​Modo Energy ha monitorato 53 operazioni relative a sistemi di accumulo di energia a batteria (BESS) nel primo trimestre 2026, in aumento del 50% rispetto al quarto trimestre 2025, aggiungendo 11 GW di capacità. Il debito di project finance (PF) dichiarato ha superato i 3 miliardi di euro su 12 transazioni che hanno pubblicato il valore del debito per progetti BESS stand-alone e co-localizzati con impianti fotovoltaici. Cinque accordi di off-take sono stati monitorati separatamente, in cinque paesi diversi.

Questa è la seconda edizione del tracker trimestrale di Modo Energy sulle operazioni BESS europee. Per una panoramica completa delle attività del 2025, consulta il rapporto 2025 sul finanziamento BESS europeo.

Punti chiave

• Numero di operazioni e capacità sono aumentati del 50% su base trimestrale, raggiungendo il record di 53 operazioni e 11 GW. Sono stati dichiarati 3,1 miliardi di euro di debito su progetti BESS stand-alone e co-localizzati con fotovoltaico.
• I BESS stand-alone hanno rappresentato il 66% delle operazioni, in calo rispetto all’88% del 2025. Il calo dei tassi di cattura solare combinato con colli di bottiglia nelle connessioni di rete in Europa stanno spingendo gli sviluppatori a preferire sempre più progetti co-localizzati.
• Sette operazioni hanno chiuso a 500 MW o più, guidate dalla joint venture PPC/Metlen da 1,5 GW nel Sud-Est Europa, dal portafoglio spagnolo di FRV da 1,2 GW e dal rifinanziamento UK di Low Carbon da 1 GW.
• La Germania è in testa con 13 operazioni, più del doppio rispetto alle sei del Regno Unito. Francia e Polonia hanno registrato quattro operazioni ciascuna; Italia, Spagna e Portogallo tre. Serbia e Ungheria sono state monitorate per la prima volta.
• Le strutture di ricavo sono rimaste non dichiarate per la maggior parte delle operazioni: 43 su 53. Delle dieci dichiarate, tre erano completamente merchant (in Germania e Grecia), cinque completamente contrattualizzate e due miste. La Germania è l’unico mercato con operazioni in tutte e tre le categorie.

Monitoriamo ogni trimestre operazioni rappresentative. Hai notato un’operazione mancante o hai domande? Contatta l’autrice a cosima@modoenergy.com.

Numero di operazioni monitorate al nuovo massimo trimestrale

Il grafico seguente raggruppa ogni evento monitorato per tipologia, capacità e controparte.

Le 53 operazioni del Q1 2026 superano di gran lunga le 35 del trimestre precedente. La capacità ha raggiunto 11 GW in 19 paesi, in aumento del 51% rispetto ai 7,2 GW del Q4 2025.

La Germania rafforza la sua leadership mentre emergono nuovi mercati

La Germania si posiziona in una categoria a parte con 13 operazioni, il doppio rispetto alle sei del Regno Unito e più di tre volte qualsiasi altro mercato. I due mercati principali rappresentano da soli il 36% dell’attività del Q1 2026. Tredici dei 19 paesi hanno registrato solo una o due operazioni.

Francia e Polonia hanno registrato quattro annunci ciascuna, ma i due casi non sono equivalenti. Tutti i progetti francesi sono commerciali (round di equity, un rifinanziamento, un off-take). Tre dei quattro progetti polacchi sono sostenuti da sussidi.

Serbia e Ungheria sono state incluse per la prima volta con una operazione ciascuna. Quella ungherese è un CfD decennale ottenuto tramite asta pubblica, supportato da un debito di 58,9 milioni di euro da UniCredit Ungheria. La struttura CfD più debito commerciale è un modello da seguire per altri mercati emergenti.

Il project finance domina, con equity e acquisizioni subito dietro

Il project finance guida con 32 operazioni e 7,3 GW; il capitale dichiarato si concentra sulle operazioni più grandi. Tre operazioni hanno rappresentato due terzi (2,07 miliardi di euro) dei 3,1 miliardi di euro di debito dichiarato: il pacchetto solare+BESS da 1 miliardo di euro di Enerparc in Germania, Francia e Spagna, il rifinanziamento UK di Low Carbon da 581 milioni di euro e il green loan italiano Project Sophocles da 487 milioni di euro guidato dalla BEI. Tutti e tre i progetti combinano solare e BESS senza dettagliare la quota BESS, quindi il flusso di debito puramente BESS è significativamente inferiore ai 3,1 miliardi dichiarati.