2026年8月のPJMにおけるリアルタイムTB4スプレッドは平均$317/MW-日となり、前年同月比で78％増加しました。この月は気温やピーク需要の記録更新はありませんでした。スプレッドの拡大は、ベースラインの負荷増加によるものです。

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平均時間需要は前年比8.4％増の108GWとなり、ピーク需要は0.8％減少しました。これは、平均需要が1％減少し、ピークが過去最高を記録した7月とは逆の動きです。

Modo Energyの仮想BESS（vBESS）ベンチマークによると、100MW・4時間のバッテリーはComEd、Dominion、Penelecで$13〜$15/kW-月を獲得しました。これは2025年8月からほとんど変化がありません。スプレッド拡大による利益は、一部が規制収益の減少で相殺されており、これは2025年10月の再設計以降で3番目に低い水準です。

主なポイント

• バッテリーはComEdで$14.32、Dominionで$15.08、Penelecで$13.47/kW-月を獲得。
• デイアヘッドエネルギーの収益比率は3ゾーンすべてで前年より9〜22ポイント増加し、規制収益の比率は減少。
• リアルタイムTB4スプレッドは平均$317/MW-日で、前年比78％増。デイアヘッドは$276/MW-日で、前年比70％増。
• 平均需要は8.4％増の108GW、ピークは0.8％減。バージニア州だけで増加分の3分の1を占め、負荷は17.6％増加。

デイアヘッドエネルギーの収益比率が拡大

100MW・4時間のバッテリーはComEdで$14.32/kW-月、Dominionで$15.08/kW-月、Penelecで$13.47/kW-月を獲得しました。

デイアヘッドエネルギーは各ゾーンで前年より収益比率が増加しました。ComEdは36.5％（前年27.2％）、Dominionは51.3％（同29.8％）、Penelecは37.0％（同24.0％）となりました。

一方で規制収益は減少傾向です。依然としてComEdとPenelecでは収益の53％を占めていますが、これは前年の67％・71％から減少しています。

2026年8月の規制価格は$87/MWhで、7月の$186/MWhから下落しましたが、規制収益の減少は3分の1にとどまりました。収益をクリア価格で割ると、100MWバッテリーがComEdで約12MWの規制枠を獲得しており、7月の8.2MWから増加しています。

エネルギースプレッドが平常化したことで、最適化により容量はより高単価の市場にシフトしました。規制を継続稼働した場合、8月価格では$64.81/kW-月となり、8月のリアルタイムTB4で1日1回のエネルギーサイクルの場合は$9.83/kW-月です。

補助サービスの収益機会は供給量によって制限されます。8月のPJM全体で規制は平均729MW調達され、バンドは550〜750MWの範囲内でした。100MWバッテリー1基で市場全体の14％に相当します。

急激なイベントではなく、ベースライン需要の増加がスプレッド拡大の要因

需要増加により価格カーブの両端が上昇しましたが、その幅は均等ではありません。リアルタイムでは、各日の最も高い4時間の平均価格が前年比60％増の$103/MWh、最も低い4時間が19％増の$24/MWhとなりました。両者の差がリアルタイムTB4スプレッドで、78％拡大し$317/MW-日となりました。

PJMの負荷増加の最大の担い手はガスで、前年比3.1GW増加しました。これは需要増加8.4GWのうち37％をカバーしています。輸出減少がさらに20％を賄い、残りは石炭、再生可能エネルギー、その他の電源で補われました。ガスの発電順位が上がったことで価格カーブが急勾配になりました。

過去1年で見ると、8月は中間的な位置づけです。$317/MW-日は過去12ヶ月で8位、7月の$895/MW-日はシリーズ最高値です。

前年比の変化が際立っています。2025年8月は$178/MW-日でシリーズ最低。直近13ヶ月のうち9ヶ月が$300/MW-日を超えており、PJMのひっ迫が続いています。

需要増加の要因はどこに？

バージニア州が最大の負荷増加源となりました。バージニア州の大部分をカバーするDominionゾーンの平均負荷は18.6GWで、前年比17.6％増、2年比18.4％増となり、PJM全体の増加の3分の1を占めました。

AEPは9.4％増（2年比14.2％増）、ComEdは3年連続で横ばいでした。

スプレッドの拡大も同じ地理的傾向を示しました。DominionのリアルタイムTB4は135％増の$447/MW-日でPJM内で最も高い伸び。ワシントンD.C.（PEPCO）は132％増の$454/MW-日、ボルチモア（BGE）は絶対額で最高の$463/MW-日。ComEdは38％増で、西部ゾーンの中で最も遅い伸びでした。