インディアナハブのリアルタイム4時間トップ・ボトム（TB4）スプレッドは9月に平均$1,021/MW-日となり、前年比で235%増加しました。MISOのデイアヘッドスプレッドは平均$422/MW-日で、前年比142%の上昇です。

MISOノースのBESSは$495/MW-日、MISOサウスのBESSは$488/MW-日を獲得できた計算です。両者の差は1%以内で、8月の3%、7月の90%よりも小さい差となりました。

異なるディスパッチ戦略にもかかわらず、両地域の収益は収束しました。デイアヘッドのエネルギー裁定はMISOノースがMISOサウスより$21/MW-日多く、8月の$9/MW-日よりも差が拡大しました。規制市場は全体でクリアされ、両地域の収益を押し上げました。デイアヘッド規制は$23/MWhでクリアされ、2025年9月比28%、8月比35%上昇しました。

2つの夕方が今月の収益の大部分を占めました。9月2日と17日でMISOノースは合計$1,692/MWを獲得し、全体収益の12%を2日間（全体の7%）で稼ぎました。

主なポイント

• MISOノースとサウスの収益は$495/MW-日と$488/MW-日で1%以内に収束。
• デイアヘッドエネルギー裁定収益が月間で地域格差を$12/MW-日拡大した一方、規制とリアルタイムエネルギーが$16/MW-日縮小。
• リアルタイムTB4スプレッドは平均$1,021/MW-日、デイアヘッドは$422/MW-日で、それぞれ前年比235%、142%増。ただし、28日のうち16日はリアルタイムの方がデイアヘッドより低い支払いでした。
• 9月17日は35分間、9月2日は25分間、MISOの$10,000/MWh上限価格で推移。稼働中のBESSにとって、この2日間が今月の収益を大きく左右しました。

9月のMISOでvBESSが得た収益

Modo EnergyのバーチャルBESS（vBESS）ベンチマークは、バッテリーが市場価格に従ってディスパッチされた場合の収益をモデル化しています。MISOノースはインディアナハブ、MISOサウスはアーカンソーハブを基準としています。

デイアヘッド規制はMISOノースで$318/MW-日、MISOサウスで$330/MW-日となり、前月比でそれぞれ$82/MW-日、$93/MW-日増加しました。

デイアヘッドエネルギー裁定はMISOノースで$176/MW-日、MISOサウスで$155/MW-日を追加。リアルタイムエネルギーは両地域とも$3/MW-日未満でした。

9月のMISOにおけるTBスプレッドの推移

インディアナハブのデイアヘッドTB4スプレッドは29日間で平均$422/MW-日、前年比142%増。リアルタイムTB4スプレッドは28日間で平均$1,021/MW-日、前年比235%増でした。

ただし、リアルタイム平均は9月2日と17日の2日間に大きく引っ張られています。ベンチマーク対象の28日のうち16日は、リアルタイムの方がデイアヘッドより低い支払いとなり、この2日間の影響が大きいことを示しています。

これらのスプレッドとともに、インディアナハブのリアルタイム価格は平均$84/MWhで、前年の$44/MWhから90%上昇。デイアヘッドは$60/MWh、アーカンソーハブは$47/MWhでした。

2つの需給逼迫日におけるMISOの価格動向

9月2日は今月の需要記録となる123GWを記録。5分単位の価格はその夜25分間、MISOの$10,000/MWhの負荷損失価値上限で推移し、Modo Energyの極端気象分析にも掲載されています。

9月17日は、通常の需要でより大きなスプレッドを記録。価格は午後5:55から6:40まで35分間上限で推移し、負荷は103GWでピークを迎えました。

その結果、スプレッドは大きく開きました。9月17日のリアルタイムTB4スプレッドは$11,828/MW-日、9月2日は$5,924/MW-日でした。

アーカンソーハブも両日ともインディアナハブと同じ時間帯で上限価格に達しました。需給逼迫は一つのハブにとどまらず、MISO全体に波及したため、MISOサウスも恩恵を受けました。

9月の供給構造と17日の急騰要因

9月全体の需要は平均86GWで、前年比12%増加。太陽光は平均5.5GWで、前月の6.6GWから減少。風力発電は8月比26%増の平均8.3GWとなりました。

9月17日、MISOシステムには当初から余裕がほとんどありませんでした。強制停止は15.1GWで今月4番目の高さ、計画保守は18GWで中程度でした。

さらに、代替発電もありませんでした。太陽光は午後4時から7時の間に8.8GW減少。ガス火力はすでに44GW運転中で、追加は1.7GWのみ。MISO全体の出力はこの3時間で4.7GW減少しました。

通常、風力発電は太陽光の減少時に価格の急騰を抑える役割を果たしますが、17日は午後4時から9時の間、風力は平均3.9GWと、月全体の8.3GWの半分以下で、9月で2番目に低い夕方となりました。そのため、9月17日夜は供給が逼迫し、価格は上限でクリアされました。

9月のMISO規制価格の動向

デイアヘッド規制は補助サービスの中核となり、$23/MWhでクリアされ、前年比28%増でベンチマーク最大の収益源となりました。

規制とエネルギーは同時に価格調整されます。規制用に容量を確保することは、その分エネルギーを売却できない機会コストが発生するためです。インディアナハブのデイアヘッドエネルギー価格が8月比29%上昇したことで、規制価格も連動して上昇しました。

リアルタイム規制は平均$38/MWhで、前年比68%増。9月17日は$304/MWh、9月2日は$98/MWhと、いずれも今月の最高値となりました。

9月のMISOバッテリー市場の意味

稼働中のBESSにとって、9月は高収益の2日間と、残りの27日は典型的なショルダーシーズンでした。また、需給逼迫時には規制価格もエネルギー価格とともに急騰しました。今後バッテリーが市場に増加すれば、こうしたスパイクは縮小していく見込みです。

ショルダーシーズンは保守・燃料補給停止が増えるため、MISOのリアルタイム価格は好位置のBESSに引き続き好収益をもたらす可能性があります。