで安価な電力が北部に流れにくくなるため、日内変動が大きくなります。こうしたダイナミクスが南部のスプレッドが深い理由であり、MACSE容量の多くが同地域に割り当てられている背景です。

ガス火力発電は依然としてイタリアの電源構成の中核であり、しばしば限界価格を決定します。その柔軟性によってスプレッドが抑制されますが、その依存度が高いため、2022年のエネルギー危機では欧州で最も影響を受けやすい市場となりました。今後燃料市場が逼迫すれば、マーケット型バッテリーにとって再び上昇余地が生まれる可能性もあります。

イタリア蓄電市場の今後

再生可能エネルギーの拡大と火力発電の段階的廃止により、イタリアの柔軟性需要はますます高まるでしょう。国のエネルギー・気候計画では、2030年までに約108GWの太陽光・風力導入を目標としており、エネルギー貯蔵はその移行を支える中心的役割を担います。

多くの導入は、大規模バッテリー向けに契約収益を提供する長期容量スキームによって進められる見通しです。

また、Testo Integrato del Dispacciamento Elettrico（TIDE）によるディスパッチルールや立地シグナルの改革が進めば、マーケット型価値の拡大余地もあります。

接続遅延や複雑な許認可、市場ルールの変化などにより、投資家は常に変動する環境に直面します。しかし、その不確実性を乗り越えられる事業者にとって、イタリアはヨーロッパでも有望な蓄電市場の一つです。