​En septembre 2026, pour la première fois, les produits au quart d’heure ont représenté une plus grande part du volume continu intrajournalier en Allemagne que les produits horaires. Au cours du même mois, le carnet d’ordres allemand d’EPEX a enregistré 1,35 million de transactions par jour, soit 3,5 fois plus qu’en septembre 2023.

Ces deux tendances montrent que les logiciels prennent une place croissante dans les échanges. Cela affine la formation des prix, mais laisse de côté tout trader incapable de réajuster ses prix à la même vitesse, seconde par seconde.

Le marché continu intrajournalier est l’endroit où une batterie allemande se réoptimise après l’enchère day-ahead, jusqu’à cinq minutes avant la livraison.

Selon le Benchmark Modo Energy, pour une batterie de 2 heures n’opérant que sur les marchés de gros, l’intrajournalier a représenté 15 % des revenus à l’été 2026, contre 27 % à l’été 2025. L’enchère day-ahead au quart d’heure a capté cette année la majeure partie de cette part au détriment de l’intrajournalier.

À retenir

• Les produits au quart d’heure ont représenté 50,4 % du volume continu en septembre 2026, contre 25 % en janvier 2023. Le day-ahead affiche toujours une structure en dents de scie à l’heure, ce qui suggère que certains vendeurs proposent encore par heure entière au lieu de négocier au quart d’heure avec des prévisions plus fines.
• Les pics de trading algorithmique ont été multipliés par 100, presque tous depuis la mise en service de XBID Release 5.0 le 11 juin 2026. Les propriétaires d’actifs qui analysent les backtests d’un optimiseur doivent s’assurer que leurs systèmes suivent le rythme du marché accéléré.
• Le top 1 % des prix ID1 du soir (dernière heure avant livraison) est passé de 874 €/MWh à l’été 2024 à 539 €/MWh à l’été 2026, alors même que le prix du gaz a presque doublé. Modo Energy modélise la saturation de la volatilité des prix intrajournaliers à partir de ces tendances.

1. Les produits au quart d’heure ont dépassé les produits horaires en septembre 2026, captant la majeure partie de la croissance du trading intrajournalier

En 2023 et 2024, le volume au quart d’heure augmentait chaque été, car la montée en puissance du solaire créait plus de déséquilibres à l’intérieur de l’heure, puis reculait chaque hiver. Depuis l’été 2025, le volume au quart d’heure continue de croître même en hiver.

L’essor de l’éolien et du solaire concentre désormais l’erreur de prévision à l’intérieur de l’heure, tout au long de l’année. Les traders ajustent leurs positions au quart d’heure, et un parc croissant de batteries négocie ces écarts. L’enchère day-ahead au quart d’heure lancée le 1er octobre 2025 n’a pas provoqué de rupture : la tendance était déjà engagée.

2. Les pics de trading algorithmique ont été multipliés par ~100, notamment après XBID Release 5.0 le 11 juin 2026

Le carnet d’ordres allemand d’EPEX horodate chaque transaction à la seconde. Un trader manuel réalise quelques transactions par seconde, tandis qu’un gros ordre balayant le carnet d’un contrat peut en remplir des dizaines, tout au long d’une période de livraison.

Seul un logiciel capable de renvoyer tout un calendrier d’ordres peut réaliser 100 transactions ou plus sur 10 périodes de livraison ou plus en une seule seconde. C’est ce que nous appelons ici un "pic algorithmique".