​ERCOTの電力市場は、現在まさに構造変化の10年を迎えています。風力発電から始まり、今では太陽光発電や蓄電池の導入が加速しており、このシフトはすでに卸売価格に大きな影響を与えています。需要の増加、連邦政策による容量拡大、そして蓄電池のさらなる普及によって、価格水準や価格構造だけでなく、地域や技術ごとに価値が生み出されるタイミングや場所も変わりつつあります。

税額控除はこの転換を促進する主要な要因であり、OBBBAによって次のフェーズが加速しています。インフレ抑制法（IRA）の風力・太陽光向け税額控除の期限が前倒しされることで、数年分の開発計画が短期間の建設ラッシュへと圧縮され、2026～2028年に新たな再生可能エネルギー容量が前倒しで導入されます。その後、インセンティブの終了とプロジェクトパイプラインの縮小により、2020年代後半には導入の停滞期が訪れます。急速な需要増加とあわせて、この需給バランスの崩れが今後の価格動向の主な要因となります。

その結果、日々の価格スプレッドは拡大し、TB2は2028年に11万ドル/MW-年を超えてピークを迎えます。次の導入ラッシュまで市場はさらに逼迫し、2033年には終日（ATC）卸売価格が一時的に115ドル/MWhを超えます。2040年代後半にはTB2スプレッドは約5万ドル/MW-年で安定し、日々の価格構造も現在とは大きく異なるものになります。

本記事では、Modo Energyによる2025年第4四半期のERCOT基礎市場見通しを解説します。

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