La Nelson Review raccomanda, nella sua relazione finale, che il meccanismo di ingresso ai servizi elettrici preveda un firming cap a lungo termine per batterie e altri asset di flessibilità. Il progetto proposto fissa lo strike a 600 $/MWh, il doppio rispetto allo standard di mercato di 300 $/MWh. Le batterie manterrebbero i ricavi guadagnati tra 300 e 600 $/MWh, preservando gran parte del premio cap e la protezione per gli acquirenti nei giorni peggiori.

Con l’ESEM, l’amministratore acquisterebbe cap a lunga scadenza da batterie e altri asset di flessibilità, rivendendo poi prodotti a scadenza più breve man mano che si avvicina la consegna. Questo colma il divario tra i contratti richiesti per finanziare gli asset e quelli solitamente negoziati dagli acquirenti.

Il prodotto da 600 $ affiancherebbe il cap esistente da 300 $, offrendo agli acquirenti la possibilità di scegliere il livello di protezione desiderato e aiutando i venditori ad adattare meglio i contratti alle caratteristiche dell’asset.

Questo è il terzo capitolo della serie ESEM di Modo Energy. La Parte 1 spiega lo shaping swap, la Parte 2a illustra la liquidazione del Regional Reference PPA e la Parte 2b analizza il valore e il rischio residuo dell’asset.

Sintesi esecutiva

• Lo strike a 600 $ preserva la maggior parte del premio. I venditori mantengono l’84–90% del premio implicito del cap a 300 $, oltre ai ricavi tra 300 e 600 $/MWh.
• Lo strike più alto si adatta meglio al dispacciamento delle batterie. Eliminando le liquidazioni tra 300 e 600 $/MWh si riduce la quota non coperta del payout del 68–86% secondo le simulazioni storiche.
• Gli acquirenti mantengono la protezione nei giorni peggiori. Il cap a 600 $ riduce il payout nei giorni peggiori solo del 2–4% rispetto al cap a 300 $.
• La durata delle batterie resta fondamentale. Le batterie da quattro ore hanno storicamente coperto il 95–98% del payout residuo, mentre eventi di prezzo elevato più lunghi riducono la copertura per asset di durata più breve.

Un cap da 600 $ restituisce la fascia 300–600 $/MWh ai venditori

I venditori di cap ricevono un premio fisso e pagano gli acquirenti quando i prezzi superano lo strike. Con un cap a 300 $, una batteria a durata limitata deve scegliere se scaricare tra 300 e 600 $/MWh o conservare energia per prezzi più alti. Un cap a 600 $ elimina queste liquidazioni dal contratto.