È stata pubblicata la previsione di luglio 2026 di Modo Energy. Abbiamo riaddestrato i nostri modelli automatici di prezzo della capacità per la Riserva di Ripristino della Frequenza (aFRR). Questo riflette la riprezzatura che ha seguito il passaggio della Spagna, a novembre 2024, all’assegnazione asimmetrica della capacità.

Di conseguenza, i ricavi delle batterie standalone in Spagna partono ora da livelli più bassi rispetto al rilascio di aprile 2026.

Tuttavia, la nuova traiettoria decresce più lentamente. I totali di luglio 2026 superano quelli di aprile 2026 intorno al 2031, sostenuti dal trading continuo intraday e dall’attivazione energetica aFRR.

Punti chiave

• I prezzi della capacità aFRR stanno già subendo cannibalizzazione a metà 2026, principalmente da portafogli rinnovabili durante le ore solari. I prezzi medi della capacità verso l’alto raggiungono il picco a ~9 €/MW/h nel primo semestre 2026, in calo rispetto a ~26 €/MW/h nel 2024.
• L’energia aFRR non mostra ancora segni di cannibalizzazione. Gli spread di attivazione verso il basso si sono mantenuti tra 20 e 40 €/MWh sotto il day-ahead dal 2023, mantenendo il valore in tempo reale nella stack.
• Il medio termine migliora: i ricavi totali di luglio 2026 superano di circa 15 k€/MW/anno quelli di aprile 2026 entro il 2040.

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Perché abbiamo riaddestrato i modelli aFRR?

A novembre 2024, il mercato spagnolo è passato all’assegnazione asimmetrica della capacità aFRR. Gli operatori di mercato possono ora offrire la loro flessibilità in una sola direzione, invece che come banda simmetrica.

I nostri modelli precedenti erano stati addestrati su una finestra temporale più ampia, includendo dati precedenti al cambiamento di novembre 2024. Poiché la disponibilità dei dati era limitata, il periodo di addestramento comprendeva dati del vecchio regime.

Quella finestra mischiava regimi pre-riforma e post-riforma. Il rilascio di luglio si basa solo su dati post-riforma, da novembre 2024 a maggio 2026. Escludere il vecchio regime migliora la previsione dei prezzi della capacità aFRR.

Il grafico mostra chiaramente la riprezzatura. I prezzi medi della capacità verso l’alto hanno raggiunto il picco a ~26 €/MW/h nel 2024, ~13 €/MW/h nel 2025 e ~9 €/MW/h nella prima metà del 2026. La nostra previsione per il 2030 continua questo trend, con picchi sotto i 5 €/MW/h.

È significativo che la cannibalizzazione sia già in atto a metà 2026 nonostante la bassa penetrazione delle batterie in Spagna. A guidarla sono i portafogli rinnovabili. L’effetto è più evidente durante le ore solari, quando i prezzi si appiattiscono a metà giornata. L’ingresso di nuove batterie sul mercato accelererà questa compressione.

​L’opportunità di arbitraggio nell’energia aFRR non si sta ancora riducendo

Nel mercato spagnolo, la stessa pressione non si osserva nell’attivazione energetica aFRR. Questo servizio riflette il costo opportunità delle variazioni in tempo reale rispetto alla produzione programmata. Di conseguenza, si posiziona costantemente con uno spread rispetto al mercato day-ahead.