SSE e Statkraft completano il primo swap su un indice Modo Energy
SSE e Statkraft completano il primo swap su un indice Modo Energy
SSE e Statkraft hanno completato il primo swap finanziario su un indice Modo Energy. Congratulazioni a entrambi i team. Hanno offerto all’industria dello stoccaggio di energia a batteria un nuovo modo per gestire il rischio di ricavi, e un esempio concreto del nuovo mercato finanziario che si sta sviluppando attorno a questi asset.
Abbiamo fondato Modo Energy perché abbiamo sempre creduto che le batterie sarebbero diventate un’infrastruttura elettrica essenziale. E che un settore che costruisce asset su larga scala avrebbe bisogno di modi per finanziarli nonostante ricavi incerti. Servivano controparti disposte a prendere l’altro lato di quel rischio, e un benchmark condiviso da utilizzare.
Cosa misura effettivamente l’indice ME BESS GB?
I benchmark di Modo Energy monitorano i ricavi realizzati dagli impianti BESS in Gran Bretagna attraverso diversi flussi di ricavo, tramite la famiglia di indici ME BESS GB regolamentata dalla FCA, su cui si basa questo swap.
Esplora il benchmark GB →Questa convinzione ha guidato le nostre scelte. Vedere SSE e Statkraft utilizzare il nostro indice in uno swap è motivo di orgoglio per noi.
L’accordo utilizza il framework ISDA e fa riferimento al nostro Indice ME BESS GB (2H), che misura la performance dei ricavi delle batterie operative di due ore in Gran Bretagna. Statkraft ha acquistato l’indice; SSE lo ha venduto. Sotto il livello di strike concordato, Statkraft paga SSE. Sopra, SSE paga Statkraft.
Per SSE, la transazione fissa l’esposizione ai ricavi indicizzati su una parte della propria capacità di batterie. Statkraft ottiene ulteriore esposizione ai ricavi delle batterie nel suo portafoglio. Entrambe le aziende dichiarano di essere a proprio agio nel prendere qualsiasi lato di questo tipo di transazione. Le loro posizioni riflettono l’esposizione desiderata per questo accordo.
Gordon Bell, Managing Director di SSE Energy Markets, spiega il significato:
“Questa transazione dimostra la crescente maturità dello stoccaggio a batteria come asset class e offre un nuovo modo per gestire l’esposizione ai ricavi delle batterie.”
L’arte dell’origination, dell’offtake e del rischio - con SSE
L’importanza di un benchmark standardizzato per i ricavi dello stoccaggio a batteria
Una batteria può generare ricavi spostando energia tra diverse ore, offrendo servizi ancillari e partecipando al Balancing Mechanism. I contratti Capacity Market possono rappresentare un’ulteriore fonte di reddito. Le strutture top-bottom spread e virtual battery replicano il trading all’ingrosso, coprendo parte delle opportunità di ricavo. L’indice Modo Energy punta all’intero stack di ricavi, offrendo alle controparti un riferimento più ampio per coperture sui ricavi delle batterie.
I singoli asset avranno comunque performance diverse rispetto all’indice. Posizione, disponibilità e ottimizzazione fanno la differenza. Una copertura lascia questa differenza, nota come basis risk, da gestire. Ma offre al mercato una scelta in più su quali rischi mantenere e quali trasferire.
Ricavi più prevedibili possono rendere più semplice il finanziamento di un progetto. Un trader con un portafoglio diverso potrebbe essere disposto a prendersi l’esposizione che il proprietario vuole ridurre. Un contratto finanziario collega queste due esigenze.
Duncan Dale, Head of Origination di Statkraft per Regno Unito e Irlanda, descrive la decisione del proprietario:
“Questi tipi di accordi consentono ai proprietari di asset di gestire efficacemente il rischio, bloccando una percentuale dell’output quando i prezzi sono considerati elevati.”
Come gli ottimizzatori di batterie generano ricavi - con Statkraft
Il proprietario può scegliere quanta esposizione coprire e quando fissare un prezzo. L’indice offre a entrambe le parti un riferimento per regolare la decisione man mano che i ricavi cambiano.
Come si stanno evolvendo i contratti e gli accordi per lo stoccaggio a batteria
Dovremmo volerne di più. La transizione energetica ha bisogno di capitali da parte di istituzioni che devono spiegare come si aspettano di essere rimborsate. Offrire loro modi migliori per comprendere e gestire i ricavi delle batterie aiuta a rendere possibile questo investimento.
Il settore ha già iniziato a sviluppare questi strumenti. Gresham House e Octopus Energy hanno annunciato un accordo di tolling per batterie nel 2024. Sono seguiti floor di ricavi e altre strutture di swap. Ogni contratto attribuisce una quota diversa del rischio alla parte pronta a gestirlo.
Contratti di tolling per batterie: come funzionano?
Come un contratto di tolling differisce dagli altri contratti route-to-market, spiegato attraverso l’accordo Gresham House e Octopus Energy di giugno 2024. Scopri di più →
Modo Energy ha aiutato i clienti a valutare queste scelte. Gresham House descrive come utilizza i nostri benchmark e le nostre previsioni per valutare le offerte di tolling, confrontando la performance del proprio portafoglio e le aspettative di ricavi futuri con le condizioni proposte. È proprio questo il tipo di supporto per cui abbiamo creato l’azienda.
