Comercio mayorista: ¿cuáles son los diferentes mercados y cómo funcionan?
Comercio mayorista: ¿cuáles son los diferentes mercados y cómo funcionan?
La electricidad en Gran Bretaña se comercializa a través del mercado mayorista, donde los participantes están incentivados a equilibrar la oferta y la demanda. La mayor parte de la negociación de electricidad en el mercado británico ocurre de forma bilateral con antelación, pero a medida que se acerca la entrega, existen varios mercados que aportan liquidez adicional y permiten a los proveedores ‘dar forma’ a su posición.
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Estos son los principales mercados donde operan los sistemas de almacenamiento de energía en baterías. Entonces, ¿cuáles son estos mercados y cómo funcionan?
Estructura de los mercados de negociación
En el sistema eléctrico británico, European Power Exchange (EPEX) y Nord Pool (N2EX) gestionan una serie de mercados para la compraventa de electricidad. Estos se definen según el momento en que operan, los periodos de entrega que cubren y su grado de granularidad. La mayoría de estos mercados siguen el formato de subasta de precio único, donde todos pagan el mismo precio. La excepción es el mercado continuo intradiario, que funciona como un libro de órdenes por precio ofertado, con operaciones individualizadas.
Estos mercados existen para aportar liquidez, permitiendo que compradores y vendedores se encuentren de forma rápida y eficiente. Esto cobra mayor relevancia cuanto más cerca está el periodo de entrega.
Subastas de Día Anterior e Intradía
En las subastas de Día Anterior e Intradía, los participantes envían ofertas de compra y venta —una opción para comprar o vender electricidad durante un periodo definido— hasta el cierre de la subasta. Luego, la bolsa calcula un precio único de liquidación y ejecuta las operaciones que cumplen ese precio.
Las subastas de Día Anterior permiten negociar electricidad en bloques horarios o de media hora para su entrega al día siguiente. La segunda subasta intradiaria ofrece la oportunidad de negociar el mismo día de la entrega.
Las subastas disponibles para negociar electricidad, en orden según su horario, son:
- EPEX Day-Ahead 60 Minutos - opera a las 09:20 del día anterior a la entrega
- N2EX Day Ahead Horario - opera a las 09:50 del día anterior a la entrega
- EPEX Day-Ahead 30 Minutos - opera a las 15:30 del día anterior a la entrega
- EPEX Intraday 1 - opera a las 17:30 del día anterior a la entrega
- EPEX Intraday 2 - opera a las 08:00 del mismo día de la entrega
El mercado continuo intradiario
El mercado continuo intradiario permite a los participantes ajustar sus posiciones fuera de las subastas en respuesta a cambios en el sistema. Se organiza como un libro de órdenes por precio ofertado, similar a una bolsa de valores. Los operadores envían ofertas de compra y venta de forma continua hasta la entrega. Cuando una oferta coincide con una demanda, la operación se liquida mediante un contrato entre las partes.
Por ejemplo, un vendedor ofrece 50MWh a un precio mínimo de £100/MWh. Si un comprador realiza una oferta con un precio máximo superior a £100/MWh, ambas se emparejan y la operación se liquida al precio de la oferta.
¿Por qué operar en estos mercados?
Dos factores opuestos determinan los patrones de negociación en los diferentes mercados. Los proveedores y generadores suelen querer asegurar las operaciones lo antes posible para minimizar riesgos y fijar precios. Por otro lado, la información sobre oferta y demanda prevista mejora cuanto más cerca está la entrega, gracias a mejores previsiones de renovables y demanda, y actualizaciones sobre indisponibilidades de centrales eléctricas.
Los proveedores aseguran la mayor parte de su suministro en los mercados más alejados de la entrega, realizando pequeños ajustes en mercados con cierres de subasta más próximos. Como resultado, los mayores volúmenes de negociación se dan en las subastas con cierre más temprano. La excepción es el mercado continuo intradiario, donde los volúmenes superan a los de las subastas de media hora.
Los precios también muestran patrones diferentes entre estos mercados. En la subasta horaria de Día Anterior, los precios suelen seguir una curva suave, ya que este mercado es el más líquido. Las subastas posteriores, de media hora e intradía, tienen un perfil similar pero menos uniforme debido a menores volúmenes y re-negociaciones.
En el mercado continuo intradiario, los precios pueden diferir significativamente respecto a las subastas, ya que los operadores pueden reaccionar a eventos no contemplados en las subastas. Esta diferencia se acentúa por la especulación sobre el precio de sistema que una parte pagaría a Elexon por estar fuera de balance. Esta negociación continua genera mayores volúmenes en el mercado intradiario continuo que en las subastas intradiarias.
¿Qué significa esto para las baterías?
A medida que el arbitraje energético se convierte en una fuente de ingresos cada vez más relevante para las baterías, los optimizadores buscan aprovechar las diferencias de precios entre mercados. Aunque las subastas de día anterior e intradía suelen tener un perfil de precios similar, en el mercado continuo intradiario estos pueden diferir notablemente, creando oportunidades de arbitraje entre mercados.
Una posición asegurada en las subastas de día anterior o intradía puede ser negociada varias veces a medida que los precios fluctúan en el mercado intradiario continuo. Esta ‘negociación no física’ puede hacer que se negocie un múltiplo del almacenamiento de una batería en un solo periodo. Analizamos este fenómeno en más detalle aquí.
