Modo Energy a assisté au salon KEY Energy Transition à Rimini (4-6 mars). Développeurs, investisseurs et acheteurs d'énergie ont tous pointé la même contrainte : l’incertitude réglementaire reste le principal frein à l’investissement dans les systèmes de stockage par batteries (BESS) en Italie. Trois thèmes se sont démarqués :

1. Le Decreto Bollette et ses implications pour les écarts de prix de gros
2. Le nombre croissant d’actifs MACSE bloqués à la recherche de contrats de tolling
3. Les perspectives pour les prochaines éditions de MACSE, où la hausse des coûts d’investissement pourrait faire monter les offres sans améliorer les rendements

1. Le Decreto Bollette menace de réduire les écarts de prix

Le Decreto Bollette est entré en vigueur le 21 février 2026 en tant que décret-loi. Le Parlement italien dispose de 60 jours pour le convertir en loi permanente.

La mesure phare prévoit de rembourser aux producteurs à gaz les coûts carbone issus du système européen d’échange de quotas (ETS). Cette disposition nécessite l’approbation de la Commission européenne au titre des aides d’État et n’entrerait en vigueur qu’au 1er janvier 2027. Parmi les acteurs du BESS, l’incertitude sur la mise en œuvre et ses conséquences est un sujet majeur de discussion.

​Avec un prix actuel de l’ETS à 70 €/tonne, les coûts carbone représentent 20 à 30 % de l’offre d’une centrale à gaz sur le marché spot, selon son efficacité thermique. Supprimer ce coût réduit davantage les prix de pointe que les prix creux, resserrant l’écart journalier sur lequel les batteries comptent.

Les prix de pointe sont généralement fixés par des centrales à gaz moins efficaces, qui supportent un coût ETS plus élevé par MWh. Les prix hors pointe sont plus souvent fixés par les renouvelables ou des cycles combinés performants, où la part ETS est faible voire nulle.

L’effet est plus marqué en été, lorsque le solaire fixe souvent les prix de la mi-journée sans coût ETS, et seules les heures de pointe sont concernées. En hiver, la compression est plus homogène mais reste concentrée sur les pointes.

​La Commission devrait plutôt ajuster le dispositif que l’annuler totalement, mais tant qu’aucune décision n’est prise, l’incertitude suffit à ralentir les investissements.

2. Les actifs MACSE bloqués cherchent des contrats de tolling, mais l'offre reste limitée

De nombreux développeurs présents à KEY détiennent désormais des actifs BESS n’ayant pas obtenu de contrat MACSE et cherchent des alternatives pour accéder au marché. La plupart visent des accords de tolling, mais dans le sud, où se trouvent ces actifs, la demande dépasse largement l’offre.

Dans le nord, les acheteurs d’énergie signent des contrats de tolling malgré des écarts de prix plus faibles. Dans le sud, où les spreads paraissent plus larges sur le papier, peu d’acteurs s’engagent. Le risque que de gros volumes de capacité MACSE arrivent en même temps dans les mêmes zones l’emporte sur l’avantage de marché actuel.

Certains développeurs structurent des accords hybrides avec une exposition partielle au marché de gros pour améliorer les rendements par rapport à un toll pur. Sur un marché encombré, les acheteurs privilégient les acteurs ayant un historique solide.

Les développeurs ayant anticipé une solution alternative lors de la conception — avec des actifs pas uniquement optimisés pour MACSE — sont mieux placés pour s’adapter. À noter cependant : intégrer cette flexibilité peut rendre la concurrence plus difficile lors de l’appel d’offres.

3. MACSE reste compétitif malgré la hausse du capex

Les prix du carbonate de lithium ont partiellement rebondi depuis leur creux de 2023, ce qui se traduit par une hausse du capex pour les BESS. Cela pousse les développeurs à proposer des prix plus élevés lors des enchères MACSE.

Cependant, la hausse des coûts n’augmente pas les rendements. La concurrence sur MACSE fait que la hausse du capex relève simplement le prix plancher tout en comprimant davantage les marges. Les développeurs proposent ce dont ils ont besoin, pas ce qu’ils souhaitent.

Pour les investisseurs qui évaluent le BESS en Italie, il faut retenir que MACSE apporte une sécurité de revenus, mais pas de rendements exceptionnels. La vraie question est de savoir si les alternatives sur le marché ou via le tolling sont plus attractives. D’après les échanges au salon KEY, la réponse reste nuancée.