Il Regional Reference PPA ESEM è progettato per aiutare gli asset rinnovabili a ottenere la certezza dei prezzi a lungo termine necessaria per il finanziamento. La sua struttura standardizzata consente all'Amministratore ESEM di acquistare contratti a lunga scadenza e rivendere prodotti a scadenza più breve man mano che si avvicina l'anno di consegna di ciascun contratto. Il venditore riceve un prezzo fisso sulla propria quota di produzione della flotta di riferimento e paga il ricavo spot realizzato dalla flotta, mentre l’asset guadagna separatamente il ricavo da merchant.

Le previsioni di Modo Energy mostrano perché la certezza dei prezzi a lungo termine sia importante. I prezzi di cattura variano notevolmente lungo l’orizzonte previsionale, esponendo gli asset a risultati di ricavo molto diversi.

Il rischio a livello di asset rimane perché la liquidazione segue la flotta e non il singolo asset. Nel backcast, i siti eolici più esposti hanno affrontato passività fino a 73.000 $/MW/anno, mentre l’esposizione ai vincoli ha raggiunto i 40.000 $/MW/anno. Interruzioni durante periodi di prezzi elevati hanno creato un’esposizione separata quando i ricavi dell’asset non potevano compensare la liquidazione della flotta.

Sintesi

• ​Il Regional Reference PPA offre agli asset rinnovabili certezza dei prezzi a lungo termine, mentre i venditori trattengono le differenze tra i ricavi dell’asset e quelli della flotta.
• Il solare riceve un supporto al servizio del debito più costante rispetto all’eolico. Il solare migliora in tutte e quattro le regioni nel backcast, mentre l’eolico solo in Victoria e Australia Meridionale.
• I venditori mantengono un rischio significativo a livello di asset. I siti eolici più esposti avrebbero registrato passività fino a 73.000 $/MW/anno nello storico backcast.
• Le interruzioni con prezzi elevati generano esposizioni concentrate sulla liquidazione. Il maggiore deficit nel backcast ha raggiunto i 16.700 $/MW, rendendo le liquidazioni scoperte un elemento centrale nella progettazione del contratto.

Il ricavo fisso riduce il tempo in cui gli asset scendono sotto la copertura minima del debito

La volatilità dei ricavi incide sul finanziamento quando gli utili non coprono le rate del debito. Dal 2022 a luglio 2026, vendere il contratto avrebbe ridotto il tempo sotto la soglia di copertura del debito di 1,1 richiesta dai finanziatori per il solare in tutte le regioni continentali, con risultati variabili per l’eolico.

​Il solare riceve un supporto più costante contro il downside perché i singoli asset restano più allineati con la flotta di riferimento regionale. I risultati dell’eolico sono più eterogenei, riflettendo una maggiore variabilità di risorsa e produzione tra gli asset. L’eolico in Queensland comprende solo tre asset, rendendo il risultato meno rappresentativo.