​Modo Energy ha monitorato 53 operazioni relative a sistemi di accumulo di energia a batteria (BESS) nel primo trimestre 2026, con un aumento del 50% rispetto al quarto trimestre 2025, aggiungendo 11 GW di capacità. Il debito di project finance (PF) reso pubblico ha superato i 3 miliardi di euro in 12 transazioni che hanno comunicato il valore del debito, sia per progetti stand-alone che co-localizzati con impianti fotovoltaici. Cinque contratti di offtake sono stati monitorati separatamente, in cinque paesi diversi.

Questa è la seconda edizione del tracker trimestrale di Modo Energy sulle operazioni BESS europee. Per una panoramica completa delle attività del 2025, consulta il rapporto sul finanziamento BESS europeo 2025.

Punti chiave

• Numero di operazioni e capacità aumentati del 50% trimestre su trimestre, raggiungendo il record di 53 operazioni e 11 GW. Sono stati resi noti 3,1 miliardi di euro di debito su progetti BESS stand-alone e co-localizzati con fotovoltaico.
• I BESS stand-alone hanno rappresentato il 66% delle operazioni, in calo rispetto all’88% del 2025. Il calo dei tassi di cattura solare combinato con colli di bottiglia nelle connessioni di rete in tutta Europa sta spingendo gli sviluppatori a preferire sempre più progetti co-localizzati.
• Sette operazioni sono state chiuse a 500 MW o più, guidate dalla joint venture PPC/Metlen da 1,5 GW in Europa sud-orientale, dal portafoglio FRV da 1,2 GW in Spagna e dal rifinanziamento da 1 GW di Low Carbon nel Regno Unito.
• La Germania ha guidato con 13 operazioni, più del doppio delle sei del Regno Unito. Francia e Polonia hanno registrato quattro ciascuna; Italia, Spagna e Portogallo tre. Serbia e Ungheria sono entrate per la prima volta nel tracker.
• Le strutture di ricavo sono rimaste non divulgate nella maggior parte dei casi: 43 su 53. Delle dieci rese pubbliche, tre erano completamente merchant (in Germania e Grecia), cinque completamente contrattualizzate e due miste. La Germania è l’unico mercato con operazioni in tutte e tre le categorie.

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Numero di operazioni monitorate ai massimi storici trimestrali

Il grafico seguente raggruppa ogni operazione monitorata per tipologia, capacità e controparte.

Le 53 operazioni del Q1 2026 superano di gran lunga le 35 del trimestre precedente. La capacità ha raggiunto gli 11 GW in 19 paesi, in aumento del 51% rispetto ai 7,2 GW del Q4 2025.

La Germania rafforza la leadership, mentre emergono nuovi mercati

La Germania si è distinta con 13 operazioni, il doppio delle sei del Regno Unito e più di tre volte qualsiasi altro mercato. I primi due mercati hanno rappresentato da soli il 36% dell’attività del Q1 2026. In 13 dei 19 paesi si sono registrate solo una o due operazioni.

Francia e Polonia hanno registrato quattro annunci ciascuna, ma le situazioni non sono equivalenti. I progetti francesi sono tutti commerciali (round di equity, un rifinanziamento, un offtake). Tre dei quattro polacchi sono sostenuti da sussidi.

Serbia e Ungheria sono entrate per la prima volta nel tracker con un’operazione ciascuna. Quella ungherese è un CfD decennale aggiudicato tramite asta pubblica, sostenuto da un finanziamento di 58,9 milioni di euro da UniCredit Hungary. Questa struttura CfD più debito commerciale è un modello da seguire per altri mercati emergenti.

Il project finance domina, seguiti da equity e acquisizioni

Il project finance guida con 32 operazioni e 7,3 GW; il capitale dichiarato è concentrato nelle operazioni più grandi. Tre operazioni rappresentano due terzi (2,07 miliardi di euro) dei 3,1 miliardi di euro di debito dichiarato: il pacchetto solar+BESS di Enerparc da 1 miliardo di euro tra Germania, Francia e Spagna, il rifinanziamento UK di Low Carbon da 581 milioni e il green loan italiano da 487 milioni guidato dalla BEI per il Progetto Sophocles. I primi due aggregano solare e BESS senza distinguere la quota BESS, quindi il flusso di debito puro-BESS è inferiore ai 3,1 miliardi del totale. Solo Sophocles è puro-BESS.