Le marché européen du financement des BESS a connu une croissance plus rapide en 2025 que toutes les années précédentes. Modo Energy a suivi plus de 80 opérations de financement dans 13 pays, soit plus du triple des 25 enregistrées en 2024. La dette déclarée est passée de 1,4 milliard à 6,1 milliards d'euros. La base de prêteurs s'est élargie, les accords de péage se sont multipliés et les investisseurs institutionnels ont soutenu des portefeuilles BESS de plusieurs gigawatts.

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Il s’agit de la première édition du rapport européen sur le financement des BESS par Modo Energy, proposant une liste non exhaustive des opérations enregistrées en 2025. Les prochaines éditions fourniront des mises à jour trimestrielles.

Points clés

• Le nombre de transactions a plus que triplé, passant de 25 à 82 en 2025. La dette déclarée est passée de 1,4 milliard à 6,1 milliards d'euros, grâce à la hausse des volumes et à la taille croissante des opérations.
• Les BESS autonomes ont représenté 88 % du total des opérations, contre 63 % en 2024. Les projets solaires couplés au stockage constituent le reste.
• L’Allemagne a mené le nombre de transactions avec 25 opérations. L’Italie est devenue le troisième marché le plus actif d’Europe avec 12 transactions. Le Royaume-Uni a clôturé la plus grande opération de financement de projet BESS d’Europe avec 1,4 GW à Thorpe Marsh.
• Les accords de péage autonomes sont passés de 3 à 15. Quatre autres financements de projet impliquaient des contreparties de péage, portant le total à 19.
• L’exposition au marché libre représentait 44 % des opérations mais seulement 35 % de la capacité BESS avec revenus déclarés. Chaque grand marché a adopté un type de contrat différent : accords de plancher de revenus au Royaume-Uni, péages en Allemagne, et PPA/CFD en Espagne et en Italie.

Pour plus d’informations, contactez l’auteur à l’adresse cosima@modoenergy.com.

Le nombre d’opérations BESS en Europe a triplé en 2025

Les 82 transactions représentaient une valeur totale déclarée de 8,6 milliards d’euros. L’activité s’est accélérée au fil de l’année, avec plus des deux tiers des opérations réalisées au second semestre. Le seul quatrième trimestre a compté 35 transactions, soit plus de 45 % du total annuel, alors que les prêteurs se montraient plus confiants vis-à-vis du risque BESS et que les portefeuilles arrivaient à maturité financière.

Quels types d’opérations ont dominé ?

Le financement de projet a représenté 50 % des transactions, tandis que les acquisitions en constituaient 26 %.

La croissance des acquisitions parallèlement au financement de projet indique la maturité croissante du marché secondaire. Les développeurs construisent, puis cèdent des actifs opérationnels à des investisseurs de long terme.

Les investissements en fonds propres à l’échelle de la plateforme ont également augmenté. Partners Group a engagé 400 millions d’euros pour Green Flexibility. Harmony Energy a levé 354 millions d’euros. APG a soutenu Return Energy avec 300 millions d’euros. Ces engagements proviennent de fonds de pension recherchant une exposition à des portefeuilles multi-gigawatts plutôt qu’à des projets individuels. Ces fonds propres seront convertis en financements de projet supplémentaires dans les 12 à 24 prochains mois.

Les accords de péage se sont multipliés. Les opérations de péage autonomes sont passées de 3 en 2024 à 15 en 2025, dont 6 sur 15 en Allemagne. Quatre autres financements de projet impliquaient des contreparties de péage. Au total, le péage a figuré dans 19 transactions, devenant la structure de revenus à la croissance la plus rapide dans le BESS européen.

Quels prêteurs ont été les plus actifs ?

NordLB et Santander ont tous deux participé à neuf transactions BESS enregistrées en Europe. NatWest, ABN AMRO et Rabobank ont chacun pris part à cinq opérations.