Le marché européen du financement des systèmes de stockage d'énergie par batterie (BESS) a connu en 2025 sa croissance la plus rapide jamais enregistrée. Modo Energy a suivi 77 opérations de financement dans 13 pays, soit plus du triple des 25 recensées en 2024. La dette divulguée est passée de 1,4 milliard à 5,0 milliards d'euros. La base de prêteurs s'est élargie, les accords de péage se sont multipliés, et les investisseurs institutionnels ont soutenu des portefeuilles BESS de plusieurs gigawatts.

Il s'agit de la première édition du rapport européen sur le financement des BESS de Modo Energy, présentant une liste non exhaustive des opérations enregistrées en 2025. Les prochaines éditions proposeront des mises à jour trimestrielles.

Points clés à retenir

• Le nombre d'opérations a plus que triplé, passant de 25 à 77 en 2025. La dette divulguée est passée de 1,4 milliard à 5,0 milliards d'euros, portée par des volumes plus importants et des transactions individuelles de plus grande envergure.
• Les BESS autonomes ont représenté 88 % du total des opérations, contre 63 % en 2024. Les projets solaires couplés au stockage constituaient le reste.
• L'Allemagne a mené le classement avec 25 transactions. L'Italie s'est imposée comme le troisième marché le plus dynamique d'Europe avec 12 opérations. Le Royaume-Uni a conclu le plus grand financement de projet BESS d'Europe à 1,4 GW avec Thorpe Marsh.
• Les accords de péage autonomes sont passés de 3 à 15. Quatre autres financements de projet impliquaient des contreparties de péage, portant le total à 19.
• Les revenus marchands ont soutenu 43 % des opérations. Les marchés avec moins d'antécédents de trading, comme la Finlande, se sont entièrement appuyés sur des revenus contractuels. Ce schéma suggère que le financement marchand ne devient accessible qu'à mesure que les marchés mûrissent.

Pour plus d'informations, contactez l'auteur - cosima@modoenergy.com.

Le nombre d'opérations BESS a triplé en Europe en 2025

Les 77 opérations représentaient une valeur totale divulguée de 7,5 milliards d'euros. L'activité s'est accélérée au fil de l'année, avec plus des deux tiers des transactions conclues au second semestre. Le seul quatrième trimestre a compté 35 opérations, soit 45 % du total annuel, à mesure que les prêteurs se sont familiarisés avec le risque BESS et que les projets ont atteint la clôture financière.

Quels types d'opérations ont dominé ?

Le financement de projet a représenté 47 % des opérations, tandis que les acquisitions en constituaient 27 %.

La montée des acquisitions parallèlement au financement de projet témoigne de la maturité croissante du marché secondaire. Les développeurs construisent, puis cèdent des actifs opérationnels à des investisseurs de long terme.

Les investissements en fonds propres au niveau des plateformes ont également progressé. Partners Group a engagé 400 millions d'euros dans Green Flexibility. Harmony Energy a levé 354 millions d'euros. APG a soutenu Return Energy à hauteur de 300 millions d'euros. Ces engagements proviennent de fonds de pension cherchant à s'exposer à des portefeuilles multi-gigawatts plutôt qu'à des projets individuels. À terme, ces fonds propres se transformeront en financements de projets supplémentaires dans les 12 à 24 prochains mois.

Les accords de péage se sont multipliés. Les accords autonomes sont passés de 3 en 2024 à 15 en 2025, dont 6 sur 15 en Allemagne. Quatre autres financements de projet impliquaient des contreparties de péage. Au total, le péage a été présent dans 19 transactions, ce qui en fait la structure de revenus à la croissance la plus rapide dans le secteur BESS européen.

Quels prêteurs ont été les plus actifs ?

Santander a mené en nombre d'opérations avec cinq transactions BESS en Europe. NatWest suit avec quatre. NordLB, ING et BNP Paribas ont chacune participé à trois opérations.