Le marché européen du financement des BESS a connu en 2025 sa croissance la plus rapide à ce jour. Modo Energy a suivi plus de 80 opérations de financement dans 13 pays, soit plus du triple des 25 enregistrées en 2024. Les dettes divulguées sont passées de 1,4 milliard d'euros à 6,1 milliards d'euros. La base de prêteurs s'est élargie, les accords de péage se sont multipliés et les investisseurs institutionnels ont soutenu des portefeuilles BESS multi-gigawatts.

Il s'agit de la première édition du rapport de Modo Energy sur le financement des BESS en Europe, proposant une liste non exhaustive des opérations enregistrées en 2025. Les prochaines éditions fourniront des mises à jour trimestrielles.

Points clés à retenir

• Le nombre d'opérations est passé de 25 à 82 en 2025. Les dettes divulguées sont passées de 1,4 milliard d'euros à 6,1 milliards d'euros, portées à la fois par des volumes plus élevés et des transactions individuelles plus importantes.
• Les BESS autonomes ont représenté 88 % du total des opérations, contre 63 % en 2024. Les projets solaires couplés au stockage constituent le reste.
• L'Allemagne a enregistré le plus grand nombre d'opérations avec 25 transactions. L'Italie s'est imposée comme le troisième marché le plus actif d'Europe avec 12 opérations. Le Royaume-Uni a finalisé le plus grand financement de projet BESS d'Europe avec Thorpe Marsh (1,4 GW).
• Les accords de péage autonomes sont passés de 3 à 15. Quatre opérations supplémentaires de financement de projet impliquaient des contreparties de péage, portant le total à 19.
• Les revenus de marché ont soutenu 44 % des opérations. Les marchés avec moins d'historique de trading, comme la Finlande, se sont appuyés exclusivement sur des revenus contractuels. Cette tendance suggère que le financement marchand ne devient accessible qu'à mesure que les marchés mûrissent.

Pour plus d'informations, contactez l'auteur - cosima@modoenergy.com.

Le nombre d'opérations BESS a triplé en Europe en 2025

Les 82 opérations totalisent une valeur divulguée de 8,6 milliards d'euros. L'activité s'est accélérée au fil de l'année, plus des deux tiers des transactions ayant eu lieu au second semestre. Le seul quatrième trimestre a représenté 35 opérations, soit plus de 45 % du total annuel, à mesure que les prêteurs se sont familiarisés avec le risque BESS et que les portefeuilles de projets arrivaient à maturité financière.

Quels types d'opérations ont dominé ?

Le financement de projet a représenté 50 % des opérations, tandis que les acquisitions en ont constitué 26 %.

La croissance des acquisitions parallèlement au financement de projet témoigne de la maturité du marché secondaire. Les développeurs construisent puis cèdent des actifs opérationnels à des investisseurs de long terme.

Les investissements en fonds propres à l'échelle des plateformes ont également progressé. Partners Group a engagé 400 millions d'euros dans Green Flexibility. Harmony Energy a levé 354 millions d'euros. APG a soutenu Return Energy à hauteur de 300 millions d'euros. Ces engagements proviennent de fonds de pension cherchant à s'exposer à des portefeuilles multi-gigawatts plutôt qu'à des projets individuels. À leur tour, ces fonds propres se convertiront en financements de projets supplémentaires dans les 12 à 24 prochains mois.

Les accords de péage se sont multipliés. Les accords de péage autonomes sont passés de 3 en 2024 à 15 en 2025, dont 6 sur 15 en Allemagne. Quatre opérations de financement de projet supplémentaires impliquaient des contreparties de péage. Au total, le péage est présent dans 19 transactions, ce qui en fait la structure de revenus à la croissance la plus rapide pour les BESS en Europe.

Quels prêteurs ont été les plus actifs ?

NordLB et Santander ont tous deux participé à neuf transactions BESS enregistrées en Europe. NatWest, ABN AMRO et Rabobank ont chacun pris part à cinq opérations.