Come il più grande fondo britannico quotato di batterie valuta i suoi asset con Modo Energy
Come Gresham House utilizza i benchmark e le previsioni di Modo Energy per valutare il proprio portafoglio e analizzare le offerte ricevute. Leggi il caso di studio →
Sappiamo, grazie ai confronti con clienti e utenti del settore, che questa tendenza va oltre. Proprietari di asset e investitori utilizzano i benchmark di Modo Energy nelle trattative con ottimizzatori e trader già da tempo. Ci dicono che i nostri indici sono inseriti nelle clausole contrattuali, offrendo a entrambe le parti un riferimento condiviso per la performance dei ricavi delle batterie.
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Prenota una chiamata →Per queste aziende, Modo Energy è diventato lo standard di riferimento del settore per confrontare i ricavi delle batterie su più flussi di reddito. Questa fiducia è stata costruita attraverso l’uso nelle decisioni commerciali. Vedere SSE e Statkraft regolare uno swap finanziario sul nostro indice è il passo successivo naturale, e un’ulteriore conferma di un benchmark su cui il settore già fa affidamento.
Perché indici e benchmark sono necessari per qualsiasi asset class investibile
Le istituzioni finanziarie consolidate hanno bisogno di un riferimento per valutare gli investimenti effettuati. Il comitato investimenti di un fondo pensione deve valutare i propri gestori rispetto a una misura di performance condivisa. Le linee guida del CFA Institute raccomandano di individuare un benchmark di performance per ogni asset class idonea all’interno di una policy di investimento istituzionale. Il benchmark diventa così parte della governance del capitale. [Linee guida del CFA Institute per la policy di investimento istituzionale.]
Prendiamo l’S&P 500. Offre agli investitori un riferimento riconosciuto per le azioni delle grandi aziende statunitensi. Un comitato investimenti può confrontare i rendimenti di un gestore con quelli del mercato, invece di valutarli isolatamente. Lo stesso indice è alla base di fondi e derivati tramite cui gli investitori possono assumere esposizione. Una definizione condivisa del mercato sostiene sia la trasparenza che i prodotti di investimento. [S&P Dow Jones Indices spiega questi utilizzi.]
Nel settore petrolifero, il WTI rappresenta un benchmark attorno al quale opera il mercato dei futures. I partecipanti possono usare questi contratti per coprirsi dalle variazioni di prezzo o assumere esposizione sul greggio. Il prezzo di riferimento collega la commodity fisica a un mercato finanziario per la gestione del rischio. [Panoramica del contratto WTI di CME Group.]
Anche i ricavi delle batterie hanno bisogno di un riferimento comune. Un investitore dovrebbe poter valutare se la performance di un asset riflette le condizioni di mercato più ampie o qualcosa di specifico di quell’asset. Una controparte ha bisogno di una misura condivisa su cui regolare una copertura. Senza di essa, ogni negoziazione deve risolvere una questione di base: quale calcolo dei ricavi delle batterie utilizziamo?
Il nostro indice misura i ricavi operativi; gli investitori devono comunque valutare costi di progetto, debito e prezzo d’acquisto dell’asset. Ma un benchmark di ricavi coerente offre un punto di partenza che possono analizzare e utilizzare nelle transazioni. Considero questo lavoro essenziale per rendere le batterie più facilmente finanziabili dal capitale istituzionale su larga scala.
Abbiamo dedicato anni a rendere più semplice l’analisi dell’economia delle batterie. Le nostre ricerche spiegano i cambiamenti di mercato. Le nostre previsioni permettono ai clienti di testare ipotesi di investimento. I nostri benchmark forniscono un riferimento coerente per la performance dei ricavi, con metodologie pubblicate e trasparenti.
Dove potrebbero arrivare i ricavi delle batterie GB da qui in avanti?
Le previsioni “bankable” di Modo Energy modellano i ricavi futuri delle batterie GB in base a posizione, dimensione e data di entrata in servizio, con scenari costruiti per superare la due diligence di banche e comitati credito.
Scopri la previsione GB →La regolamentazione rafforza queste basi. Modo Energy (Benchmarking) Ltd è autorizzata e regolata dalla Financial Conduct Authority secondo il UK Benchmarks Regulation. La nostra famiglia di indici ME BESS GB rientra nel quadro normativo utilizzato per i principali benchmark finanziari. Costruire secondo questi standard è stato un investimento deliberato nel mercato che ci aspettavamo emergesse.
Gli indici BESS di Modo Energy sono ora regolamentati dalla FCA
Modo Energy (Benchmarking) Ltd è autorizzata e regolata dalla FCA secondo il UK Benchmarks Regulation. Cosa copre l’autorizzazione e perché è importante per l’uso dell’indice nei contratti finanziari. Scopri di più →
Vogliamo contribuire a costruire uno standard globale per comprendere e valutare gli asset energetici. Questo richiede indipendenza, anche pubblicando risultati che possano mettere in discussione un business case. I clienti devono poter interrogare il metodo e capire la risposta prima di impegnare capitali.
Congratulazioni a SSE e Statkraft
SSE e Statkraft hanno fatto un passo ulteriore negoziando sull’indice. Il merito va alle persone di entrambe le parti che hanno concordato i termini e concluso la transazione. Entrambe sono utenti di lunga data dei benchmark e delle previsioni di Modo Energy, e sono felice di vederle realizzare questa operazione.
Dale prevede ulteriori accordi:
“Ecco perché siamo lieti di aver concluso il primo accordo su un indice di batterie con SSE, che vediamo come il primo di molti.”
Mi aspetto che altre controparti seguano questo esempio. La domanda di strumenti per gestire il rischio sui ricavi delle batterie crescerà con l’aumento degli investimenti nella tecnologia. Il nostro compito è continuare a rendere questo rischio più comprensibile e valutabile, così che la prossima operazione sia più semplice da realizzare.
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