​Dall'ottobre 2025 ad oggi, la Spagna ha vissuto una notevole evoluzione. In alcuni aspetti, poco è cambiato: i tassi di cattura del solare continuano a diminuire, e CCGT e idroelettrico restano elementi chiave nel panorama energetico spagnolo. Tuttavia, oltre 650 MW di BESS sono ora entrati nel sistema e stanno emergendo nuove fonti di ricavo, come il capacity market.

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La Spagna resta uno dei mercati all’ingrosso più economici d’Europa

Il prezzo medio spagnolo “day-ahead” è stato di €65,4/MWh dal terzo trimestre 2023, circa il 25% in meno rispetto alla Germania e il 40% in meno rispetto a Polonia e Italia. Le previsioni central di Modo per luglio 2026 confermano questo divario: la Spagna si attesta a una media di €62,3/MWh nei prossimi tre anni, mentre anche i prezzi in Germania, Gran Bretagna e Polonia sono in calo.

​L’Italia fa eccezione: la media prevista sale da €115/MWh realizzati a €119/MWh, ampliando il divario con la Spagna a quasi €60/MWh. Il basso costo dell’energia in Spagna si deve soprattutto all’eccesso di produzione solare nelle ore diurne.

Frequente ma superficiale: nel 2026 la Spagna guida per ore negative, ma i prezzi negativi profondi sono rari

La Spagna ha registrato quasi 700 ore di prezzi “day-ahead” negativi nell’anno fino al 22 luglio 2026, più di qualsiasi altro mercato europeo e quasi il doppio rispetto alle 348 della Germania. A prima vista, la Spagna appare il mercato più volatile d’Europa.

Ma la profondità racconta un’altra storia: il prezzo orario minimo in Spagna nello stesso periodo è stato di -€9,8/MWh. In Germania si è arrivati a -€499/MWh e in Polonia a -€469/MWh.

In Germania, i sussidi proteggono in gran parte il solare dai prezzi negativi “day-ahead”, così gli asset possono continuare a offrire anche ben sotto lo zero. In Spagna, invece, le rinnovabili vendono principalmente a prezzi di mercato. Offrire prezzi negativi significa pagare per produrre, quindi si fermano a zero o poco sotto.

​Il rilascio del modello di luglio migliora la modellazione del solare e innalza il tasso di cattura

Il prezzo di cattura realizzato dal solare in Spagna è sceso da €43/MWh nel 2024 a €28/MWh nel 2026. La crescita della capacità solare supera ancora quella della domanda e primavere piovose consecutive hanno ulteriormente abbassato i prezzi del secondo trimestre. Le previsioni di aprile di Modo stimavano solo €18/MWh per il 2026, ben al di sotto dei valori effettivi dell’anno.

Il rilascio di luglio 2026 colma questo divario: ora la metodologia di offerta per il solare spagnolo viene migliorata tenendo conto della prevalenza dei tracker rispetto ai pannelli fissi, portando la previsione 2026 a €29,5/MWh, in linea con i dati reali. In seguito, i prezzi di cattura scendono a €22/MWh nel 2028 e 2029, per poi stabilizzarsi intorno ai €25 dal 2030 in avanti.

​Nuove fonti di ricavo in arrivo: il capacity market è finalmente realtà

​Il 29 maggio 2026 la Commissione Europea ha approvato il tanto atteso capacity market spagnolo. Questo nuovo mercato, che dovrebbe essere pienamente operativo tra il 2030 e il 2031 a seconda dell’avvio delle aste principali nel 2026 o 2027, rappresenterà una nuova fonte di ricavi per i BESS attivi in Spagna.

​I dettagli finali sono ancora in fase di definizione. Tuttavia, Modo Energy stima che i fattori di de-rating dei BESS spagnoli si collocheranno tra quelli di Italia e Belgio. Gli investitori possono quindi aspettarsi ricavi da capacità in linea con altri mercati europei dove queste aste sono già operative.

​Ricavi stabili nel lungo termine per le batterie nell’ultimo modello, ma ricavi a breve termine in calo

L’aggiornamento di luglio di Modo Energy riduce le previsioni di ricavo a breve termine per i BESS stand-alone in Spagna. Entro il 2028, i ricavi totali scendono a €152k/MW/anno, il 31% in meno rispetto ai €219k/MW/anno di aprile. Due fattori spiegano questa diminuzione: minori ricavi dal mercato day-ahead e minori ricavi dalla riserva automatica di ripristino della frequenza (aFRR).

Sul fronte day-ahead, la nuova previsione attende spread più ridotti rispetto ad aprile, comprimendo i ricavi da arbitraggio. Per l’aFRR, i prezzi della capacità scendono poiché portafogli rinnovabili e ora anche batterie competono per lo stesso servizio. Abbiamo osservato questo fenomeno di cannibalizzazione approfondirsi tra il 2025 e il 2026, e la metodologia aggiornata lo riflette meglio.

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