​A settembre 2026, per la prima volta, i prodotti a quarto d’ora hanno rappresentato una quota maggiore del volume intraday continuo in Germania rispetto ai prodotti orari. Nello stesso mese, il book ordini tedesco di EPEX ha registrato 1,35 milioni di transazioni al giorno, 3,5 volte il dato di settembre 2023.

Entrambi i trend indicano che il software gestisce una parte sempre maggiore delle operazioni di trading. Questo affina la formazione dei prezzi, ma esclude chi non riesce a riprezzare alla stessa velocità, secondo per secondo.

Il mercato intraday continuo è dove una batteria tedesca si riottimizza dopo l’asta del giorno prima, fino a cinque minuti prima della consegna.

Nel Modo Energy Benchmark, per una batteria da 2 ore che opera solo sui mercati all’ingrosso, l’intraday ha rappresentato il 15% dei ricavi dell’estate 2026, contro il 27% dell’estate 2025. Quest’anno, l’asta day-ahead a 15 minuti ha assorbito la maggior parte di quella quota dall’asta intraday.

Punti chiave

• I prodotti a quarto d’ora hanno rappresentato il 50,4% del volume continuo a settembre 2026, rispetto al 25% di gennaio 2023. Il day-ahead mostra ancora un andamento a “denti di sega” orario, segno che alcuni venditori continuano a fare offerte su intere ore invece di operare sui quarti d’ora con previsioni più granulari.
• Le esplosioni di trading algoritmico sono aumentate di 100 volte, quasi tutte dopo il rilascio di XBID 5.0 l’11 giugno 2026. I proprietari di asset che analizzano i backtest di un ottimizzatore dovrebbero verificare se i propri sistemi tengono il passo con un mercato più veloce.
• L’1% dei prezzi serali ID1 più alti (ultima ora prima della consegna) è sceso da 874 €/MWh nell’estate 2024 a 539 €/MWh nell’estate 2026, nonostante il prezzo del gas sia quasi raddoppiato. Modo Energy modella la saturazione della volatilità dei prezzi intraday sulla base di questi trend.

1. I prodotti a quarto d’ora hanno superato quelli orari a settembre 2026, trainando la crescita del trading intraday

Nel 2023 e 2024, il volume a quarto d’ora aumentava ogni estate, quando la crescita del solare creava più sbilanciamenti all’interno dell’ora, per poi diminuire in inverno. Dall’estate 2025, il volume a quarto d’ora continua a crescere anche in inverno.

Più eolico e solare ora generano errori di previsione all’interno dell’ora tutto l’anno. I trader strutturano le proprie posizioni sui quarti d’ora e una flotta di batterie in crescita opera su questi sbilanciamenti. L’asta day-ahead a 15 minuti dal 1 ottobre 2025 non ha causato un cambiamento improvviso: il trend era già in corso.

2. Le esplosioni di trading algoritmico sono aumentate di circa 100 volte, con il salto della Release XBID 5.0 dell’11 giugno 2026

Il book ordini tedesco di EPEX registra ogni operazione al secondo. Un trader che clicca manualmente conclude poche operazioni al secondo, mentre un grande ordine che “spazza” il book di un contratto può riempire decine di transazioni in un solo periodo di consegna.

Solo un software che invia nuovamente un intero programma di ordini può riempire 100 o più transazioni su 10 o più periodi di consegna in un solo secondo. È questa la definizione di “esplosione algoritmica” adottata qui.